en faktor som mange har mistenkt lenge, men som ogs\u00e5 har m\u00f8tt motstand<\/a>: Enormt salg av norske kroner fra Norges Bank, men ogs\u00e5 andre selskaper.<\/p>\nNoe skjedde i Norge i 2022<\/p>\n
\u00d8konomene sier at norske kroner historisk har fulgt andre r\u00e5vare\u00f8konomier. Australia ofte brukes som den beste sammenligningen.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/nordea-au.jpg\")
<\/p>\n
\u2013 Men bare fram til 2022. Svekkelsen av NOK fra sommeren 2022 til sommeren 2023 er mer et innenlandsk norsk fenomen.<\/b><\/p>\n
De p\u00e5peker at renteforskjellen ikke ser ut til \u00e5 ha hatt nevneverdig betydning.<\/p>\n
De mener hva som skjedde i valutamarkedet er det avgj\u00f8rende:<\/p>\n
\u2013 For \u00e5 forst\u00e5 NOK-svekkelsen i 2022 og 2023, b\u00f8r vi i stedet se p\u00e5 de tre st\u00f8rste norske akt\u00f8rene i kronemarkedet: Oljeselskapene, Norges Bank (som handler p\u00e5 vegne av staten) og liv- og pensjonsselskapene, skriver Nordea.<\/b><\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/nordea-overf%C3%B8ringer.jpg\")
<\/p>\n
Gikk fra kj\u00f8p til salg<\/p>\n
Nordea beskriver at disse tre akt\u00f8rene normalt har store kj\u00f8p og salg av norske kroner, som i sum g\u00e5r omtrent i balanse.<\/p>\n
Men under og etter pandemien skjedde det ting som f\u00f8rte til store endringer, fra den ene siden, til den andre:<\/b><\/p>\n
\u2013 Under pandemien \u00f8kte statsbudsjettunderskuddene kraftig. Rentene falt, og verdien av b\u00e5de aksjer og statsobligasjoner steg betydelig. De samlede NOK-kj\u00f8pene<\/b> fra Norges tre store akt\u00f8rer \u00f8kte kraftig.<\/p>\n
Budsjettunderskudd betyr at Norges Bank m\u00e5 ta ut penger fra Oljefondet, og veksle det inn til norske kroner.<\/p>\n
\u2013 Vinteren 2022 skj\u00f8t ogs\u00e5 gassprisene i v\u00e6ret, noe som \u00f8kte oljeselskapenes inntekter og dermed deres skatterelaterte kronekj\u00f8p<\/b>, skriver Nordea.<\/p>\n
De p\u00e5peker at denne endringen gjorde at krona styrket seg kraftig en periode, etter at kronekursen gikk i bunn i starten av pandemien.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/nordea-kronesalg.jpg\")
<\/p>\n
S\u00e5 skjedde det noe: Pensjonsselskapene m\u00e5tte selge <\/b>kroner for p\u00e5 grunn av sin valutasikring av rentepapirer. De h\u00f8ye skatteinntektene fra oljeselskapene gjorde at Norges Bank m\u00e5tte selge <\/b>mye penger for \u00e5 overf\u00f8re statens overskudd til oljefondet.<\/p>\n
\u2013 H\u00f8sten 2022 falt ogs\u00e5 gassprisene, og med dem oljeselskapenes NOK-kj\u00f8p, mens Norges Bank fortsatt hadde en stor mengde NOK igjen \u00e5 selge<\/b>, skriver Nordea.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/IMG_0838.jpg\")
<\/p>\n
Seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea.
\n Foto: Heidi Schei Lille\u00e5s\n <\/p>\n
I tillegg m\u00e5tte Norges Bank selge <\/b>unna 70 ubrukte milliarder , som egentlig var satt av til pandemirelaterte utgifter i staten.<\/p>\n
\u2013 For f\u00f8rste gang i historien skiftet disse tre akt\u00f8rene fra \u00e5 v\u00e6re store nettokj\u00f8pere av NOK, til \u00e5 bli selgere, skriver Nordea.<\/b><\/p>\n
\u2013 Enda mer skadelig for NOK var sannsynligvis hastigheten p\u00e5 denne endringen \u2013 fra \u00e5 kj\u00f8pe NOK tilsvarende 8,5 milliarder USD til \u00e5 selge tilsvarende 2,5 milliarder USD per m\u00e5ned.<\/p>\n
\u2013 Dette tilsvarer en nettoendring p\u00e5 125 milliarder NOK per m\u00e5ned, eller 6 milliarder NOK per handelsdag (m\u00e5lt i dagens NOK-verdi). Dette representerer rundt 10\u201315 % av den totale valutautvekslingen rapportert av Norges Bank. Som et resultat svekket NOK seg markant i l\u00f8pet av siste del av 2022 og f\u00f8rste halvdel av 2023.<\/p>\n
If\u00f8lge Nordea er utsiktene det neste \u00e5ret at kroneverdien vil v\u00e6re ganske, som igjen i stor grad f\u00f8lger oljeprisen.<\/p>\n
Avviser Sveits-effekt<\/p>\n
Nordea mener disse effektene er den klart viktigste \u00e5rsaken til kronefallet:<\/p>\n
\u2013 I den generelle debatten nevnes skatteflukt til Sveits eller snevrende renteforskjeller noen ganger som \u00e5rsaker til NOK-svekkelsen. Men slike str\u00f8mmer overskygges tydelig av NOK-salget utf\u00f8rt av de tre st\u00f8rste norske NOK-akt\u00f8rene i l\u00f8pet av disse \u00e5rene, sl\u00e5r de fast.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Hvorfor er den norske kronen s\u00e5 svak? Det har Nordeas topp\u00f8konomer lurt p\u00e5. \u2013 Norge kan i mange…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":91709,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[60,61,62,30,28,29],"class_list":{"0":"post-91708","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-naeringsliv","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-naeringsliv","11":"tag-no","12":"tag-norge","13":"tag-norway"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@no\/115581231323894123","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91708"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91708\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media\/91709"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
![\"Sjef\u00f8konom](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Uten+navn.jpg\")
<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/no\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/eurnok10.jpg\")
<\/p>\n