Cena złota na rynku spot wynosi obecnie 4482 USD za uncję.
Wykres. Cena złota na rynku spot (XAU/USD)
Źródło: Trading Economics.
Cena złota a oczekiwania dotyczące „gołębiego” nastawienia Fed
Kurs XAU/USD od początku roku wzrósł o ponad 70%, napędzany obawami dotyczącymi sytuacji fiskalnej w Stanach Zjednoczonych, silnym popytem ze strony banków centralnych, stabilnym napływem środków do funduszy ETF oraz oczekiwaniami związanymi z możliwym łagodzeniem polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną.
Po krótkotrwałej korekcie z rekordowych poziomów cena złota na koniec roku ustabilizowała się powyżej 4 000 USD za uncję, choć, jak twierdzą analitycy The Investment Institute UniCredit, w nadchodzących miesiącach może ulec spadkowi.
„Pomimo tych dobrych wyników, krótkoterminowa dynamika sugeruje bardziej ograniczone perspektywy”, czytamy w komunikacie banku.
„Czynniki sprzyjające, takie jak ryzyko geopolityczne, zakupy banków centralnych i niepewność gospodarcza w Stanach Zjednoczonych, pozostają aktualne, ale mogą mieć mniejszy wpływ w przyszłości. Tymczasem osłabienie dolara amerykańskiego, wstrzymanie obniżek stóp procentowych przez Fed i stabilne realne stopy procentowe hamują dynamikę wzrostu”, dodano.
Zgodnie z danymi CME FedWatch Tool, rynek wycenia obecnie, że amerykański bank centralny sięgnie po dwie obniżki stóp procentowych w nadchodzącym roku.
Prognozy wskazują, że stopy zostaną ścięte każdorazowo o 25 punktów bazowych podczas posiedzeń w kwietniu i lipcu, zaprowadzając stopę funduszy federalnych Fed z obecnego poziomu 3,50–3,75% do 3,00–3,25% pod koniec 2026 roku.
„Warunki te wskazują na boczny ruch cen, z ryzykiem wzrostu na początku przyszłego roku, gdy rynki ponownie skalibrują oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej i globalnego nastroju ryzyka”, przekazali ekonomiści UniCredit.
„Ponieważ długoterminowe czynniki pozostają niezmienione, utrzymujemy konstruktywne nastawienie. Spodziewamy się, że w 2026 roku cena złota będzie się wahać w przedziale 4100-4400 USD za uncję, ponieważ globalny krajobraz inwestycyjny nadal sprzyja aktywom będącym bezpieczną przystanią”, podsumowali.
Wykres. Prawdopodobieństwo zmiany wysokości stóp procentowych przez Fed na najbliższych posiedzeniach wyceniane przez rynek
Źródło: CME FedWatch Tool.
Zobacz również: Cena złota i srebra przed „głębszą korektą”? Ekspert mówi, jak zmienią się notowania XAU/USD i XAG/USD
Nadchodzi zmiana na stanowisku przewodniczącego amerykańskiego banku centralnego. Trump zyska kontrolę nad Fed?
Jerome Powell, nominowany na prezesa Rezerwy Federalnej pod koniec 2017 roku przez Donalda Trumpa, a na drugą kadencję cztery lata później przez Joe Bidena, ustąpi ze stanowiska w maju 2026 roku.
Ekonomiści The Investment Institute UniCredit wskazali, że to właśnie to wydarzenie w amerykańskim banku centralnym stanowi jedną z kluczowych niepewności rynkowych, głównie przez obawy, że Donald Trump wybierze osobę, która będzie skłaniać ku liczniejszym obniżkom stóp procentowych.
Stwierdzili jednak, że choć „ingerencja polityczna prawdopodobnie wzrośnie, system kontroli i równowagi, w tym Sąd Najwyższy, sprawia, że całkowite przejęcie władzy jest mało prawdopodobne”.
„Oczekujemy, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez sześć miesięcy, a następnie obniży je o 25 punktów bazowych w czerwcu 2026 roku i w IV kwartale 2026 r. do poziomu 3,25–3,50%, po czym w 2027 roku stopy pozostaną na niezmienionym poziomie”, czytamy w komunikacie banku.
„Wysoka inflacja bazowa i solidny wzrost gospodarczy oznaczają, że nie ma makroekonomicznych powodów do obniżek stóp procentowych. Zakładamy niewielki wpływ ingerencji politycznej na politykę Fed. Kadencja Jerome’a Powella jako prezesa Fed wygasa w maju 2026 roku, a prezes ma ogromny wpływ na przebieg obrad”, dodano.
Donald Trump wielokrotnie w tym roku wzywał do wcześniejszego odwołania Powella, który powstrzymywał się luzowania polityki pieniężnej m.in. z powodu niepewności gospodarczej spowodowanej przez wojnę handlową.
Mimo nacisków Federalny Komitet do spraw Operacji Otwartego Rynku obniżył stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych trzy razy w tym roku, łącznie o 75 punktów bazowych.
„Nie zakładamy, że Trump uzyska faktyczną kontrolę nad Fed, ponieważ wymagałoby to szeregu ‘jeśli’, na przykład, jeśli w styczniu 2026 roku Sąd Najwyższy orzekłby, że gubernator Lisa Cook może zostać zwolniona, a w lutym większość członków zarządu Fed odmówiłaby mianowania prezesów regionalnych oddziałów Fed, którzy nie popierają Trumpa”, przekazali analitycy, dodając, że „pełna polityzacja Fed doprowadziłaby m.in. do agresywnego złagodzenia polityki pieniężnej i osłabienia dolara amerykańskiego”.
Faworytem rynku do objęcia stanowiska przewodniczącego Fed w nadchodzącym roku jest obecnie dyrektor Narodowej Rady Ekonomicznej Stanów Zjednoczonych, Kevin Hassett.
Źródło: Trading Economics.
Zobacz również: Kurs dolara przed wstrząsem w 2026? Ekspert wydał prognozę dla USD/PLN i EUR/USD