Aker BP annonserte allerede tidlig i oktober produksjonstall og realiserte priser for Q3. Dette gjør at oppmerksomheten i forbindelse med dagens Q3-rapport i større grad vil være på blant annet hvilke signaler selskapet gir om produksjonsnivået ut året. Vi venter en produksjon for inneværende kvartal på linje med eller noe over nivået for Q3, hvilket vil bringe produksjonen for hele året opp mot taket eller like over guidet intervall på 400-420k fat pr. dag. Fremover venter vi at en opptrapping av investeringene vil begrense fri kontantstrøm, men ser samtidig også at balansen gir rom for noe økt gjeldsgrad og dermed fortsatt 5 % årlig vekst i utbyttet. Basert på produksjonsveksten venter vi deretter et nytt løft i kontantstrømmen igjen gjennom 2027–2028. Aker BP stengte i går på NOK 248.30 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en holdanbefaling med et kursmål på NOK 240 pr. aksje.
Fra Borregaard venter vi i dag Q3-tall som viser at EBITDA for kvartalet endte på NOK 468 mill. Konsensusforventningene på NOK 475 mill. ligger noe høyere. Sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor bidrar valutaeffekter og vekst for Biosolutions i positiv retning. Det samme venter vi også at prisøkninger og lavere tømmerpriser innenfor Biomaterials vil gjøre. Lavere priser for Bioethanol vil sammen med en tidligere annonsert produksjonsstans i kvartalet imidlertid kunne trekke i negativ retning. Med fortsatt drahjelp av valuta og lavere råvarepriser ligger våre estimater for 2026-2027, før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport, rundt 5-12% høyere enn konsensus. Vi har en kjøpsanbefaling på Borregaard med et kursmål på NOK 230 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 195.40 pr. aksje.
I forbindelse med dagens kvartalstall fra Storebrand venter vi at selskapet vil legge fram et resultat før nedskrivninger på NOK 1.5 mrd. Vi ligger dermed 6 % over konsensus på NOK 1.4 mrd. Differansen i forhold til konsensus er omtrent likt fordelt mellom forsikrings- og finansvirksomheten. Videre venter vi at selskapet etter premieøkninger vil kunne rapportere en combined ratio for kvartalet på 90 %, ned fra 94 % for tilsvarende kvartal i fjor. Storebrand stengte i går på NOK 154.20 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 170 pr. aksje.