Orkla falt i går tilbake med nesten 3 % og kursen endte på NOK 108.30 pr. aksje. Basert på estimert EV/EBIT mener vi imidlertid fortsatt at verdsettelsen ser strukket ut i forhold til hva vi ser hos sammenlignbare aktører. Tar vi videre utgangspunkt i vårt estimat for netto underliggende verdi på NOK 109 pr. aksje verdsettes aksjen i øyeblikket heller ikke med noe rabatt. Historisk sett har aksjen vært verdsatt med en gjennomsnittlig rabatt på rundt 17 %. Selskapet legger fram Q3-rapporten helt mot slutten av oktober. I den forbindelse har vi inntjeningsestimater som ligger bare marginalt lavere enn konsensus, men det impliserer samtidig at både vi og konsensus venter at EBIT-marginen vil være ned fra 12.3 % til 11.4 % år/år. Før selskapet legger fram Q3-rapporten vil vi imidlertid kunne få positive nyheter om resultatutviklingen for Jotun til og med august, og i tillegg vil det også kunne komme nyheter om en eventuelt separat børsnotering og nedsalg av aksjer i Orkla India. Orkla eier like under 43 % av Jotun og rundt 90 % av Orkla India. I vårt estimerte netto resultat for Q3 i Orkla på NOK 1.7 mrd. ligger vi inne med et forventet bidrag fra Jotun på NOK 466 mill. Vi har en salgsanbefaling på Orkla med et kursmål på NOK 101 pr. aksje.
Meta Platforms arrangerer i dag sin Meta Connect 2025. Vi så at Apple hadde et tilsvarende arrangement med lansering av nye produkter forrige uke. For det norske markedet ser dagens arrangement i første rekke ut til å kunne være relevant dersom det viser seg at Meta lanserer produkter med bruk av løsninger fra Nordic Semiconductor. Kursen stengte i går på NOK 155.40 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling på Nordic Semiconductor med et kursmål på NOK 160 pr. aksje.