{"id":204267,"date":"2026-01-14T13:12:21","date_gmt":"2026-01-14T13:12:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/204267\/"},"modified":"2026-01-14T13:12:21","modified_gmt":"2026-01-14T13:12:21","slug":"portfel-dywidendowy-parkietu-24-rumaki-na-pierwszy-kwartal-2026-roku","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/204267\/","title":{"rendered":"Portfel dywidendowy \u201eParkietu”. 24 rumaki na pierwszy kwarta\u0142 2026 roku"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/p>\n

\n Biznes CD Projektu generuje zyski i got\u00f3wk\u0119 wi\u0119c nic dziwnego, \u017ce sp\u00f3\u0142ka ju\u017c kolejny raz pojawia si\u0119 w naszym portfelu. W styczniu 2025 r. zarz\u0105d podj\u0105\u0142 uchwa\u0142\u0119 w sprawie przyj\u0119cia polityki dywidendowej (ma zastosowanie do dywidendy za rok 2025 i lata kolejne). Do zestawienia na I kwarta\u0142 sp\u00f3\u0142k\u0119 wytypowa\u0142o BM Banku Millennium.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n cyber_Folks realizuje ambitny program inwestycyjny (m.in. przej\u0119cia), ale jednocze\u015bnie dzieli si\u0119 zyskiem z akcjonariuszami. W zesz\u0142ym roku grupa skupi\u0142a akcje (za 10 mln z\u0142 po cenie 200 z\u0142), a wcze\u015bniej wyp\u0142aci\u0142a 28,3\u202fmln z\u0142 dywidendy. Na technologiczn\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0119 w najnowszej edycji portfela postawi\u0142o BM BNP.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Deweloper ma za sob\u0105 udany rok. Zarz\u0105d Dom Development zdecydowa\u0142 o wyp\u0142acie akcjonariuszom zaliczki na poczet dywidendy za 2025 r. w kwocie 180,6 mln z\u0142, co oznacza, \u017ce na akcj\u0119 przypad\u0142o 7 z\u0142. Zaliczka zosta\u0142a ju\u017c wyp\u0142acona w grudniu. Do portfela na I kwarta\u0142 sp\u00f3\u0142k\u0119 wytypowa\u0142y BM BNP oraz BM Banku Millennium.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Elektrotim planuje w 2030 r. osi\u0105gn\u0105\u0107 przychody na poziomie 1 mld z\u0142, przy EBITDA nie ni\u017cszej ni\u017c 88 mln z\u0142 i zysku netto w wysoko\u015bci 67 mln z\u0142 – poinformowa\u0142 w strategii na lata 2026-2030. Zapowiedzia\u0142 te\u017c, \u017ce chce przeznacza\u0107 na dywidend\u0119 od 50 proc. do 75 proc. zysku. Sp\u00f3\u0142ka jest faworytem BM Banku Millennium.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Kruk regularnie trafia do naszego portfela. Do najnowszego zestawienia zosta\u0142 wytypowany przez Noble Securities. Eksperci podkre\u015blaj\u0105, \u017ce Kruk jest nadal nisko wyceniany bior\u0105c pod uwag\u0119 wska\u017anik ceny do zysku przy prognozach na lata 2026-2027. Ponadto spadek st\u00f3p procentowych sprzyja poprawie krzywych sp\u0142acalno\u015bci.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Na handlow\u0105 grup\u0119 LPP postawi\u0142o BM BNP. Zdaniem analityk\u00f3w notowania maj\u0105 jeszcze potencja\u0142 do zwy\u017cki, mimo imponuj\u0105cych wzrost\u00f3w zanotowanych w ostatnich tygodniach. Paliwem do zwy\u017cki by\u0142a publikacja mocnych wynik\u00f3w za trzeci kwarta\u0142 trwaj\u0105cego roku obrotowego i rewizji za\u0142o\u017ce\u0144 na kolejne lata.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Sp\u00f3\u0142k\u0119 Mo-Bruk do portfela na pierwszy kwarta\u0142 wytypowa\u0142y dwa biura: Noble Securities oraz BM BNP Paribas. Analitycy wskazuj\u0105 m.in. na du\u017cy potencja\u0142 Mo-Bruku do poprawy wynik\u00f3w w 2026 r. Warto odnotowa\u0107, \u017ce od IV kwarta\u0142u zesz\u0142ego roku konsolidacji podlegaj\u0105 ju\u017c wyniki finansowe przej\u0119tej firmy EcoPoint.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Mostostal Zabrze jest faworytem BM Banku Millennium. Atutem sp\u00f3\u0142ki mog\u0105 by\u0107 spodziewane dobre wyniki i dalszy wzrost portfela zam\u00f3wie\u0144. Na koniec pa\u017adziernika 2025 r. jego warto\u015b\u0107 wynosi\u0142a 1,37 mld z\u0142, natomiast szacowana warto\u015b\u0107 kontrakt\u00f3w do podpisania w oparciu o aktualne w\u00f3wczas oferty by\u0142a na poziomie 198 mln z\u0142.