Farten i børsfallet ser ut til å ha avtatt noe det siste døgnet. Det er fremdeles litt «vent-og-se-stemning», og en viktig katalysator for veien videre kommer i kveld via Nvidias tall for tredje kvartal. Nvidia er per i dag priset som verdens mest verdifulle selskap, men det innebærer også en viss fallhøyde om tallene skulle skuffe. De siste ukenes kursutvikling har tatt vekk all oppgangen fra andre kvartalstallene ble publisert, og er sånn sett et godt symbol på at markedet har et behov for å se selskapene faktisk levere i tråd med forventning. Om det er en KI-boble som sprekker eller ikke får vi nok ikke svar på i dag, men tallene for hvordan Nvidia har prestert siste kvartal publiseres i kveld.
Om du ikke allerede sover dårlig på grunn av en potensiell KI-boble, kan Private Credit være et godt søkeord for deg. Det er et stadig økende fokus på utlåning til bedrifter via det som på engelsk kalles NFIBs (non-bank financial institutions). I praksis er dette direkteutlån fra ikke-banker som er underlagt mindre strenge regler og har muligheten til å dekke et utlånsbehov som har blitt vrient å dekke etter Basel III. Det er i utgangspunktet en god ting, men høy vekst og risikotaking i en sektor uten tilstrekkelig ettersyn eller regulering kan også føre til store tap. I og med at banksektoren har en viss eksponering mot NFIBer, har flere flagget at dette i ytterste konsekvens kan bli starten på en mer omfattende krise. Foreløpig ser imidlertid ikke eksponeringen i banksektoren til å være av en størrelse som gir umiddelbar grunn til søvnløse netter, men stadig flere tegn på at kredittkvaliteten er svak, har kommet.
Spesielt påtrengende blir disse bekymringene når utlånstapene kommer. Vi har tidligere i år hatt et par tilfeller (Tricolor Holdings og First Brands Group). Så sent som for en måned siden skrev vi om nye lånetap og frykt for kredittkvalitet. Mandag denne uken ble det klart at det skal gjøres undersøkelser om svindel i forbindelse med at BlackRock sitt selskap HPS Investment Plans opplevde utlånstap.
Trump hintet i går om at han allerede kan ha bestemt seg for hvem som skal bli ny Fed-sjef. Det kom fram under en sesjon i Det hvite hus i går, der Trump ble spurt om saken. Av kandidatene som jobben skal stå mellom, har Scott Bessent kommet ned i en liste på fem navn. Waller og Bowman er i komiteen nå, Warsh har tidligere sittet der. I tillegg skal Hasset, direktør for Economic Councel i Det hvite hus og BlackRocks Rick Rieder være kandidater. Trump understreket at han gjerne skulle ha erstattet Powell allerede nå, men blir holdt tilbake. «Det er noen overraskende navn og noen standard navn på listen», sa Trump. «Det er mulig vi går for en standardløsning». Det kan peke mot at Waller og Bowman er de aller heteste kandidatene. En beslutning er ventet å komme før jul.
I tillegg til kveldens viktige tall fra Nvidia, kommer det også referat fra Feds forrige rentemøte klokken 20:00. Utover dette er det kun britisk inflasjon av viktige nøkkeltall i dag. I morgen tar det seg imidlertid opp, med nonfarm payrolls (ja, på en torsdag) for september, i følge med en rekke andre tall for det amerikanske arbeidsmarkedet.