do złotego w poniedziałek 1 grudnia wynosi 4,23 PLN.
Wcześniej, w drugiej połowie listopada
notowany był chwilami niewiele niżej, na 4,22 PLN. Był to najniższy poziom od pół roku. Niemniej, kurs euro do złotego pozostawał stabilny na przestrzeni ostatnich kilku miesięcy, a wahania były ograniczone.
Wykres: Kurs euro do złotego (EUR/PLN)
Źródło: TradingView.
Kurs euro do złotego “dziwi wielu analityków”
Fakt, że kurs euro zachowuje się tak stabilnie, jest rzeczą nietypową w obliczu obserwowanych danych gospodarczych. “Sytuacja na EUR/PLN jest czymś co dziwi wielu analityków”, uważa Maciej Przygórzewski, ekspert walutowy Currency One.
Teoria mówi, że waluty państw, w których dochodzi do obniżek stóp procentowych, powinny się osłabiać względem walut państw, które tego nie robią. 2025 pokazuje, że nie musi tak wcale być. – zauważył Maciej Przygórzewski w komentarzu udzielonym naszej redakcji.
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe już o 150 pb w tym roku. Konsensus spodziewa się kolejnego cięcia ze strony RPP już w środę w tym tygodniu.
Wysokość referencyjnej stopy procentowej NBP.
Źródło: Trading Economics.
Tymczasem, Europejski Bank Centralny pauzuje od czerwca i prawdopodobnie nie zmieni wysokości stóp procentowych również na zbliżającym się posiedzeniu. Zgodnie z podręcznikiem ekonomii, taka sytuacja powinna osłabiać złotego i wywierać presję na zwyżkę EUR/PLN. Jednak tak nie jest.
Wysokość stopy procentowej EBC (MRO).
Źródło: Trading Economics.
Kurs euro do złotego zostanie boleśnie zweryfikowany?
Polski złoty, pomimo obniżenia głównej stopy procentowej o 1,5% w ciągu pół roku, jeszcze się umocnił. Wiadomo, rynek reaguje na zmiany oczekiwań, ale w maju tego roku nie oczekiwano tak szybkich cięć, raczej mówiło się o redukcji o 0,5%-0,75%. – zwrócił uwagę Maciej Przygórzewski, główny ekspert walutowy Currency One.
Pokazuje to, że z jakiegoś powodu kapitał bardzo lubi złotego lub nie lubi euro. Patrząc na marazm w gospodarkach zachodnich jest to raczej to drugie. Trzeba jednak pamiętać, że jakakolwiek stabilizacja na zachodzie powinna spowodować, że rynek jednak boleśnie zweryfikuje parę EUR/PLN. – dodał.
Z drugiej strony mamy kilka ważnych sygnałów, które nie pozwalają się złotemu osłabić względem euro.
Problemy Francji i niestabilność polityczna działa wszakże na korzyść złotego. Potencjalne zawieszenie broni, czy tymczasowy pokój narzucony Ukrainie to kolejny element, który ma potencjał działać na korzyść polskiej waluty. – zaznaczył Maciej Przygórzewski z Currency One.
W rezultacie pomimo tego, że kraj, który nie radzi sobie z deficytem budżetowym i tnie gwałtownie stopy procentowe (Polska, przyp. red.), powinien mieć walutę w zdecydowanym odwrocie, to wcale tak nie jest. Ciężko formułować prognozy na 2026, ale nie wyglądają one wcale pesymistycznie dla złotego. Duża jednak ilość niewiadomych powoduje, że stawianie dokładnych prognoz jest bardzo ryzykowne. – dodał.
Czytaj także: Kurs euro przed znacznym wzrostem? Bank mówi wprost: “kupuj” EUR/USD i podaje poziom
Kurs euro – co dalej? Jest klarowna prognoza od Credit Agricole CIB
Kurs euro do złotego według świeżej prognozy Credit Agricole CIB powinien wynieść:
- 4,27 PLN w I kwartale 2026 roku,
- 4,26 PLN do połowy 2026 roku,
- 4,25 PLN w III kwartale 2026 roku,
- 4,24 PLN do końca 2026 roku.
Natomiast w krótkim terminie na kurs euro wpłynąć mogą najnowsze wiadomości dotyczące wojny na Ukrainie i trwającego procesu budżetowego we Francji, ocenia Credit Agricole CIB:
W tym tygodniu inwestorzy zajmujący się euro będą analizować wstępne dane dotyczące inflacji HICP za listopad. Pojawią się również finalne dane PMI za listopad ze strefy euro. Usłyszymy również przemówienia przedstawicieli EBC. – stwierdzili ekonomiści z Credit Agricole CIB.
Przed publikacją danych nasi stratedzy ds. inflacji spodziewają się dalszego odbicia inflacji w eurostrefie, a jej poziom bazowy w listopadzie powinien wynieść 2,5% rdr. Powinno to potwierdzić opinię rynku, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej EBC już naprawdę mamy za sobą.
Zobacz również: Kurs euro zaskoczy wkrótce? Szykuje się duża zmiana EUR/PLN, mówi analityk