Kronen har styrket seg de siste ukene,<\/b>\u00a0og har snart tatt reversert svekkelsen som fulgte etter Norges Banks noe overraskende rentekutt i juni. EURNOK handler n\u00e5 ned mot 11.55, mens USDNOK har falt ned under 9.83, det laveste niv\u00e5et siden starten av 2023. Ikke bare virker oljeprisen \u00e5 ha funnet en bunn, men med en tydelig reprising av forventningen til Norges Bank har rentedifferansene mot euro g\u00e5tt ut med 9 basispunkter den siste m\u00e5neden og hele 35 basispunkter mot dollar. Skulle Norges Bank ende opp med \u00e5 holde styringsrenten uendret, vil de korte rentene her hjemme stige enda mer (OIS-rentene priser for \u00f8yeblikket inn 13 basispunkter med kutt) og trolig gi enda litt medvind for kronen. Samtidig mener vi at v\u00e5r prognose fra august st\u00e5r seg p\u00e5 sikt. En normalisering av spareraten her hjemme og et begrenset investeringsunivers gj\u00f8r at ettersp\u00f8rselen etter utenlandske investeringer fortsatt vil legge et press p\u00e5 kronen. Vi tror dessuten det er rom for lavere oljepris fremover, noe som ogs\u00e5 vil legge press p\u00e5 kronen (se gjerne g\u00e5rsdagens webinar med oljemarkedet som tema for mer). I motsatt retning tror vi at Norges Bank kronekj\u00f8p vil \u00f8ke etter nytt \u00e5r, og at med et \u00f8kende budsjettunderskudd, lavere inntekter fra statens eierskap i Equinor og slutten p\u00e5 midlertidig tilpasninger gj\u00f8r at bel\u00f8pet kan komme opp i om lag 1 milliarder kroner om dagen. Dermed holder vi p\u00e5 v\u00e5r prognose om at EURNOK kan handle n\u00e6r 11.80 om 12 m\u00e5neder.\u00a0<\/p>\n
Miran inn, Cook f\u00e5r bli. Enn s\u00e5 lenge.<\/b>\u00a0Vi fikk i g\u00e5r avklart kabalen i FOMC i forkant av morgendagens rentem\u00f8te i Fed. Som ventet godkjente Senatet Stephen Miran som nytt medlem av Board of Governors i forkant av denne ukens rentem\u00f8te i Fed, selv om han bare s\u00f8ker permisjon fra rollen som leder for Trumps \u00f8konomiske r\u00e5dgivningsutvalg (noe demokratene kritiserer for sammenblanding av roller). Samtidig avviste amerikansk lagmannsrett Trumps anke fra amerikansk tingrett som lot Cook bli sittende i p\u00e5vente av etterforskningen av hennes private l\u00e5nes\u00f8knader. Selv om \u00e5rsaken til avvisningen var at hun ikke var blitt sikret en rettferdig prosess fram til Trumps oppsigelse, kommenterte flertallet av dommere at FOMC-medlemmer er ment \u00e5 ha en viss beskyttelse fra politisk innblanding.\u00a0<\/p>\n
Selv om uken er spekket med rentem\u00f8ter, er det ogs\u00e5 flere viktige n\u00f8kkeltall.<\/b>\u00a0Viktigst er nok amerikanske detaljomsetningstall, som kan sies \u00e5 v\u00e6re noe av et paradoks. For mens veksten i detaljomsetningen i USA (som en viktig indikator p\u00e5 private forbruket av varer) har vist en ganske solid utvikling de siste m\u00e5nedene, har som kjent utviklingen i arbeidsmarkedet v\u00e6rt svakt over lengre tid (ref.\u00a0nedrevideringen av sysselsettingsveksten<\/a>\u00a0i forrige uke) og bremset enda litt\u00a0de aller siste m\u00e5nedene<\/a>. Financial Times-kommentator Robert Armstrong p\u00e5pekte i\u00a0en kommentar<\/a>\u00a0fra august fire observasjoner som kan forklare paradokset (bak betalingsmur dessverre). For det f\u00f8rste kan det v\u00e6re at svak sysselsettingsvekst skyldes lavere arbeidstilbud n\u00e5 som immigrasjonen har stoppet helt opp, noe kollega Knut har gjort et poeng av tidligere. For det andre er det tegn som tyder p\u00e5 at en \u00f8kende del av forbruket drives av med h\u00f8yere inntekter, noe som gj\u00f8r at svakheten i arbeidsmarkedet ikke fanges like godt i detaljomsetningstallene. For det tredje viser tall for mislighold av kredittkortgjeld en fallende trend, noe som kan indikere at husholdningene fortsatt har midler \u00e5 t\u00e6re p\u00e5 selv om jobbveksten bremser. Og sist, forbruket kan fortsatt svekkes i m\u00f8te med h\u00f8yere inflasjon som f\u00f8lge av \u00f8kte tollsatser og videre svekkelse av arbeidsmarkedet, noe Knut gjorde et poeng av i v\u00e5r\u00a0halv\u00e5rsrapport\u00a0<\/a>tidligere i h\u00f8st.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Kronen har styrket seg de siste ukene,\u00a0og har snart tatt reversert svekkelsen som fulgte etter Norges Banks noe…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":36961,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[60,185,61,740,739,62,30,28,29],"class_list":{"0":"post-36960","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-naeringsliv","8":"tag-business","9":"tag-dnb-carnegie","10":"tag-economy","11":"tag-makro","12":"tag-morgenrapport","13":"tag-naeringsliv","14":"tag-no","15":"tag-norge","16":"tag-norway"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36960"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36960\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media\/36961"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}