Konsumpcja pozostanie najbardziej stabilnym źródłem wzrostu PKB w Polsce w najbliższych kwartałach – ocenili analitycy Credit Agricole w komentarzu do poniedziałkowych danych GUS. Napięcia geopolityczne mogą jednak skłonić gospodarstwa domowe do większego oszczędzania – dodali.

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w sierpniu 2025 r. wzrosła o 3,1 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym spadła o 0,4 proc. – podał w poniedziałek Główny Urząd Statystyczny. Natomiast sprzedaż detaliczna w cenach bieżących w ubiegłym miesiącu wzrosła o 3,0 proc. rdr.

Zdaniem analityków Credit Agricole do spowolnienia wzrostu sprzedaży detalicznej w cenach stałych w sierpniu w porównaniu z lipcem przyczyniły się efekt statystyczny w postaci niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych oraz obniżenie tempa wzrostu realnego funduszu płac w sektorze przedsiębiorstw.

Podkreślili, że w kierunku zmniejszenia dynamiki sprzedaży w sierpniu oddziaływał spadek tempa wzrostu sprzedaży w większości kategorii, z wyjątkiem takich, jak: „paliwa stałe, ciekłe i gazowe”, „włókno, odzież i obuwie” oraz „pozostałe”.

Dodali, że w sierpniu utrzymała się wysoka dynamika sprzedaży w kategoriach obejmujących dobra trwałego użytku: „pojazdy samochodowe, motocykle i części” (9,4 proc. r/r w sierpniu wobec 10,7 proc. w lipcu) oraz „meble, RTV, AGD” (13,9 proc. wobec 15,3 proc.).

„Jest to spójne z naszym scenariuszem, zgodnie z którym perspektywy popytu na dobra trwałego użytku pozostają korzystne. Wsparciem dla tego scenariusza jest wyraźna poprawa wskaźnika koniunktury konsumenckiej GUS obrazującego skłonność gospodarstw domowych do dokonywania ważnych zakupów, który osiągnął we wrześniu poziom najwyższy od czerwca br. (…) Dane o sprzedaży detalicznej stanowią wsparcie dla naszego scenariusza, zgodnie z którym obserwowane obecnie ożywienie konsumpcji w Polsce – wspierane przez umiarkowanie szybki wzrost realnego funduszu płac – ma trwały charakter i pozostanie ona najbardziej stabilnym źródłem wzrostu PKB w Polsce w najbliższych kwartałach” 

– ocenili przedstawiciele Credit Agricole.

Podkreślili, że dostrzegają jednak ryzyko w dół dla prognozy konsumpcji w najbliższych kwartałach w związku ze wzrostem napięcia geopolitycznego w wyniku naruszenia polskiej przestrzeni powietrznej przez rosyjskie drony, co – ich zdaniem – może przyczynić się do wzrostu skłonności gospodarstw domowych do oszczędzania