Etter at ryktene hadde florert i markedet gjennom torsdagen, bekreftet John Fredriksen-kontrollerte Frontline etter stengetid på USA-børsene salget av åtte VLCC-skip. Samtidig overtar selskapet ni nybyggkontrakter fra Fredriksens private investeringsselskap Hemen.
Salgsprisen ligger 17 prosent over verdsettelsen analysesjef Eirik Haavaldsen i Pareto Securities hadde lagt til grunn i sin beregning av netto eiendelsverdier (NAV) på 20 dollar pr. aksje.
«Hvis man priser hele VLCC-flåten deretter vil man ende opp med at Frontline-aksjen prises til NAV i første kvartal 2026, og setter et nytt, solid nivå for aksjen», skriver analytikeren. Normalt prises Frontline over NAV.
De ni nybyggene skal leveres i 2026 og første halvår 2027. Transaksjonen innebærer dermed lavere VLCC-eksponering i 2026, noe Haavaldsen vurderer som svakt negativt.
På den positive siden unngår selskapet flere kostbare dokkinger, ettersom de 2016-bygde skipene nærmer seg sine tiårsinspeksjoner. Samtidig blir rundt 20 prosent av VLCC-flåten rundt 10 år yngre.
Tror ikke på utbytte
Haavaldsen venter at inntektene fra salget vil bli reinvestert i nybyggene. Med en belåningsgrad på rundt 60 prosent anslås egenkapitalbehovet for nybyggene til 490 millioner dollar – som omtrent tilsvarer inntektene fra skipssalgene.
«Følgelig forventer vi ikke noe ekstraordinært utbytte fra salgene, men fremhever at noen meglere i går også rapporterte at Frontline har solgt seks av sine 18 LR2-skip, hvor provenyet forventes å bli utbetalt», skriver analytikeren.
«Transaksjonen understreker hvor attraktiv moderne VLCC-tonnasje har blitt, i et stadig mer kaotisk globalt bakteppe i 2026. Vi opprettholder derfor en kjøpsanbefaling på aksjen, og venter å justere kursmålet på 28,5 dollar opp som følge av den innvannende effekten av transaksjonen», konkluderer analytikeren.
Ventet kurshopp
Før børsåpning ventet Petter Haugen i ABG Sundal Collier et kurshopp i Frontline fra start fredag.
«Totalt sett vil Frontlines nåværende NAV øke med omtrent ni kroner pr. aksje, eller 4,5 prosent, og vi forventer en positiv kursreaksjon i dag», skriver analytikeren.
Kristoffer Barth Skeie i Arctic Securities ventet også et kursløft for Frontline-aksjen i dag.
«Dersom Frontline skal handles til historisk NAV-multippel på 1,2 ganger, er fair pris nærmere 281 kroner pr. aksje, og vi venter at aksjen handles opp i dag», skriver Barth Skeie.