{"id":130738,"date":"2025-12-03T13:26:14","date_gmt":"2025-12-03T13:26:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/130738\/"},"modified":"2025-12-03T13:26:14","modified_gmt":"2025-12-03T13:26:14","slug":"polska-waluta-jeszcze-mocniejsza-oto-nowe-prognozy-dla-zlotego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/130738\/","title":{"rendered":"Polska waluta jeszcze mocniejsza? Oto nowe prognozy dla z\u0142otego"},"content":{"rendered":"<ul class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large list ids-list ids-list--unordered ids-list--size-large \" datatype=\"disc\">\n<li class=\"ids-list-item\">\n<p>W\u015br\u00f3d prognoz walutowych mo\u017cna znale\u017a\u0107 takie, kt\u00f3re przysz\u0142oroczn\u0105 cen\u0119 euro wyznaczaj\u0105 na poziomie 4,40 z\u0142 i takie, kt\u00f3re zapowiadaj\u0105 4,15 z\u0142.<\/p>\n<\/li>\n<li class=\"ids-list-item\">\n<p>Na niekorzy\u015b\u0107 z\u0142otego mo\u017ce dzia\u0142a\u0107 scenariusz, wed\u0142ug kt\u00f3rego Narodowy Bank Polski b\u0119dzie kontynuowa\u0142 obni\u017cki st\u00f3p procentowych, podczas gdy Europejski Bank Centralny zako\u0144czy cykl luzowania pieni\u0119\u017cnego.<\/p>\n<\/li>\n<li class=\"ids-list-item\">\n<p>Z\u0142otemu powinno pomaga\u0107 ewentualne zako\u0144czenie konfliktu Rosja-Ukraina, rosn\u0105ce wydatki obronne Polski oraz nap\u0142yw funduszy europejskich z Krajowego Planu Odbudowy i polityki sp\u00f3jno\u015bci.<\/p>\n<\/li>\n<li class=\"ids-list-item\">Wi\u0119cej podobnych informacji znajdziesz na <a class=\"ids-undecorated-link link ids-link link\" href=\"https:\/\/biznes.interia.pl\/#utm_source=Biznes&amp;utm_medium=bullet&amp;utm_campaign=powrot_z_wew&amp;iwa_source=bullet\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">stronie g\u0142\u00f3wnej serwisu<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">W ostatnim tygodniu listopada euro przez moment kosztowa\u0142o nieco mniej ni\u017c 4,22 z\u0142, co oznacza, \u017ce spad\u0142o do wyj\u0105tkowo niskiego poziomu z kwietnia tego roku. Z technicznego punktu widzenia nie dosz\u0142o jednak do trwa\u0142ego prze\u0142amania tego wa\u017cnego wsparcia. Gdyby tak si\u0119 sta\u0142o mo\u017cliwe by\u0142o zej\u015bcie w okolice 4,12-4,14 z\u0142.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Dzi\u015b ju\u017c wiemy, \u017ce dalsze wzmocnienie z\u0142otego w relacji do euro sta\u0142o si\u0119 mniej prawdopodobne.\u00a0Nie mo\u017cna bowiem wykluczy\u0107, \u017ce<a href=\"https:\/\/biznes.interia.pl\/tematy-rada-polityki-pienieznej-rpp,gsbi,5712\" target=\"_self\" rel=\"nofollow noopener\">\u00a0Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej<\/a> w po\u0142owie tego tygodnia obni\u017cy stop\u0119 referencyjn\u0105 z 4,25 do 4,00 proc. Koronnym argumentem jest tu spadaj\u0105ca dynamika cen. Z wst\u0119pnych szacunk\u00f3w G\u0142\u00f3wnego Urz\u0119du Statystycznego wynika, \u017ce listopadowa inflacja konsumencka zmala\u0142a do 2,4 proc. w skali rok do roku i zmie\u015bci\u0142a si\u0119 w celu NBP wynosz\u0105cym 2,5 proc. Kontynuowanie obni\u017cek st\u00f3p procentowych prze polski bank centralny powinno os\u0142abia\u0107 krajow\u0105 walut\u0119.<\/p>\n<p>NBP nie pomo\u017ce z\u0142otemu<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Analitycy mBanku\u00a0przewiduj\u0105 ruch w g\u00f3r\u0119 euro do poziomu 4,28 z\u0142 pod koniec tego roku, a nast\u0119pnie dalsz\u0105 aprecjacj\u0119 do 4,40 z\u0142 rok p\u00f3\u017aniej.\u00a0Ich zdaniem, stopa referencyjna NBP spadnie do ko\u0144ca 2026 roku z 4,25 do 3,00 proc.\u00a0Konsekwencj\u0105 decyzji RPP b\u0119dzie spadek realnych st\u00f3p procentowych w kolejnych kwarta\u0142ach. Z\u0142otemu nie b\u0119d\u0105 s\u0142u\u017cy\u0107 tak\u017ce napi\u0119cia fiskalne. &#8222;Mowa nie tylko o ostatnich decyzjach dw\u00f3ch agencji ratingowych Fitch i Moody&#8217;s o obni\u017cce perspektywy krajowej oceny kredytowej, ale te\u017c o zgrzytach na linii prezydent-rz\u0105d w kontek\u015bcie potencjalnych podwy\u017cek podatk\u00f3w&#8221; &#8211; czytamy w raporcie mBanku.