Rezerwa Federalna po raz pierwszy od dziewięciu miesięcy zdecydowała się na obniżkę stóp procentowych, jednak głosy z jej kierownictwa wskazują na rosnące obawy dotyczące rynku pracy i stabilności gospodarki. Jednocześnie rynek kryptowalut nie wykorzystał w pełni perspektywy dalszego luzowania polityki pieniężnej, notując spadki mimo wyraźnych sygnałów zainteresowania ze strony inwestorów instytucjonalnych.
Grafika wygenerowana przez ChatGPT
Najnowsze wystąpienie Powella
Podczas wystąpienia w Izbie Handlowej Greater Providence na Rhode Island przewodniczący Fed Jerome Powell podkreślił, że dane makroekonomiczne wskazują na spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego. Zaznaczył przy tym, iż mimo niskiego poziomu bezrobocia, zauważalny jest jego lekki wzrost, a tempo tworzenia miejsc pracy wyhamowuje.
„Ryzyko pogorszenia sytuacji na rynku pracy rośnie. Jednocześnie inflacja wzrosła w ostatnim czasie i utrzymuje się na podwyższonym poziomie” – zaznaczył Powell.
Szef Rezerwy Federalnej zwrócił również uwagę na mniejszą presję inflacyjną ze strony ceł, sugerując, iż wpływ polityki handlowej na ceny może mieć charakter jednorazowy. To może oznaczać złagodzenie wcześniejszego tonu ostrzeżeń dotyczących trwałości presji cenowej w drugiej połowie roku.
W podobnym tonie wypowiedziała się wiceprzewodnicząca Fed, Michelle Bowman, która podczas konwencji Stowarzyszenia Bankowców Kentucky zaznaczyła, że mimo odporności gospodarki USA, niepokoją ją sygnały z rynku pracy:
„Gospodarka USA wykazała się odpornością, ale niepokoi mnie pogarszająca się sytuacja na rynku pracy i słabszy wzrost gospodarczy.”
Fed Governor Michelle Bowman warned policymakers risk falling behind and must cut rates as the labor market weakens https://t.co/7QXaByYNve
— Bloomberg (@business) September 23, 2025
Fed balansuje między inflacją a zatrudnieniem
Fed staje obecnie przed trudnym wyborem. Z jednej strony inflacja nadal utrzymuje się powyżej celu, z drugiej rośnie ryzyko związane z rynkiem pracy. Powell jasno zaznaczył, że nie ma „ścieżki wolnej od ryzyka”, ale wypowiedzi jego i Bowman mogą sugerować, iż bank centralny może coraz bardziej skłaniać się ku wspieraniu zatrudnienia.
W zeszłym tygodniu Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zagłosował za obniżeniem stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co było zgodne z oczekiwaniami inwestorów. Choć Powell nie złożył bezpośrednich deklaracji dotyczących kolejnych decyzji, kontrakty terminowe wskazują na wysokie prawdopodobieństwo dalszych obniżek podczas dwóch ostatnich posiedzeń w 2025 roku.
DBS Bank z Singapuru określił stanowisko Fed jako pełne „dysonansu i sprzeczności”, zwracając uwagę na rozdźwięk między oficjalnymi projekcjami (wyższy wzrost PKB, niższe bezrobocie) a ostrzeżeniami dotyczącymi ryzyk dla rynku pracy.
Rynek kryptowalut pod presją
Pomimo łagodniejszej polityki Fed, rynek kryptowalut nie zareagował euforycznie. Początek tygodnia przyniósł spadki, szczególnie dla Bitcoina, który wyraźnie rozminął się z trendem wzrostowym obserwowanym na rynku akcji.
Komentatorzy, tacy jak “The Kobeissi Letter”, zauważyli rosnącą dywergencję między BTC a indeksem Nasdaq, sugerując możliwość jej przyszłego zawężenia.
Current situation:
1. Stocks are rising like the US economy is soaring
2. Oil prices are falling like we are entering a recession
3. Gold is rising like the Fed is cutting rates into inflation
4. Bitcoin is falling like Fed rate cuts are postponed
5. Home prices are rising…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 22, 2025
Jednocześnie dane z rynku funduszy sugerują, że fundamenty popytowe pozostają silne. CoinShares poinformowało, że fundusze ETF oparte na Bitcoinie odnotowały w ostatnim tygodniu napływy kapitału na poziomie 977 mln dolarów, co zwiększyło całkowitą wartość napływów na rynek kryptowalut do 1,9 mld dolarów.
Tymczasem altcoiny wydają się podążać za BTC. W chwili pisania tego tekstu projekty z TOP 10 notują niewielką zmienność w zakresie dobowym.
Kursy kryptowalut. Źródło: coinmarketcap.com
Autor poleca również: