– Når oljeprisen er lavere, får oljeselskapene inn mindre cash. Dermed må også investeringsbudsjettene tas ned. I det korte bildet betyr det ikke så mye for selskapene som har mye Brasil-eksponering fordi de fleste av Petrobras prosjekter er store og strekker seg over mange år. Så mesteparten av det som skal gjøre i 2026 og 2027 er i stor grad låst allerede, sier Karlsen.
Blant de store riggselskapene kommer 40 prosent av Seadrills driftsresultat før av- og nedskrivninger (ebitda) i 2026 fra Petrobras, etterfulgt av både Valaris og Transocean med 20 prosent og Noble med bare 10 prosent, ifølge Karlsen.
For de brasilianske selskapene Ventura Offshore og Constellation, som begge er notert på Oslo Børs, vil 75 prosent av førstnevntes ebitda i 2027 komme fra Petrobras, men Constellation får nesten alle sine inntekter fra Petrobras. Av subsea-aktørene stammer omtrent 40 prosent av Subsea 7s ordrebok fra Petrobras, mens 80 prosent av Paratus Energy Services’ forventede ebitda i 2026 kommer fra Brasil.
Christen Sveaas og Arne Fredly er tungt inne i Ventura Offshore, mens John Fredriksen er hovedeier i Paratus.
Flere kutt i vente
– Budskapet til Petrobras føyer seg inn i rekken av lignende uttalelser fra det andre oljeselskap. Investeringsplanene for de neste par årene er ganske konservative, sier Karlsen.
– Den største verdidriveren for oljeservice-selskapene er hvor mye penger kunden deres bruker. Nå ser vi at denne bruken flater ut. Og hvis oljeprisen holder seg på dagens nivå, vil det komme ytterligere kutt, legger han til.
I DNB Carnegie-analysen står det at 98 prosent av Petrobras eksisterende investeringsplan tåler en oljepris på 45 dollar pr. fat.
Til tross for kuttsignalene fra Petrobras, var de fleste oljeserviceaksjene opp onsdag ettermiddag. Ventura Offshore klarte seg helt klart best med et kurshopp på hele 4,7 prosent onsdag ettermiddag. Constellation gjorde det dårligst med et kursfall på 0,9 prosent, dog på veldig lav omsetning.