{"id":176068,"date":"2025-12-29T13:11:13","date_gmt":"2025-12-29T13:11:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/176068\/"},"modified":"2025-12-29T13:11:13","modified_gmt":"2025-12-29T13:11:13","slug":"comex-podnosi-depozyty-na-srebrze-bedzie-jak-w-2011-i-1980","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/176068\/","title":{"rendered":"Comex podnosi depozyty na srebrze. B\u0119dzie jak w 2011 i 1980?"},"content":{"rendered":"

Krzysztof Kolany<\/a>2025-12-29 10:39g\u0142\u00f3wny analityk Bankier.pl<\/p>\n

publikacja
2025-12-29 10:39<\/p>\n

Podziel si\u0119<\/p>\n

Nowojorska gie\u0142da od dzisiaj podnosi warto\u015b\u0107 depozyt\u00f3w
\nzabezpieczaj\u0105cych w przypadku kontrakt\u00f3w terminowych na srebro. W przesz\u0142o\u015bci
\ntego typu posuni\u0119cia dwa razy doprowadzi\u0142y do krachu na rynku bia\u0142ego metalu.
\nCzy tym razem b\u0119dzie inaczej?<\/p>\n

\"Comex\"Comexfot. Mark Peugh \/ \/\u00a0Shutterstock<\/p>\n

W drugi dzie\u0144 \u015awi\u0105t Bo\u017cego Narodzenia (tj. w pi\u0105tek, 26
\ngrudnia) CME og\u0142osi\u0142 podwy\u017ck\u0119 depozytu zabezpieczaj\u0105cego kontrakty terminowe na
\nsrebro z 20\u00a0000 USD obowi\u0105zuj\u0105cych jeszcze na pocz\u0105tku grudnia (oraz 22\u00a0000
\nUSD poprzednio) do 25\u00a0000 USD. To wzrost warto\u015bci zabezpieczenia a\u017c o 25%
\nw ci\u0105gu miesi\u0105ca. Oficjalnym uzasadnieniem tej decyzji by\u0142 wzrost zmienno\u015bci na
\nrynku kontrakt\u00f3w terminowych na srebro. Decyzja wesz\u0142a w \u017cycie w poniedzia\u0142ek,
\ntj. 29 grudnia 2025 roku.<\/p>\n

Tyle tylko \u017ce to suche biurokratyczne obwieszczenie nie m\u00f3wi
\nwszystkiego. Jego skutkiem najprawdopodobniej by\u0142a fala przymusowego zamykania
\npozycji przez tych inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy nie byli w stanie dop\u0142aci\u0107 do depozytu
\nzabezpieczaj\u0105cego. Decyzja zarz\u0105dzaj\u0105cej nowojorskim Comeksem grupy CME
\nnajprawdopodobniej t\u0142umaczy ogromne zmiany notowa\u0144 srebra, jakie mia\u0142y miejsce
\npo poniedzia\u0142kowym wznowieniu handlu.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Najpierw notowania najp\u0142ynniejszej (czyli wygasaj\u0105cej w
\nmarcu 2026) serii kontrakt\u00f3w terminowych wystrzeli\u0142y w g\u00f3r\u0119, dochodz\u0105c w porywach
\ndo 82,62 USD za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105. To nowy nominalny rekord cen srebra wyra\u017cony w
\nUSD. A p\u00f3\u017aniej kurs bia\u0142ego metalu run\u0105\u0142 w d\u00f3\u0142, do 10:15 czasu polskiego spadaj\u0105c
\ndo 74,24 USD\/oz. Oznacza to przesz\u0142o 10-procentow\u0105 przecen\u0119 wzgl\u0119dem
\n\u015br\u00f3dsesyjnego szczytu!<\/p>\n

Postaw pierwsze kroki ku bezpiecznym inwestycjom \u2014 przeczytaj nasz poradnik o Obligacjach Skarbowych!<\/a>
\nRutynowa decyzja czy ordynarna manipulacja?<\/p>\n

Teoretycznie decyzja CME o podniesieniu depozyt\u00f3w zabezpieczaj\u0105cych
\njest rutynow\u0105 procedur\u0105 i zwykle pojawia si\u0119 na \u201ewygrzanym\u201d rynku. W trosce o
\nwyp\u0142acalno\u015b\u0107 zlewarowanych inwestor\u00f3w gie\u0142da podnosi depozyty, aby w razie
\nsilnej przeceny ci mieli si\u0119 z czego pokry\u0107 poniesione straty. Ale srebro jest
\ntu przypadkiem szczeg\u00f3lnym.<\/p>\n