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">RBC Capital Markets te\u017c zak\u0142ada systematyczne wzmacnianie si\u0119 euro &#8211; od 4,30 z\u0142 na koniec 2025 roku, przez 4,32 z\u0142 w pierwszym kwartale 2026 roku, a\u017c do 4,38 z\u0142 na koniec przysz\u0142ego roku. Wed\u0142ug RBC, kluczowym czynnikiem jest tu asymetria w polityce monetarnej &#8211; podczas gdy Narodowy Bank Polski b\u0119dzie kontynuowa\u0142 ci\u0119cia st\u00f3p, <a href=\"https:\/\/biznes.interia.pl\/tematy-europejski-bank-centralny-ebc,gsbi,5588\" target=\"_self\" rel=\"nofollow noopener\">Europejski Bank Centralny<\/a> zako\u0144czy cykl luzowania pieni\u0119\u017cnego.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Z wyj\u0105tkowo radykaln\u0105 prognoz\u0105 wyst\u0105pi\u0142o HSBC, kt\u00f3re zak\u0142ada d\u0142ugoterminowy trend wzrostowy wsp\u00f3lnej waluty unijnej. Wed\u0142ug tego scenariusza, euro mo\u017ce kosztowa\u0107 4,30 z\u0142 w tym kwartale, 4,40 z\u0142 w po\u0142owie przysz\u0142ego roku, 4,48 z\u0142 w 2027 roku i 4,56 z\u0142 w 2028 roku. HSBC pr\u00f3buje przewidzie\u0107 kurs euroz\u0142otego nawet w 2031 roku. Mia\u0142oby to by\u0107 4,72, czyli blisko 50 groszy wi\u0119cej ni\u017c teraz.<\/p>\n<p>Dobre prognozy dla polskiej gospodarki<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Z drugiej strony, liczna jest te\u017c grupa ekspert\u00f3w, kt\u00f3rzy w najbli\u017cszych kwarta\u0142ach widz\u0105 szanse dla z\u0142otego. BO\u015a Bank zak\u0142ada, \u017ce polityka monetarna w Polsce b\u0119dzie \u0142agodzona w umiarkowanym tempie\u00a0i pod koniec przysz\u0142ego roku stopa referencyjna znajdzie si\u0119 na poziomie 3,50 proc. W zwi\u0105zku z tym nale\u017cy spodziewa\u0107 si\u0119 stabilizacji euroz\u0142otego w przedziale 4,25-4,30.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Naszej walucie powinny sprzyja\u0107 korzystne prognozy dla polskiej gospodarki. BO\u015a Bank (podobnie jak mBank) przewiduje przyspieszenie dynamiki PKB do oko\u0142o 3,7-4,2 proc. w 2026 roku, g\u0142\u00f3wnie za spraw\u0105 wzrostu inwestycji finansowanych z funduszy europejskich. Analitycy banku podkre\u015blaj\u0105 te\u017c, \u017ce ewentualne zako\u0144czenie konfliktu Rosja-Ukraina mog\u0142oby wesprze\u0107 z\u0142otego, cho\u0107 wobec braku informacji na temat ostatecznych warunk\u00f3w porozumienia pokojowego trudno oceni\u0107 skal\u0119 tego wp\u0142ywu.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">BO\u015a Bank zwraca uwag\u0119 na fakt, \u017ce w 2025 roku z\u0142oty by\u0142 bardzo odporny na zmieniaj\u0105cy si\u0119 poziom globalnej premii za ryzyko oraz niestabilny nap\u0142yw kapita\u0142u zagranicznego na rynki wschodz\u0105ce.\u00a0&#8222;Z\u0142oty pozosta\u0142 te\u017c odporny na zmiany krajowych st\u00f3p procentowych. Ewentualne reakcje z\u0142otego na decyzje\/przekaz RPP by\u0142y minimalne i kr\u00f3tkoterminowe&#8221; &#8211; napisa\u0142 \u0141ukasz Tarnawa, g\u0142\u00f3wny ekonomista biura analiz makroekonomicznych i sektorowych BO\u015a Banku.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Eksperci tego banku podkre\u015blaj\u0105 jednak, \u017ce o ile w najbli\u017cszym czasie RPP b\u0119dzie obni\u017ca\u0107 stopy procentowe, to nie nale\u017cy spodziewa\u0107 si\u0119 du\u017cych zmian w polityce monetarnej strefy euro. &#8222;Wobec przej\u015bciowego spowolnienia aktywno\u015bci gospodarczej w strefie euro, EBC nie zdecyduje si\u0119 na kolejne redukcje st\u00f3p&#8221; &#8211; napisa\u0142 \u0141ukasz Tarnawa.