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Jesieni\u0105 zesz\u0142ego roku akcjonariusz Murapolu, Aeref V PL Inwestycje, w ramach ABB sprzeda\u0142 pakiet akcji po 39 z\u0142 za sztuk\u0119. Obecnie kurs oscyluje w okolicach 42 z\u0142 wobec 35 z\u0142 dwana\u015bcie miesi\u0119cy temu. Zarz\u0105d deweloperskiej sp\u00f3\u0142ki spodziewa si\u0119, \u017ce obecny rok b\u0119dzie dla niej dobry. Do portfela na I kwarta\u0142 firm\u0119 wytypowa\u0142o BM PKO BP.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Passus specjalizuje si\u0119 w cyberbezpiecze\u0144stwie i monitorowaniu sieci. Trafi\u0142 do zestawienia za spraw\u0105 BM Banku Millennium. Zgodnie z polityk\u0105 dywidendow\u0105 sp\u00f3\u0142ki na lata 2025-2027, chce ona wyp\u0142aca\u0107 nie mniej ni\u017c 25 proc. jednostkowego zysku netto. Na koniec wrze\u015bnia na kontach mia\u0142a ponad 15 mln z\u0142.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Pekao od lat jest dywidendowym pewniakiem. W 2025 r. wyp\u0142aci\u0142o 4,8 mld z\u0142, czyli 18,36 z\u0142 na akcj\u0119, co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na wysok\u0105 stop\u0119 dywidendy. W tym roku bank r\u00f3wnie\u017c powinien dopie\u015bci\u0107 akcjonariuszy w ramach nowej polityki dywidendowej. Do portfela na I kwarta\u0142 2026 r. sp\u00f3\u0142k\u0119 wytypowali eksperci BM PKO BP.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Rainbow Tours ma za sob\u0105 udany rok, co powinno zaowocowa\u0107 solidn\u0105 dywidend\u0105. Atutami sp\u00f3\u0142ki s\u0105 m.in. mocna pozycja rynkowa w Polsce, mo\u017cliwo\u015bci ekspansji mi\u0119dzynarodowej oraz wycena z dyskontem w stosunku do firm por\u00f3wnywalnych. Do najnowszej edycji portfela turystyczn\u0105 grup\u0119 wytypowa\u0142o BM PKO BP.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Shoper jest faworytem BM Banku Millennium. Sp\u00f3\u0142ka dostarcza technologi\u0119 dla e-commerce w Polsce. Od 2021 r. jest notowana na GPW, a od stycznia 2025 r. strategicznie wsp\u00f3\u0142pracuje z grup\u0105 cyber_Folks, kt\u00f3ra posiada 49,9 proc. akcji Shopera. Sp\u00f3\u0142ka dzieli si\u0119 zyskiem. W 2025 r. wyp\u0142aci\u0142a niespe\u0142na 29 mln z\u0142 dywidendy.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Na Torpol w najnowszej edycji portfela postawi\u0142y dwa biura maklerskie: Millennium oraz BNP Paribas BP. W trakcie 9 miesi\u0119cy 2025 r. przychody grupy wzros\u0142y do 1,36 mld z\u0142 wobec 905,9 mln z\u0142 rok wcze\u015bniej. Portfel zam\u00f3wie\u0144 mia\u0142 warto\u015b\u0107 ponad 4,48 mld z\u0142 (bez udzia\u0142u konsorcjant\u00f3w). Na 2026 r. zarz\u0105d patrzy z optymizmem.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n Na grup\u0119 Voxel postawi\u0142o BM PKO BP. Medyczna sp\u00f3\u0142ka ma za sob\u0105 fal\u0119 imponuj\u0105cych wzrost\u00f3w. W 2023 r. kurs przebi\u0142 poziom 50 z\u0142. W 2024 r. wzni\u00f3s\u0142 si\u0119 powy\u017cej 100 z\u0142. Latem 2025 r. wyznaczy\u0142 maksimum, zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do 190 z\u0142. Ale od tego czasu dominuje poda\u017c. Czas poka\u017ce, czy notowania powr\u00f3c\u0105 do wzrost\u00f3w.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n WP jest faworytem BM Banku Millennium oraz DM BDM. Analitycy zak\u0142adaj\u0105 w najbli\u017cszych dw\u00f3ch latach stabilizacj\u0119 skorygowanej EBITDA w dziale reklamy i subskrypcji.\u00a0 Jednocze\u015bnie spodziewaj\u0105 si\u0119 solidnych odczyt\u00f3w w biznesie turystycznym, gdzie wida\u0107 rozw\u00f3j i popraw\u0119 przychod\u00f3w.\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\n XTB ju\u017c od d\u0142u\u017cszego czasu pojawia si\u0119 w naszym dywidendowym zestawieniu. Do portfela na I kwarta\u0142 2026 r. sp\u00f3\u0142k\u0119 wytypowa\u0142o BM BNP Paribas BP. W zesz\u0142ym roku XTB by\u0142o bardzo hojne dla akcjonariuszy: wyp\u0142aci\u0142o niemal 641 mln z\u0142 (a pozosta\u0142e 214 mln z\u0142 zysku zasili\u0142o kapita\u0142 rezerwowy). Czas poka\u017ce, jaka b\u0119dzie wyp\u0142ata w 2026 r.\n<\/p>\n

Mamy trzy g\u0142\u00f3wne argumenty przemawiaj\u0105ce za kupnem akcji<\/p>\n

Perspektywy na 2026 r. oceniam jako umiarkowanie pozytywne. Co wi\u0119cej, patrz\u0105c na same przewidywane polskie dane makro, powiedzia\u0142bym, \u017ce czysto pozytywne. Prognozy wzrostu PKB wskazuj\u0105, \u017ce Polska b\u0119dzie jedn\u0105 z najszybciej rosn\u0105cych gospodarek w UE, z tempem wzrostu rz\u0119du 3,5 – 4 proc. Spory wp\u0142yw na to b\u0119d\u0105 mia\u0142y rekordowe nap\u0142ywy \u015brodk\u00f3w z UE, bo skumuluj\u0105 si\u0119 fundusze strukturalne, KPO i SAFE, kt\u00f3re \u0142\u0105cznie mog\u0105 przynie\u015b\u0107 w samym 2026 r. 180 – 220 mld z\u0142. Do tego motorem wzrostu, obok inwestycji, pozostanie silna konsumpcja prywatna. Na dok\u0142adk\u0119 mamy jeszcze pozytywn\u0105 dla gospodarki \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych (z wyj\u0105tkiem bank\u00f3w), co powinno obni\u017cy\u0107 koszty finansowe firm i poprawi\u0107 wyceny akcji. Natomiast s\u0142owo \u201eumiarkowanie\u201d pojawia si\u0119 g\u0142\u00f3wnie z powodu narastaj\u0105cego problemu deficytu bud\u017cetowego w po\u0142\u0105czeniu ze zbli\u017caniem si\u0119 roku wyborczego, co razem mo\u017ce w drugiej po\u0142owie 2026 r. zaowocowa\u0107 szkodliwymi dla gospodarki pomys\u0142ami polityk\u00f3w.\n<\/p>\n

Mamy trzy g\u0142\u00f3wne argumenty za kupnem akcji. Pierwszy ju\u017c wspomnia\u0142em, czyli makroekonomiczny, z naciskiem na inwestycje. Drugi to szeroka poprawa rentowno\u015bci firm. Uog\u00f3lniaj\u0105c, nie wynika\u0142a ona ze wzrost\u00f3w wolumen\u00f3w sprzeda\u017cy, bo na to nie pozwoli\u0142a s\u0142abo\u015b\u0107 naszych zachodnich s\u0105siad\u00f3w, ale ze stabilizacji koszt\u00f3w i proces\u00f3w efektywno\u015bciowych. A trzecim jest znaczna liczba wci\u0105\u017c atrakcyjnie wycenionych sp\u00f3\u0142ek. Co do ryzyk, o krajowej polityce ju\u017c wspomnia\u0142em. Z kolei ryzyko geopolityczne od ponad 4 lat jest wysokie i w 2025 r. tylko ros\u0142o, wi\u0119c co prawda zawsze mo\u017ce by\u0107 gorzej, ale te\u017c rynki kapita\u0142owe wygl\u0105daj\u0105 na ten aspekt znieczulone. Pozostaje jeszcze kwestia wysokich wycen w USA, ale spodziewam si\u0119 raczej rotacji mi\u0119dzy sektorami, a nie bessy. Nie oczekuj\u0119 te\u017c p\u0119kni\u0119cia ba\u0144ki AI, bo do tego potrzebny jest strach wynikaj\u0105cy z zaskoczenia, a w tym wypadku nie ma o tym mowy.\n<\/p>\n

Paliwem dla wycen na gie\u0142dzie s\u0105 wzrosty zysk\u00f3w i dobre dane makro, a tego nie powinno w 2026 roku na GPW zabrakn\u0105\u0107. \u0141\u0105czny wzrost zysku netto sp\u00f3\u0142ek gie\u0142dowych za okres 12 miesi\u0119cy, licz\u0105c do 3Q25, wyni\u00f3s\u0142 51proc. i w efekcie, mimo wzrostu indeksu o 47 proc. w 2025 roku, statystyka wska\u017anik\u00f3w cena\/zysk pozosta\u0142a niemal taka sama jak rok temu. Osobi\u015bcie nie przywi\u0105zuj\u0119 wagi do wska\u017anika C\/Z samego indeksu WIG, wynosz\u0105cego teraz 16, bo decyduj\u0105 o nim banki wraz z Orlenem i PZU, ale dla du\u017cego inwestora zagranicznego mo\u017ce stanowi\u0107 zach\u0119t\u0119. Wa\u017cniejsze jest, jak warto\u015bci wska\u017anika rozk\u0142adaj\u0105 si\u0119 na bran\u017ce, a wr\u0119cz kluczowe, jak wygl\u0105da to dla poszczeg\u00f3lnych sp\u00f3\u0142ek. Pod tym wzgl\u0119dem obraz jest pozytywny. W tym sensie, \u017ce sp\u00f3\u0142ek atrakcyjnych do zainwestowania nie brakuje.<\/p>\n

Adam Zajler ekspert BM Banku Millennium<\/p>\n

Na GPW od d\u0142u\u017cszego czasu nie by\u0142o korekty ruchu wzrostowego<\/p>\n

W zako\u0144czonym 2025 r. WIG zyska\u0142 47,3 proc. i by\u0142 to najwy\u017cszy roczny odczyt w ostatnich 15 latach (2011-2025). Wyj\u0105tkowo wygl\u0105da te\u017c rozk\u0142ad miesi\u0119cznych st\u00f3p zwrotu WIG w minionym roku. Tylko w sierpniu indeks straci\u0142 na warto\u015bci w uj\u0119ciu m.\/m. i by\u0142 to efekt og\u0142oszenia plan\u00f3w podwy\u017cszenia CIT dla bank\u00f3w.<\/p>\n

W naszym odczuciu prognozowane P\/E na 2026 r. dla krajowego rynku (WIG20) nie jest wymagaj\u0105ce je\u015bli odniesiemy je do rynk\u00f3w zagranicznych. Mamy jednocze\u015bnie na uwadze, \u017ce kluczowe znaczenie dla kszta\u0142towania P\/E dla Polski ma WIG-Banki oraz inne sektory z rozstrzygaj\u0105cym wp\u0142ywem SP. Zauwa\u017camy te\u017c, \u017ce obecne za\u0142o\u017cenia dla wyprzedzaj\u0105cego mno\u017cnika P\/E indeksu DAX s\u0105 powy\u017cej \u015bredniej, a dla SP 500 odczyt jest w g\u00f3rnym pa\u015bmie waha\u0144 z ostatnich 20 lat.<\/p>\n

Ostanie nowe rekordy WIG to demonstracja si\u0142y hossy na warszawskim parkiecie. W d\u0142u\u017cszym horyzoncie wiele aspekt\u00f3w mo\u017ce przemawia\u0107 za utrzymaniem rynku byka na GPW. Przysz\u0142y potencjalny impuls zako\u0144czenia wojny w Ukrainie to nadal jeden z wa\u017cnych element\u00f3w. Mamy te\u017c na uwadze, \u017ce inwestorzy otrzymali bardzo wa\u017cn\u0105 obietnic\u0119, kt\u00f3ra mo\u017ce wp\u0142yn\u0105\u0107 na d\u0142ugoterminowe nastawienie do inwestycji na krajowym rynku akcji. To pomys\u0142 wdro\u017cenia Oszcz\u0119dno\u015bciowych Kont Inwestycyjnych (OKI).<\/p>\n

Z drugiej strony na GPW od d\u0142u\u017cszego okresu nie obserwowali\u015bmy korekty ruchu wzrostowego. Oceniamy, \u017ce czynniki wewn\u0119trzne w Polsce w najbli\u017cszych miesi\u0105cach i kwarta\u0142ach nie b\u0119d\u0105 faworyzowa\u0107 GPW wzgl\u0119dem innych europejskich rynk\u00f3w akcji. Podwy\u017cszona stawka CIT dla bank\u00f3w od 2026 r. zmienia atrakcyjno\u015b\u0107 polskiego rynku z perspektywy inwestora zagranicznego. Wed\u0142ug nas inwestorzy powinni by\u0107 te\u017c przygotowani na scenariusz, w kt\u00f3rym rz\u0105d b\u0119dzie nadal aktywnie poszukiwa\u0142 nowych \u017ar\u00f3de\u0142 dochod\u00f3w do bud\u017cetu. Nie jest to zatem w naszej ocenie komfortowy i bezpieczny scenariusz dla obozu byk\u00f3w. Szczeg\u00f3lnie po tak d\u0142ugiej niezak\u0142\u00f3conej serii wzrost\u00f3w.<\/p>\n

Maciej Bobrowski dyrektor wydzia\u0142u analiz DM BDM<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Biznes CD Projektu generuje zyski i got\u00f3wk\u0119 wi\u0119c nic dziwnego, \u017ce sp\u00f3\u0142ka ju\u017c kolejny raz pojawia si\u0119 w…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":204268,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-204267","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115893630267244234","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/204267","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=204267"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/204267\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/204268"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=204267"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=204267"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=204267"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}