Do\u015bwiadczeni
\ninwestorzy doskonale pami\u0119taj\u0105 wiosn\u0119 2011 roku<\/a>, gdy seria podwy\u017cek
\ndepozyt\u00f3w zabezpieczaj\u0105cych doprowadzi\u0142a do przebicia ba\u0144ki spekulacyjnej i
\nkrachu na rynku srebra. Z jeszcze ostrzejsz\u0105 reakcj\u0105 rz\u0105du Stan\u00f3w Zjednoczonych
\ni nowojorskiej gie\u0142dy mieli\u015bmy do czynienia w styczniu 1980 roku, gdy
\npodwy\u017cki depozyt\u00f3w zrujnowa\u0142y braci Hunt<\/a> i doprowadzi\u0142y do gwa\u0142townego
\nspadku notowa\u0144 srebra. \u00a0Panika
\nz 27 marca 1980 roku zosta\u0142a zapami\u0119tana jako \u201eSrebrny Czwartek\u201d,
\nkiedy to cena srebra run\u0119\u0142a najpierw do 15,80 USD, a pod koniec dnia by\u0142a o
\nkolejne 5 dolar\u00f3w ni\u017csza. Zar\u00f3wno w roku 2011, jak i 1980 kurs srebra zatrzyma\u0142
\nsi\u0119 w pobli\u017cu 50 USD\/oz.<\/p>\n

Tak\u017ce teraz mamy dwa podej\u015bcia do sytuacji na rynku srebra.
\nProfesjonali\u015bci nie bez racji pisz\u0105 o manii spekulacyjnej i hiperbolicznej
\nzwy\u017cce cen bia\u0142ego metalu, kt\u00f3ry w tym roku podro\u017ca\u0142 155%, a w samym tylko
\ngrudniu poszed\u0142 w g\u00f3r\u0119 o 37%! <\/p>\n

– Szczeg\u00f3lnie w przypadku srebra mo\u017cna m\u00f3wi\u0107 o rynkowym szale\u0144stwie
\n\u2014 podczas pi\u0105tkowej sesji, kt\u00f3rej towarzyszy\u0142a ograniczona p\u0142ynno\u015b\u0107, metal
\npodro\u017ca\u0142 niemal o 10% (\u2026) Skala wzrost\u00f3w srebra od pocz\u0105tku roku przekroczy\u0142a
\nju\u017c 170%, a jej paraboliczny charakter nosi znamiona ba\u0144ki spekulacyjnej. Ostatnie
\nsesje, w kt\u00f3rych identyfikujemy wi\u0119cej spekulacji ni\u017c fundament\u00f3w, nakazuj\u0105 zachowanie
\nszczeg\u00f3lnej ostro\u017cno\u015bci \u2013 napisa\u0142 w komentarzu dziennym Patryk Pyka z Domu
\nInwestycyjnego Xelion.<\/p>\n

Nie brakuje jednak \u201eteorii spiskowych\u201d, wed\u0142ug kt\u00f3rych w\u0142adzom nowojorskiej gie\u0142dy chodzi nie tyle
\no bezpiecze\u0144stwo obrotu, lecz po prostu o zbicie cen srebra i
\nuratowanie bank\u00f3w bulionowych maj\u0105cych strukturaln\u0105 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w bia\u0142ym
\nmetalu<\/a>. CME mo\u017ce ratowa\u0107 tak\u017ce sam\u0105 siebie \u2013 czyli prowadzony na
\nnowojorskiej gie\u0142dzie rynek srebra \u201epapierowego\u201d. Od lat powszechnie wiadomo,
\n\u017ce ilo\u015b\u0107 roszcze\u0144 do bia\u0142ego metalu z tytu\u0142u zawartych kontrakt\u00f3w terminowych
\nwielokrotnie przewy\u017csza ilo\u015b\u0107 dost\u0119pnego na rynku srebra. Gdyby inwestorzy
\nskorzystali z prawa zawartego w specyfikacji kontraktu i masowo za\u017c\u0105dali
\nfizycznego rozliczenia kontraktu (tj. dostawy srebrnych sztab), to tyle metalu
\nw skarbcach Comeksu po prostu nie ma. <\/p>\n

W przesz\u0142o\u015bci ju\u017c dwukrotnie uda\u0142o si\u0119 uratowa\u0107 system, w
\nramach kt\u00f3rego cena fizycznego metalu de facto by\u0142\u0105 kszta\u0142towana na nowojorskim
\nrynku terminowym, bez fizycznej dostawy. Jednak czasy si\u0119 zmieni\u0142y i
\nhegemoniczna pozycja Stan\u00f3w Zjednoczonych uleg\u0142a erozji w obliczu rosn\u0105cej roli
\nChin. Mo\u017cemy zatem by\u0107 \u015bwiadkiem \u201erozjechania si\u0119\u201d rynku srebra \u201epapierowego\u201d
\noraz fizycznego. Podczas gdy ceny tego pierwszego w takim wypadku mocno by
\nspad\u0142y, tak drugi by\u0142by zapewne niedost\u0119pny po cenach \u201egie\u0142dowych\u201d. Zabezpieczeniem
\nprzed takim scenariuszem jest zakup srebrnych sztabek i monet zamiast jednostek
\nETF czy instrument\u00f3w pochodnych.<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142o:<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Krzysztof Kolany2025-12-29 10:39g\u0142\u00f3wny analityk Bankier.pl publikacja2025-12-29 10:39 Podziel si\u0119 Nowojorska gie\u0142da od dzisiaj podnosi warto\u015b\u0107 depozyt\u00f3w zabezpieczaj\u0105cych w…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":61165,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-176068","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115803028440595518","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/176068","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=176068"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/176068\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/61165"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=176068"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=176068"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=176068"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}