Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets varslet onsdag at Regionalt Nettverk kunne være spikeren i kista for et rentekutt neste uke.
Torsdag lander han på at det neppe blir noe kutt, men fortsatt under sterk tvil.
Hov mener at nettverksrapporten i seg selv ikke viste seg å være en sterk faktor i favør av hverken rentekutt eller pause.
– Derfor koker det ned til om Norges Bank revurderer sin inflasjonsprognose etter onsdagens KPI-tall. Drivkreftene bak inflasjonen er, ifølge nettverket, ikke økt, med uendret lønnsvekst og en produktivitetsvekst som holder seg oppe.
Også i rentemarkedet sank prisingen av et rentekutt nå noe, men det var torsdag morgen fortsatt priset inn klar sannsynlighetsovervekt, rundt 70 prosent, for at Norges Bank senker styringsrenten til 4,00 prosent.
– Konsumpristallene endrer ikke bildet nå, mener Jullum etter at Regionalt Nettverk ikke viste tiltakende press i norske fastlandsbedrifter.
– Tre på rad
Her er sjeføkonom Tore Grobæk Vamraak i Sparebanken Norge helt uenig:
– Denne uken har vi fått tre nyheter, som alle taler mot et rentekutt, mener han.
– Først fikk vi valgutfallet, som gjøre at Arbeiderpartiet trenger støtte fra fire partier, mot tidligere bare to. Det blir ytterligere komplisert av at Senterpartiet kan sikre flertall på motsatt side og påføre økte utgifter. All erfaring viser at vanskelig styring løses ved å bruke mer penger, både på økte utgifter og ved at det ikke blir flertall for fornuftige, men upopulære, innsparinger, mener Vamraak.
– Så fikk vi inflasjonstallene onsdag, som viste høyere inflasjon når man korrigerer for barnehageprisene. Og nå har vi fått nettverket, som viser at det koker i hele Norge.
– Ville Norges Bank gjøre en stor feil hvis renten kuttes som ventet neste uke, men signalene viser at det så blir mer eller mindre slutt på rentekutt?
– Da må de i så fall gjøre begge deler. Et rentekutt nå vil ytterligere bidra til økt byggeaktivitet og til økt aktivitet i andre rentesensitive sektorer. Da må budskapet være at det er lenge til neste rentekutt.
Vamraak var overrasket over at Norges Bank i juni så tydelig guidet for et rentekutt i september og kanskje ett kutt til i år.
– DET KOKER: Norges Bank-rapporten bekrefter behovet for en høy rente, mener Tore Grobæk Vamraak. Foto: Are Haram
– Nå viser Regionalt Nettverk at det har vært, og vil være, riktig å holde renten høy. Vi har ikke fått den avdempingen som må til for å gjøre et rentekutt riktig.
Norges Bank-rapporten peker på enkelte trekk som kan tilsi økt press fremover. Bedriftene opplever, og forventer, sterk konsumvekst, og de tror boligbyggingen har snudd oppover. Dessuten er det noen flere bedrifter som sliter med å få tak i arbeidskraft.