Powell \u00e5pnet d\u00f8ren for et rentekutt i september\u00a0i sin tale ved Jackson Hole p\u00e5 fredag. Han p\u00e5pekte at den stabile ledighetsraten taler for at Fed kan g\u00e5 varsomt frem, men at en styringsrente som n\u00e5 er innstrammende og endringen i risikobildet som f\u00f8lge av svekkelsen i arbeidsmarked kan tale for \u00e5 justere styringsrenten. Markedsbevegelsene lot ikke vente p\u00e5 seg, med stigende aksjekurser og rentefall b\u00e5de under og i etterkant av talen. Dollaren svekket seg dessuten mot euro og EURUSD er n\u00e5 1.171, rundt en prosent h\u00f8yere enn fredag morgen. Markedsprisingen indikerer i skrivende stund om lag 85 prosent sannsynlighet for et kutt p\u00e5 25 basispunkter i september. Vi tror ogs\u00e5 at Fed vil kutte i september, men hvor raskt og hvor mye de vil kutte vil sannsynligvis ogs\u00e5 avhenge av prispresset fremover og hvor store tolleffekter vi vil se p\u00e5 inflasjonen.\u00a0<\/p>\n
Mer informasjon p\u00e5 fredag<\/p>\n
Prisveksten f\u00e5r vi mer informasjon om p\u00e5 fredag denne uken, n\u00e5r PCE-inflasjonen for juli publiseres. Vi har allerede f\u00e5tt b\u00e5de KPI-inflasjon og produsentpriser for juli, s\u00e5 vi forventer ingen store overraskelser i disse tallene. Vi tror som konsensus at kjerneprisveksten vil stige med 0,3 prosent fra m\u00e5neden f\u00f8r til en \u00e5rsrate p\u00e5 2,9 prosent. Dersom vi skulle f\u00e5 en enda h\u00f8yere oppgang kan det likevel hende at markedsprisingen for septemberkutt justeres noe tilbake. Motsatt, kan et lavere tall sementere forventningen om et kutt i september. Ellers tror vi p\u00e5 relativt sterke forbrukstall for juli, i tr\u00e5d med signalene fra detaljhandelsstatistikken.<\/p>\n
Stabilt arbeidsmarked i Norge<\/p>\n
Stabilt arbeidsmarked n\u00e5r vi lener oss mot NAV-statistikken.\u00a0<\/b>Vi f\u00e5r en ny runde med arbeidsledighetstall her hjemme denne uken, med Arbeidskraftsunders\u00f8kelsen (AKU) p\u00e5 onsdag og de registrerte ledighetstallene fra NAV p\u00e5 fredag. Vi tror AKU-statistikken vil fortsette \u00e5 indikere en betydelig h\u00f8yere ledighetsrate enn NAVs registerdata, men vi forventer at Norges Bank fortsetter \u00e5 vektlegge NAV-tallene. <\/p>\n
P\u00e5 rentem\u00f8tet i august var sentralbanken tydelig p\u00e5 at den ikke er s\u00e6rlig bekymret for hoppet i AKU-ledigheten (som prim\u00e6rt skyldes en \u00f8kning i arbeidsstyrken), da de omtalte utviklingen i arbeidsmarkedet som \u00abi tr\u00e5d med anslagene\u00bb. <\/p>\n
Vi m\u00e5 alts\u00e5 lene oss mot NAV-statistikken, tross bruddet i serien siden mai. Etter bruddet har ikke lenger NAV publisert sesongjusterte data, men med v\u00e5r egen sesongjustering (som legger til grunn at sesongm\u00f8nsteret er det samme som f\u00f8r) s\u00e5 endte ledigheten p\u00e5 2,1 prosent i juli (2,2% ujustert). Vi tror p\u00e5 en stabil sesongjustert ledighetsrate i august, i tr\u00e5d med Norges Banks anslag. Dette tilsvarer en ujustert ledighetsrate p\u00e5 2,2 prosent. Alt i alt forventer vi et bilde av et fortsatt stabilt arbeidsmarked, som ogs\u00e5 er st\u00f8ttet av relativt solide sysselsettingstall. Hoppet i AKU og bruddet i NAVs statistikk gj\u00f8r likevel vurderingen av arbeidsmarkedet mer krevende enn normalt.\u00a0<\/p>\n
Detaljhandel<\/p>\n
P\u00e5 fredag er det ogs\u00e5 verdt \u00e5 f\u00f8lge med p\u00e5 detaljhandelstallene\u00a0for juli, som vi tror bekrefter den positive trenden i husholdningenes forbruk s\u00e5 langt i \u00e5r. Vi forventer at\u00a0Norges Bank annonserer at de fortsetter \u00e5 selge valuta tilsvarende 276 millioner kroner per dag\u00a0i september. Videre f\u00e5r vi vite mer om aktiviteten i Sverige i andre kvartal. Vi tror BNP-veksten tok seg opp til 0,4 prosent, etter et fall p\u00e5 0,2 prosent kvartalet f\u00f8r.<\/p>\n
I dag m\u00e5 vi n\u00f8ye oss med IFO-indeksen fra Tyskland, der konsensus tror p\u00e5 en liten oppgang fra m\u00e5neden f\u00f8r, samt nyboligsalg og Chicago Feds aktivitetsindeks fra USA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Powell \u00e5pnet d\u00f8ren for et rentekutt i september\u00a0i sin tale ved Jackson Hole p\u00e5 fredag. Han p\u00e5pekte at…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":17857,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[60,185,61,3209,739,62,30,28,29],"class_list":{"0":"post-17856","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-naeringsliv","8":"tag-business","9":"tag-dnb-carnegie","10":"tag-economy","11":"tag-konsumprisindeksen","12":"tag-morgenrapport","13":"tag-naeringsliv","14":"tag-no","15":"tag-norge","16":"tag-norway"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17856","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17856"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17856\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17857"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17856"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17856"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17856"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}