Wydaje mi si\u0119, \u017ce o ko\u0144cu wojny w Ukrainie s\u0142ysza\u0142em ju\u017c wi\u0119cej razy ni\u017c „Last Christmas”, kt\u00f3re rozbrzmiewa w tych dniach buduj\u0105c przed\u015bwi\u0105teczny nastr\u00f3jw. Na pocz\u0105tku I wojny \u015bwiatowej \u017co\u0142nierze wyruszaj\u0105cy na front my\u015bleli, \u017ce wojna sko\u0144czy si\u0119 do Bo\u017cego Narodzenia. Tymczasem za kilka miesi\u0119cy min\u0105 ju\u017c cztery lata od wybuchu wojny w Ukrainie.<\/p>\n
Ameryka\u0144ski prezydent Donald Trump podczas kampanii wyborczej zapowiedzia\u0142, \u017ce zako\u0144czy wojn\u0119 w 24 godziny. W ostatnich tygodniach wydaje si\u0119, \u017ce naciska, aby wojna zako\u0144czy\u0142a si\u0119 jak najszybciej.<\/p>\n
Obecnie jest tylko 13-procentowe prawdopodobie\u0144stwo zako\u0144czenia wojny do ko\u0144ca roku, wed\u0142ug danych znanej firmy bukmacherskiej Polymarket. Zak\u0142ady wskazuj\u0105 na 28-procentowe prawdopodobie\u0144stwo rozejmu do ko\u0144ca kwietnia, a do ko\u0144ca przysz\u0142ego roku ta mo\u017cliwo\u015b\u0107 wynosi 54 proc.<\/p>\n
Arlen poza centrum uwagi<\/p>\n
Nie b\u0119d\u0119 dyskutowa\u0142 o samym planie, kwestii podzia\u0142u (lub nie) terytorium i warunkach. Bardziej interesuj\u0105 mnie akcje i zyski – zw\u0142aszcza \u017ce co jaki\u015b czas na GPW powtarza si\u0119 ten sam schemat: dro\u017cej\u0105 akcje sp\u00f3\u0142ek ukrai\u0144skich (jak Astarta, Milkiland, KSG Agro), taniej\u0105 tych, kt\u00f3rych istotna cz\u0119\u015b\u0107 przychod\u00f3w pochodzi z zam\u00f3wie\u0144 z wojska (Lubawa, Zremb). W drugiej grupie nie ma Arlenu, czyli mojego „zak\u0142adu” na wzrost wydatk\u00f3w na obronno\u015b\u0107. Kurs porusza si\u0119 w innym rytmie (ostatnio g\u0142\u00f3wnie si\u0119 cofa), cho\u0107 gros przychod\u00f3w sp\u00f3\u0142ki osi\u0105gni\u0119tych w 2024 r. pochodzi\u0142o ze sprzeda\u017cy odzie\u017cy i plecak\u00f3w dla wojska.<\/p>\n
Akcje sp\u00f3\u0142ek obronnych ju\u017c trac\u0105 na warto\u015bci<\/p>\n
Chocia\u017c wed\u0142ug bukmacher\u00f3w rozejmu pr\u0119dko nie zobaczymy, notowania gie\u0142dowe firm zbrojeniowych m\u00f3wi\u0105 co innego. Indeks europejskich sp\u00f3\u0142ek zbrojeniowych straci\u0142 od pocz\u0105tku pa\u017adziernika prawie jedn\u0105 czwart\u0105. Nie a\u017c tyle co kryptowaluty, ale jednak sporo. Akcje austriackiego producenta silnik\u00f3w diesla Steyr Motors straci\u0142y w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch tygodni prawie 40 proc. warto\u015bci. Europejska gwiazda sektora zbrojeniowego, czyli niemiecki Rheinmetall, straci\u0142 w ci\u0105gu ostatnich pi\u0119ciu dni 15 proc. To nie s\u0105 ma\u0142e liczby.<\/p>\n
JP Morgan: to okazja do zakupu<\/p>\n
Po tym, jak sektor zbrojeniowy straci\u0142 10 proc. w ostatnim miesi\u0105cu, g\u0142os zabrali eksperci najwi\u0119kszego banku z Wall Street.<\/p>\n
\u201eTa reakcja jest nieuzasadniona i stanowi atrakcyjny punkt wej\u015bcia do sektora\u201d \u2013 powiedzia\u0142 David Perry, analityk banku JP Morgan, cytowany przez portal MarketWatch.<\/p>\n
Jego zdaniem inwestorzy zbyt szybko podj\u0119li decyzj\u0119 o sprzeda\u017cy, poniewa\u017c wojna jeszcze si\u0119 nie sko\u0144czy\u0142a. Jako drugi argument podaje, \u017ce rozejm m\u00f3g\u0142by oznacza\u0107 rosyjskie zwyci\u0119stwo. To z kolei mog\u0142oby zwi\u0119kszy\u0107 apetyt Europy na zbrojenia. C\u00f3\u017c, od tego czasu kursy akcji posz\u0142y jeszcze bardziej w d\u00f3\u0142.<\/p>\n
Akcje nastawione na rozejm w d\u00f3\u0142, na odbudow\u0119 w g\u00f3r\u0119<\/p>\n
Szwajcarski bank UBS monitoruje grup\u0119 akcji, kt\u00f3re mog\u0142yby zyska\u0107 w przypadku rozejmu, oraz tych, kt\u00f3re mog\u0105 wzrosn\u0105\u0107 w zwi\u0105zku z odbudow\u0105 Ukrainy. Od sierpnia nast\u0105pi\u0142a zmiana.
