Cześć, tu Inwestor Wojtek. Siadam do porannej kawy, patrzę na te wykresy i przyznam Wam szczerze: dawno nie widziałem w danych tak fascynującego przeciągania liny między „starą szkołą” bezpieczeństwa a „nową falą” rynkowego ryzyka.
/ Puls Biznesu
Z jednej strony mamy bankierów centralnych od Warszawy po Pekin, którzy ładują do skarbców złoto, jakby jutra miało nie być – i patrząc na to, co dzieje się w Zatoce Perskiej, trudno im się dziwić. Z drugiej, mamy sygnały z Australii i Norwegii, które są jak zimny prysznic dla fanów taniego pieniądza: cykl obniżek stóp w Europie właśnie dostał solidnej zadyszki.
Na naszym podwórku? Majówka na GPW zaczęła się od zieleni, ale przemysłowy PMI i raporty o milionowych odprawach w spółkach Skarbu Państwa przypominają, że pod powierzchnią huczy. Zapraszam na tygodniowy przegląd fundamentów, które mają wpływ na nasze portfele – od „barbarzyńskiego reliktu” Adama Glapińskiego, przez szwajcarską oazę spokoju, aż po gorzki tekst o bezsilności państwa wobec finansowych szulerni.
Z obliczeń Bankier.pl wynika, że w kwietniu Narodowy Bank Polski kontynuował zakupy złota i zgromadził już blisko 600 ton „barbarzyńskiego reliktu”. Potwierdził to prezes NBP Adam Glapiński podczas konferencji prasowej, podczas której uzasadniał decyzję Rady dotyczącą stóp procentowych.
Publikacja raportów rocznych spółek Skarbu Państwa notowanych na GPW pokazała, jak kształtowały się zarobki prezesów narodowych czempionów. Rok 2025 w wielu z nich upłynął pod znakiem bezprecedensowej rotacji na najwyższych szczeblach, czego świetnym przykładem jest sytuacja w PZU, gdzie na koszt utrzymania prezesa złożyły się wypłaty dla trzech różnych menedżerów. Sprawdzamy, kto zarobił najwięcej, kto może zarobić najwięcej, a kto jako prezes nie zarobił nic.
Podobnie jak przed rokiem kwiecień przyniósł po zimowej korekcie podwyżki na rynku najmu w największych polskich miastach – wynika z danych Otodom Analytics. Te jednak w większości miast nie przekroczyły 1 proc. m/m. W ujęciu rocznym, zwłaszcza w przypadku kawalerek i ponad 60-metrowych mieszkań, stawki nierzadko były niższe niż przed rokiem.
Po długiej spadkowej serii z końcówki kwietnia WIG20 wyraźnie zazielenił się na początku maja. Jednakże statystyka jest tu bezlitosna i zgodnie z nią wiosenna korekta na GPW byłaby równie zaskakująca jak majowe burze.
Bankier.pl
Bank centralny Norwegii poszedł śladem wytyczonym przez Australijczyków i wbrew oczekiwaniom ekonomistów zdecydował się podnieść stopy procentowe. To pierwsza taka decyzja w Europie po fali luzowania polityki monetarnej z lat 2024-25. Pytanie brzmi: czy za Norwegami pójdą inni?
BIS
Kwiecień przyniósł silny – przynajmniej jak na szwajcarskie standardy – wzrost inflacji konsumenckiej w kraju Helwetów. Nie zmienia to faktu, że szwajcarska inflacja pozostaje bardzo niska i komfortowo mieści się w celu inflacyjnym banku centralnego.
Kwiecień nie przyniósł ożywienia w polskim sektorze wytwórczym. Przyniósł za to dalszy wzrost kosztów produkcji, który już przełożył się na podwyżki cen wyrobów gotowych. Skala „przemysłowej” inflacji jest porównywalna z tym, co obserwowaliśmy po inwazji Rosji na Ukrainę 4 lata temu.
Światowy rynek metali szlachetnych wkroczył w fazę nadzwyczajnej zmienności, napędzanej przez eskalację konfliktów zbrojnych na Bliskim Wschodzie oraz gwałtowne przetasowania w globalnych łańcuchach dostaw. Najnowszy raport Banku Światowego informuje, że srebro wśród metali szlachetnych może zostać liderem wzrostów, choć analitycy ostrzegają przed zbliżającym się „sufitem”.
Commodity Markets Outlook, World Bank
Ludowy Bank Chin kupił w kwietniu 2026 r. najwięcej złota od 2024 r. Jak się okazuje bankierzy centralni z Państwa Środka wykorzystują korektę na rynku metalu do coraz większych zakupów. Już marcu nabyli 160 tys. uncji trojańskich, dzięki czemu ich rezerwy okazały się większe niż Banku Rosji. Teraz w chińskich skarbcach pojawiło się dodatkowe 260 tys. uncji.
Bankier.pl
Bank Rezerw Australii zdecydował się na trzecią z kolei podwyżkę stóp procentowych. Na antypodach obawiają się, że presja inflacyjna będzie dłuższa i silniejsza, niż się spodziewano jeszcze niedawno. Australia pozostaje pierwszym krajem rozwiniętym, który w tym cyklu zdecydował się zaostrzyć politykę pieniężną.
BIS
A na koniec polecę wam jeszcze trzy ważne teksty, które ukazały się w tym tygodniu w Bankier.pl:
pierwszy to Portfel Gwiazd Bankier.pl na maj. Jak pisze Andrzej Stec, w najnowszej odsłonie Portfela Gwiazd coś wyraźnie się zmienia. Widać więcej odwagi, więcej przekonań – ale też więcej znaków zapytania. To już nie tylko gra pod oczywiste scenariusze, ale coraz częściej próba wyprzedzenia tego, co dopiero może się wydarzyć.
Druga polecajka to mocny tekst Michała Misiury: „Bezsilne państwo, bezkarni oszuści. Zondacrypto to kolejna historia o Polsce”. Michał pisze: to co najważniejsze w historii o upadku Zondycrypto to stara i dobrze znana wszystkim historia, którą odświeżamy sobie regularnie. Historia o tym, że w Polsce wolno kraść – po prostu trzeba kraść miliony. Państwo systemowo nie radzi sobie z dużymi aferami finansowymi, nie ważne kto rządzi, a kto jest w opozycji. Co najgorsze, nie widać tu zmian na lepsze.
Mam też dla Was obowiązkową lekturę od Janusza Krypto, bo co z tego, że ugracie parę procent na akcjach czy złocie, jeśli dacie się złapać na cyfrowym spalonym? Janusz w tekście „Haker nie musi łamać hasła, by Cię okraść” bezlitośnie punktuje naszą naiwność i pokazuje, że najsłabszym ogniwem w łańcuchu bloków zazwyczaj jest człowiek, a nie technologia. To konkretna lekcja cyfrowego BHP, którą warto sobie przyswoić, zanim ktoś „wyczyści” Wasz portfel szybciej, niż zdążycie mrugnąć – bo w świecie krypto, podobnie jak na giełdzie, zysk zaczyna się od ochrony kapitału.
Udanych inwestycji!
Inwestor Wojtek
Źródło: