{"id":202979,"date":"2026-01-14T01:00:25","date_gmt":"2026-01-14T01:00:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/202979\/"},"modified":"2026-01-14T01:00:25","modified_gmt":"2026-01-14T01:00:25","slug":"inflacja-w-usa-w-grudniu-2025-nie-zaskoczyla-ekonomistow-cel-fedu-pozostaje-przekroczony","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/202979\/","title":{"rendered":"Inflacja w USA w grudniu 2025 nie zaskoczy\u0142a ekonomist\u00f3w. Cel Fedu pozostaje przekroczony"},"content":{"rendered":"

Krzysztof Kolany<\/a>2026-01-13 14:30g\u0142\u00f3wny analityk Bankier.pl<\/p>\n

publikacja
2026-01-13 14:30<\/p>\n

Podziel si\u0119<\/p>\n

Grudzie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 stabilizacj\u0119 inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych
\nna podwy\u017cszonym poziomie. Jedyn\u0105 \u2013 i to w dodatku niewielk\u0105 \u2013 niespodziank\u0105 by\u0142
\nnieco ni\u017cszy od rynkowego konsensus odczyt inflacji bazowej.<\/p>\n

\"Ameryka\u0144ska\"Ameryka\u0144skafot. Tyrone Siu \/ \/\u00a0 Reuters \/ Forum<\/p>\n

W grudniu 2025 roku inflacja
\nCPI w USA wynios\u0142a 2,7% – poinformowa\u0142o rz\u0105dowe Biuro
\nStatystyki Pracy (BLS). To rezultat zbie\u017cny z oczekiwaniami ekonomist\u00f3w i taki
\nsam jak sensacyjnie niski odczyt za listopad. Wtedy
\nwszystkich zaskoczy\u0142 wynik na poziomie 2,7%,<\/a> cho\u0107 powszechnie spodziewano
\nsi\u0119 rezultatu przekraczaj\u0105cego 3%.<\/p>\n

Jeszcze ni\u017cszy odczyt \u2013 bo na poziomie 2,57% rdr \u2013 zak\u0142ada\u0142
\nmodel prognostyczny Fedu z Cleveland<\/a>. \u0179r\u00f3d\u0142o to wskazywa\u0142o na grudniow\u0105
\ninflacj\u0119 CPI rz\u0119du 0,20% mdm i 2,57% rdr. Natomiast ceny z wy\u0142\u0105czeniem
\n\u017cywno\u015bci, paliw i energii (tzw. inflacja bazowa) mia\u0142y wzrosn\u0105\u0107 o 0,22% mdm i
\n2,64% rdr. Rynkowy konsensus zak\u0142ada\u0142 tu wzrost o 0,3% w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym.
\nFaktyczny odczyt BLS na poziomie 0,2% mdm i 2,6% rdr okaza\u0142 si\u0119 zatem
\nminimalnie ni\u017cszy od oczekiwa\u0144.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Bankier.pl na podstawie danych BLS<\/p>\n

Z kolei pod k\u0105tem dynamiki miesi\u0119cznej zaobserwowali\u015bmy
\nwyra\u017ane przyspieszenie inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Po wr\u0119cz szokuj\u0105co
\nniskim przyro\u015bcie w granicach 0,1% mdm zaraportowanych za listopad i
\npa\u017adziernik grudzie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 wzrost CPI o 0,3% mdm. Dla por\u00f3wnania, we
\nwrze\u015bniu indeks cen d\u00f3br konsumpcyjnych podni\u00f3s\u0142 si\u0119 o 0,3% po wy\u017cce o
\n0,4% w sierpniu oraz 0,2% w lipcu i 0,3% w czerwcu. <\/p>\n

6-miesi\u0119czna \u015brednia krocz\u0105ca miesi\u0119cznej dynamiki CPI
\npozosta\u0142a jednak bez zmian na poziomie 0,23%. Przy utrzymaniu takiego momentum
\nprzez kolejne 12 miesi\u0119cy za rok otrzymaliby\u015bmy inflacj\u0119 CPI rz\u0119du 2,84%. Czyli
\nzbli\u017con\u0105 do obecnej.<\/p>\n

Ameryka\u0144ski problem ze zbyt wysok\u0105 inflacj\u0105<\/p>\n

To wszystko nie zmienia faktu, \u017ce grudzie\u0144 by\u0142 kolejnym
\nmiesi\u0105cem podwy\u017cszonej inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Przed listopadowym
\nspowolnieniem do 2,7% mieli\u015bmy wrze\u015bniowe
\nprzyspieszenie do 3,0%<\/a> wobec 2,9%<\/a>
\nw sierpniu oraz 2,7%
\nodnotowanych w lipcu<\/a>. Ca\u0142y czas s\u0105 to odczyty przekraczaj\u0105ce
\n2-procentowy cel Rezerwy Federalnej. Taki stan rzeczy trwa od 58
\nmiesi\u0119cy \u2013 czyli od marca 2021 roku. \u0141\u0105cznie daje to ju\u017c niemal 5 lat
\nprzekroczenia fedowskiego celu.<\/p>\n

Pomimo inflacji CPI podchodz\u0105cej pod 3%, miesi\u0105c temu
\nRezerwa Federalna nie do\u015b\u0107, \u017ce dokona\u0142a trzeciej z rz\u0119du redukcji st\u00f3p
\nprocentowych, to jeszcze wznowi\u0142a
\nprogram \u201edodruku pieni\u0105dza\u201d, og\u0142aszaj\u0105c skup bon\u00f3w skarbowych za 40 mld USD
\nmiesi\u0119cznie<\/a>. \u0141\u0105cznie we wrze\u015bniu, pa\u017adzierniku i grudniu FOMC \u015bci\u0105\u0142 stopy o
\n75 pb., mimo rosn\u0105cej i przewy\u017cszaj\u0105cej 2-procentowy cel inflacji CPI.<\/p>\n

Jerome Powell jasno da\u0142 bowiem do zrozumienia, \u017ce wa\u017cniejsza
\nod podwy\u017cszonej inflacji jest krucha sytuacja na rynku pracy. Od kilku miesi\u0119cy
\ngospodarka USA w zasadzie nie kreuje nowych miejsc pracy. Stopa bezrobocia \u2013
\ncho\u0107 wci\u0105\u017c historycznie niska \u2013 to jednak powoli ro\u015bnie. Jak wida\u0107 Fed (jak
\nr\u00f3wnie\u017c prezydent Trump) wol\u0105 widzie\u0107 wy\u017csz\u0105 inflacj\u0119 i ni\u017csze bezrobocie,
\nani\u017celi odwrotnie.<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142o:<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Krzysztof Kolany2026-01-13 14:30g\u0142\u00f3wny analityk Bankier.pl publikacja2026-01-13 14:30 Podziel si\u0119 Grudzie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 stabilizacj\u0119 inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych na…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":202980,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-202979","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115890751375860396","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/202979","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=202979"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/202979\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/202980"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=202979"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=202979"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=202979"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}