• Notowania metali, w tym srebra i miedzi, osiągają rekordowe wartości, co przekłada się na wzrost przychodów KGHM.

  • Cena akcji KGHM na giełdzie przekracza 391 zł, a wycena spółki sięga ponad 78 mld zł.

  • Analitycy obserwują realizację zysków na srebrze przez duże fundusze, ale ogólny sentyment na rynku metali szlachetnych pozostaje pozytywny.

  • Więcej podobnych informacji znajdziesz na stronie głównej serwisu

Na rynku metali hossa – drożeją złoto, srebro, a miedź również dołącza do najbardziej pożądanego przez inwestorów koszyka. Notowania kontraktów terminowych wyznaczają nowe maksima, choć eksperci są ostrożni w prognozowaniu wzrostów cen miedzi.

Miedź systematycznie drożeje (przez ostatnie dwa miesiące jej cena poszła do góry o ponad 8 proc.).

„Argumenty fundamentalne pozostają podobne jak na innych surowcach – słabszy USD oraz ryzyka geopolityczne. Raporty nt. rynku nie wskazują, aby istniała przestrzeń do rajdu na wycenie, jednak podobnie jak przy innych ruchach na surowcach z ostatnich miesięcy wydaje się to wtórne. Inwestorzy pozostają w trybie spekulacji na rynku surowcowym” – komentuje Konrad Ryczko, analityk DM BOŚ.

Srebrna hossa wspiera KGHM

Rosnące ceny miedzi to jedno – teraz bardziej liczy się prawdziwy cenowy rajd na srebrze. Eksperci Biura Maklerskiego Pekao SA oszacowali, że przy cenie srebra na poziomie nieco poniżej 28 dolarów za uncję (2024) przychody KGHM mogły sięgnąć niespełna 5 mld zł. Ubiegłoroczna „średnia” dla srebra na poziomie 40 dolarów to przychody naszego miedziowego giganta na poziomie 6 mld zł. To zaś, co na rynku srebra dzieje się obecnie (cena powyżej 110 dolarów), mogłoby dać przychody KGHM sięgające – uwaga: 14 mld zł.

Wyjaśnijmy: w końcówce 2025 roku srebro kosztowało nieco ponad 70 dolarów za uncję. W listopadzie ubiegłego roku srebro kosztowało niecałe 50 dolarów za uncję. Cen z początku biegłego roku nie warto przytaczać – mają się nijak do obecnych notowań. Dość powiedzieć, że od początku roku notowania srebra spot zyskały już prawie 60 proc., a w perspektywie roku ok. 260 proc.

Można by pokusić się o stwierdzenie, że KGHM korzysta z wielkiego szczęścia na rynku – cenowe rajdy zaliczają wszystkie ważne produkty spółki – miedź, srebro i złoto. Co prawda spółka w grudniu ub. roku sprzedała podobną ilość miedzi jak rok wcześniej, jednak cena surowca jest znacząco wyższa. Sprzedaż srebra w grudniu ub. r. była nawet niższa od sprzedaży zrealizowanej rok wcześniej, jednak ceny metalu zmieniły się szokująco.

Wykres notowań giełdowych spółki KGHM z 29 stycznia 2026 roku, uwidaczniający wzrost kursu do poziomu 386,70 PLN, zmiana +9,64%. Po lewej stronie szczegóły dotyczące sesji, takie jak maksimum, minimum, wolumen, obrót oraz widełki cenowe.

Kurs KGHM wczesnym popołudniem w czwartek 29 stycznia 2026 rokuINTERIA.PL

Wykres zmian cen srebra w ujęciu dobowym z zaznaczeniem wartości 118,52 USD za uncję, wzrost o 4,39 procenta. Obok wartości maksymalne, minimalne oraz roczne i półroczne stopy zwrotu. Na dole oś czasu umożliwiająca zmianę okresu analizy.

Srebro wciąż drożeje (czwartek 29.01.2026)INTERIA.PL

Giełdowa wycena KGHM na szczycie

Cena za akcję KGHM na poziomie sięgającym 391 zł powoduje, że giełdowa wycena spółki przekracza 78 mld zł.

Dodajmy, że w maklerskich rekomendacjach pojawia się docelowa cena akcji KGHM na poziomie przekraczającym 400 zł, a nawet sięgającym 500 zł.

Co ważne, wzrost kursu akcji KGHM napędzany głównie drożejącym srebrem odbywa się jakby „przy okazji”. Miedziowy gigant nie zwiększył produkcji srebra – korzysta zaś z jego rosnącej ceny. Analitycy nie mają wątpliwości, że ewentualny rajd cenowy na miedzi jeszcze bardziej podbije wyniki KGHM, spowoduje wzrost kursu akcji spółki i doprowadzi do kolejnych rekordowych kapitalizacji.

Czy pęknie bańka na srebrze? Analitycy zwracają uwagę na realizowanie zysków przez dużych inwestorów instytucjonalnych

Czy pęknie bańka inwestycyjna na srebrze? Analitycy XTB zwracają uwagę w czwartkowym komentarzu, że na rynku srebra widać wyraźną rozbieżność między przepływami instytucjonalnymi a popytem detalicznym. „Fundusze ETF zmniejszyły swoje zasoby o około 5,1 mln uncji trojańskich w ciągu ostatniej sesji, co oznacza piąty dzień z rzędu odpływów i podnosi łączną sprzedaż netto od początku roku do blisko 29 mln uncji. Wskazuje to na realizację zysków lub rebalans portfeli przez dużych inwestorów po wyjątkowo silnym rajdzie cenowym” – komentują eksperci XTB. Dodają jednak, że „ogólny sentyment wobec metali szlachetnych pozostaje byczy” i jest wspierany choćby przez słabszego dolara oraz rosnącą niepewność geopolityczną.

Jacek Świder

„Graffiti”. Szokująca oferta pracy w PAN. Minister nauki wini rząd Prawa i SprawiedliwościPolsat News