<\/p>\n<p>Euro nie musi by\u0107 mocne<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Ekonomi\u015bci szwajcarskiego banku UBS ostatnio zmienili prognozy dla euroz\u0142otego na korzy\u015b\u0107 naszej waluty. Przewidywany kurs euro w pierwszym kwartale 2026 roku obni\u017cyli z 4,25 do 4,20 z\u0142, w drugim kwartale z 4,28 do 4,20 z\u0142, a w trzecim kwartale przysz\u0142ego roku z 4,28 do 4,23 z\u0142.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Ostrzegaj\u0105 jednak, \u017ce sytuacja mo\u017ce by\u0107 gorsza ni\u017c teraz zak\u0142adaj\u0105. &#8222;Ryzyko spadku warto\u015bci z\u0142otego obejmuje dalsze os\u0142abienie bilansu zewn\u0119trznego Polski, pogorszenie stosunk\u00f3w mi\u0119dzy NATO a Rosj\u0105, globalne spowolnienie gospodarcze, dynamik\u0119 polityczn\u0105 w kraju oraz rosn\u0105ce obawy dotycz\u0105ce sytuacji fiskalnej&#8221; &#8211; czytamy w raporcie UBS.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Dalszej deprecjacji euro wzgl\u0119dem z\u0142otego oczekuj\u0105 analitycy J.P. Morgan, kt\u00f3rzy nie wykluczaj\u0105, \u017ce przed ko\u0144cem tego roku euro mo\u017ce osun\u0105\u0107 si\u0119 do 4,20 z\u0142. Eksperci Wells Fargo id\u0105 dalej i w tym samym terminie prognozuj\u0105 spadek do 4,15 z\u0142. Notowa\u0144 wsp\u00f3lnej waluty na poziomie 4,15 z\u0142 spodziewa si\u0119 tak\u017ce Bank of America, cho\u0107 dat\u0119 wyznacza dopiero pod koniec 2026 roku.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Dobre perspektywy dla z\u0142otego widzi te\u017c japo\u0144ska Mizuho Financial Group. W tym wypadku analitycy wymieniaj\u0105 trzy kluczowe czynniki wspieraj\u0105ce nasz\u0105 walut\u0119: popraw\u0119 koniunktury w strefie euro, rosn\u0105ce wydatki obronne Polski oraz nap\u0142yw funduszy europejskich z Krajowego Planu Odbudowy i polityki sp\u00f3jno\u015bci.<\/p>\n<p class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-large link paragraph ids-paragraph ids-paragraph--default\">Jacek Brzeski<\/p>\n<ul class=\"typography ids-typeset-body ids-typeset-body--preset-small list--article-list ids-list ids-list--unordered ids-list--size-small \" datatype=\"disc\">\n<li class=\"ids-list-item ids-list-item__content brief-list-item\"><a class=\"ids-undecorated-link link ids-link \" data-spons=\"false\" href=\"https:\/\/biznes.interia.pl\/gospodarka\/news-rewolucja-w-swiecie-streamingu-netflix-i-hbo-max-polacza-sil,nId,22463312\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Rewolucja w \u015bwiecie streamingu. Netflix i HBO Max po\u0142\u0105cz\u0105 si\u0142y? <\/a><\/li>\n<li class=\"ids-list-item ids-list-item__content brief-list-item\"><a class=\"ids-undecorated-link link ids-link \" data-spons=\"false\" href=\"https:\/\/biznes.interia.pl\/gospodarka\/news-szef-mswia-zapowiada-miliardy-zlotych-na-ochrone-ludnosci-to,nId,22463315\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">Szef MSWiA zapowiada miliardy z\u0142otych na ochron\u0119 ludno\u015bci. &#8222;To dopiero pocz\u0105tek&#8221;<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p>&#8222;Wydarzenia&#8221;: Mieszka\u0144cy przecieraj\u0105 oczy. Nowy plac zabaw mia\u0142 wygl\u0105da\u0107 inaczejPolsat News<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"W\u015br\u00f3d prognoz walutowych mo\u017cna znale\u017a\u0107 takie, kt\u00f3re przysz\u0142oroczn\u0105 cen\u0119 euro wyznaczaj\u0105 na poziomie 4,40 z\u0142 i takie, kt\u00f3re&hellip;\n","protected":false},"author":2,"featured_media":54312,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-130738","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115655867687737329","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/130738","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=130738"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/130738\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/54312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=130738"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=130738"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=130738"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}