Koszyk akcji nastawionych rozejm poszed\u0142 w d\u00f3\u0142. Od pocz\u0105tku roku indeks jest na plusie tylko o 15,4 proc., natomiast indeks potencjalnych beneficjent\u00f3w odbudowy zyska\u0142 w tym samym okresie 40,6 proc.
Dlaczego? Mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce odbudowa jest po prostu bardziej pewna, podczas gdy pok\u00f3j ca\u0142y czas wisi w powietrzu. Indeks drugiej grupy sp\u00f3\u0142ek sk\u0142ada si\u0119 z akcji przedsi\u0119biorstw, kt\u00f3rym odbudowa doda wiatru w \u017cagle. Indeks na rozejm ma wi\u0119cej sp\u00f3\u0142ek cyklicznych (kt\u00f3re maj\u0105 swoje w\u0142asne problemy), a du\u017ca cz\u0119\u015b\u0107 wzrostu, wynikaj\u0105ca z ci\u0105g\u0142ego m\u00f3wienia o ko\u0144cu wojny ju\u017c si\u0119 dokona\u0142a, podczas gdy odbudowa jest jeszcze gdzie\u015b w przysz\u0142o\u015bci.<\/p>\n
Problemy Niemc\u00f3w i przewo\u017anik\u00f3w<\/p>\n
W strefie spadk\u00f3w znajduj\u0105 si\u0119 przede wszystkim akcje cykliczne. Natychmiast rzucaj\u0105 mi si\u0119 w oczy dwie niemieckie specjalistyczne firmy chemiczne: Lanxess i Evonik Industries. Obie odnotowa\u0142y mniejsze zyski, a prognozy r\u00f3wnie\u017c nie s\u0105 dobre. Lanxess boryka si\u0119 z mniejszym popytem w Europie, a Evonik jest w trakcie restrukturyzacji. Problemy s\u0105 zatem wewn\u0119trzne i zwi\u0105zane z niemieckim otoczeniem gospodarczym.
Spad\u0142y r\u00f3wnie\u017c kursy akcji przewo\u017anik\u00f3w lotniczych. Pow\u00f3d? Ponownie problemy wewn\u0119trzne i presja kosztowa. Znajduj\u0105 si\u0119 one na li\u015bcie, poniewa\u017c przewiduje si\u0119, \u017ce przewo\u017anicy, unikaj\u0105cy strefy lot\u00f3w nad Ukrain\u0105 i Rosj\u0105, b\u0119d\u0105 mieli ni\u017csze koszty, a tak\u017ce mo\u017ce spa\u015b\u0107 cena paliw. Na dole obu list wci\u0105\u017c znajduje si\u0119 szwajcarsko-ukrai\u0144ski producent Ferrexpo, trzeci co do wielko\u015bci eksporter rudy \u017celaza na \u015bwiecie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Wydaje mi si\u0119, \u017ce o ko\u0144cu wojny w Ukrainie s\u0142ysza\u0142em ju\u017c wi\u0119cej razy ni\u017c „Last Christmas”, kt\u00f3re rozbrzmiewa…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":118242,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-118241","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115612161322375155","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118241","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=118241"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118241\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/118242"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=118241"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=118241"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=118241"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}