Grupa Dino zakończyła pierwsze półrocze 2026 r. ze wzrostem przychodów, liczby sklepów i zatrudnienia, ale jednocześnie z niższą marżą EBITDA i słabszą dynamiką sprzedaży porównywalnej LFL. Sieć nadal inwestuje w ekspansję, logistykę i rozwój zaplecza, choć wyniki pokazują, że szybki wzrost skali nie przekłada się dziś w takim samym tempie na poprawę rentowności.
Pierwsze półrocze 2026 r. pokazuje dwa równoległe zjawiska. Z jednej strony Dino nadal szybko zwiększa skalę działalności: rosną przychody, liczba sklepów, powierzchnia handlowa, zatrudnienie i nakłady inwestycyjne.
Z drugiej strony tempo wzrostu sprzedaży w istniejących placówkach wyraźnie osłabło, a marża EBITDA spadła. Koszty rosną, a polityka cenowa ogranicza możliwość szybszej poprawy rentowności.
Dla kolejnych kwartałów kluczowe będzie więc nie tylko tempo otwierania nowych sklepów, ale też to, czy Dino zdoła poprawić sprzedaż porównywalną i odbudować marże przy nadal wysokim poziomie inwestycji.
Wyniki Dino Polska po I półroczu 2026
Przychody Grupy Dino w pierwszym półroczu 2026 r. wyniosły 17,971 mld zł, czyli o 12,5 proc. więcej niż rok wcześniej. W samym drugim kwartale sprzedaż sięgnęła 9,531 mld zł i wzrosła o 10,5 proc. rok do roku.
Tempo wzrostu przychodów było jednak niższe niż wzrost liczby sklepów, a sprzedaż like-for-like wyhamowała.
W pierwszym półroczu LFL wzrosła o 2,2 proc. wobec 4,8 proc. rok wcześniej.
W drugim kwartale dynamika wyniosła zaledwie 0,3 proc., podczas gdy rok wcześniej było to 8,8 proc.
Sprzedaż rośnie, ale istniejące sklepy wyhamowały
Dino wskazuje, że na dynamikę sprzedaży wpływała przede wszystkim znacząca deflacja cen żywności. W drugim kwartale presja ta jeszcze się pogłębiła.
Dodatkowym czynnikiem było przesunięcie terminu Wielkanocy. W 2025 r. święta przypadały pod koniec kwietnia, natomiast w 2026 r. na początku miesiąca, co zaburzyło porównywalność wyników kwartalnych.
Szczególnie ważną kategorią pozostają produkty świeże. W pierwszym półroczu odpowiadały one za 41,3 proc. sprzedaży grupy, a w drugim kwartale za 40,3 proc. Chodzi m.in. o mięso, wędliny, drób, pieczywo, owoce i warzywa.
Zysk netto lekko w górę, ale marża spada
W drugim kwartale 2026 r. zysk netto jednostki dominującej wyniósł 400,1 mln zł wobec 397,5 mln zł rok wcześniej.
EBITDA wzrosła w tym okresie o ponad 2 proc., do 665,1 mln zł.
Jednocześnie marża EBITDA spadła do 6,98 proc. z 7,54 proc. rok wcześniej.
W całym pierwszym półroczu EBITDA wyniosła 1,23 mld zł, o 4 proc. więcej rok do roku. Zysk netto wzrósł z 708,8 mln zł do 716,1 mln zł.
Rentowność jednak osłabła. Marża EBITDA za sześć miesięcy wyniosła 6,84 proc. wobec 7,4 proc. w pierwszym półroczu 2025 r.
Spółka tłumaczy ten spadek m.in. polityką cenową nastawioną na zwiększanie wolumenów sprzedaży oraz stosunkowo wolnym tempem wzrostu przychodów.
Po stronie kosztowej widać wyraźną presję
Koszt własny sprzedaży wzrósł w pierwszym półroczu o 12,7 proc., do 13,72 mld zł.
Koszty sprzedaży i marketingu zwiększyły się o 13,8 proc., do 3,16 mld zł.
Jeszcze mocniej wzrosły koszty ogólnego zarządu – o 74,3 proc., do 164 mln zł.
148 nowych sklepów w pół roku
Ekspansja sieci pozostaje jednym z głównych motorów wzrostu.
W pierwszym półroczu 2026 r. Dino otworzyło 148 nowych marketów wobec 147 w analogicznym okresie 2025 r.
W samym drugim kwartale uruchomiono 86 placówek.
Na koniec czerwca sieć liczyła 3176 sklepów, czyli o 341 więcej niż rok wcześniej.
Łączna powierzchnia sal sprzedaży wzrosła o 12,4 proc. rok do roku i osiągnęła 1,26 mln mkw.
Spółka informuje jednak, że część otwarć planowanych na pierwsze półrocze została przesunięta na drugą część roku z powodu niekorzystnych warunków pogodowych, które ograniczały prace budowlane.
Zarząd zakłada, że w całym 2026 r. liczba nowych otwarć wzrośnie o kilkanaście procent.
Prawie 1 mld zł inwestycji w pół roku
Nakłady inwestycyjne Dino w pierwszym półroczu zbliżyły się do 1 mld zł. Pieniądze były przeznaczane głównie na rozwój sieci sklepów i zaplecza logistycznego.
W ciągu ostatnich pięciu lat skumulowane nakłady inwestycyjne grupy wyniosły niemal 7,9 mld zł.
Na cały 2026 r. zarząd planuje wydatki inwestycyjne na poziomie około 2,5 mld zł. Obejmą one rozwój sklepów, logistyki i mocy produkcyjnych Agro-Rydzyny.
W tej kwocie mieszczą się również wydatki rzędu 250-300 mln zł na wdrożenie recyklomatów do zbiórki butelek i puszek w całej sieci.
Dino zwiększa zatrudnienie
Wraz z rozwojem sieci rośnie liczba pracowników. Na koniec czerwca 2026 r. Grupa Dino zatrudniała 58,4 tys. osób. Według danych spółki w ciągu ostatnich pięciu lat firma utworzyła ponad 30 tys. miejsc pracy.
To efekt zarówno ekspansji sklepów, jak i rozwoju logistyki, produkcji i zaplecza administracyjnego.
Fotowoltaika już w 96 proc. sklepów
Dino kontynuuje także inwestycje energetyczne.
Na koniec czerwca własne instalacje fotowoltaiczne posiadało 3048 sklepów, czyli 96 proc. całej sieci, a także siedem centrów dystrybucyjnych.
Łączna moc instalacji wynosiła 126 MW.
W pierwszym półroczu wyprodukowały one 63 GWh energii ze słońca, o 13 proc. więcej niż rok wcześniej.