{"id":206952,"date":"2026-01-15T17:19:12","date_gmt":"2026-01-15T17:19:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/206952\/"},"modified":"2026-01-15T17:19:12","modified_gmt":"2026-01-15T17:19:12","slug":"inflacja-w-grudniu-bez-zmian-ekspertka-o-mozliwych-obnizkach-stop","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/206952\/","title":{"rendered":"Inflacja w grudniu bez zmian. Ekspertka o mo\u017cliwych obni\u017ckach st\u00f3p"},"content":{"rendered":"\n

Zgodnie z\u00a0oficjalnym komunikatem GUS<\/a>, wska\u017anik cen towar\u00f3w i\u00a0us\u0142ug konsumpcyjnych w\u00a0grudniu 2025 roku ukszta\u0142towa\u0142 si\u0119 na poziomie 2,4 proc. w\u00a0skali roku. Oznacza to, \u017ce ostateczny odczyt jest w\u00a0pe\u0142ni zgodny z\u00a0wcze\u015bniejszym szybkim szacunkiem urz\u0119du oraz oczekiwaniami rynkowymi. W\u00a0uj\u0119ciu miesi\u0119cznym ceny towar\u00f3w i\u00a0us\u0142ug pozosta\u0142y na niezmienionym poziomie, co sugeruje wyra\u017ane wyhamowanie presji inflacyjnej w\u00a0polskiej gospodarce.<\/p>\n

Analiza struktury grudniowych odczyt\u00f3w wskazuje na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 dysproporcj\u0119 mi\u0119dzy cenami produkt\u00f3w a\u00a0kosztami us\u0142ug. Podczas gdy wska\u017anik cen towar\u00f3w spowolni\u0142 w\u00a0grudniu do 1,3 proc. rok do roku, sektor us\u0142ug wci\u0105\u017c zmaga si\u0119 z\u00a0wy\u017csz\u0105 dynamik\u0105 wzrost\u00f3w, kt\u00f3ra wynios\u0142a 5,2 proc. „Ceny towar\u00f3w i\u00a0us\u0142ug konsumpcyjnych w\u00a0grudniu 2025 r. wzros\u0142y o\u00a02,4 proc. w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0analogicznym miesi\u0105cem ub. roku (przy wzro\u015bcie cen us\u0142ug o\u00a05,2 proc. i\u00a0towar\u00f3w o\u00a01,3 proc.)” \u2013\u00a0poda\u0142 GUS w\u00a0swoim raporcie. Taka sytuacja pokazuje, \u017ce o\u00a0ile ceny na sklepowych p\u00f3\u0142kach stabilizuj\u0105 si\u0119 relatywnie szybko, o\u00a0tyle koszty pracy i\u00a0utrzymania infrastruktury us\u0142ugowej wci\u0105\u017c generuj\u0105 wy\u017csze wydatki dla konsument\u00f3w.<\/p>\n

<\/p>\n

Stabilizacja w\u00a0dolnym przedziale celu NBP <\/p>\n

Dane za grudzie\u0144 maj\u0105 szczeg\u00f3lne znaczenie w\u00a0kontek\u015bcie polityki pieni\u0119\u017cnej pa\u0144stwa. Jak zauwa\u017ca Monika Kurtek, g\u0142\u00f3wna ekonomistka Banku Pocztowego, koniec 2025 roku przyni\u00f3s\u0142 przesuni\u0119cie inflacji do dolnego przedzia\u0142u celu Narodowego Banku Polskiego, kt\u00f3ry wynosi od 1,5 proc. do 2,5 proc. W przeciwie\u0144stwie do kr\u00f3tkotrwa\u0142ego spadku z\u00a0wiosny 2024 roku, obecna sytuacja rysuje obraz trwalszego zakotwiczenia wska\u017anika na niskim poziomie. <\/p>\n

Koniec 2025 r. „przeni\u00f3s\u0142” inflacj\u0119 na drug\u0105 stron\u0119 \u015brodka celu NBP, tj. do dolnego jego przedzia\u0142u. Taka sytuacja mia\u0142a te\u017c miejsce w\u00a0marcu-kwietniu 2024 r., ale o\u00a0ile wtedy by\u0142o wiadomo \u017ce zej\u015bcie jest chwilowe, o\u00a0tyle teraz rysuje si\u0119 obraz zakotwiczenia inflacji w\u00a0dolnym przedziale na d\u0142u\u017cej \u2013\u00a0podkre\u015bla Monika Kurtek.<\/p><\/blockquote>\n

<\/p>\n

Warto przypomnie\u0107, \u017ce ca\u0142y rok 2025 sta\u0142 pod znakiem stopniowego powrotu do normalno\u015bci po okresach ekstremalnie wysokiej zmienno\u015bci cen. \u015aredni wzrost cen towar\u00f3w i\u00a0us\u0142ug konsumpcyjnych w\u00a0ca\u0142ym minionym roku wyni\u00f3s\u0142 3,6 proc. w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0rokiem poprzednim. Jest to wynik znacznie ni\u017cszy ni\u017c w\u00a0latach ubieg\u0142ych, co potwierdza skuteczno\u015b\u0107 proces\u00f3w dezinflacyjnych zachodz\u0105cych w\u00a0krajowej gospodarce. Stabilizacja wska\u017anika w\u00a0granicach odchyle\u0144 od celu inflacyjnego jest kluczowym sygna\u0142em dla Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3ra analizuje przestrze\u0144 do ewentualnego poluzowania polityki monetarnej.<\/p>\n

Prognozy i\u00a0decyzje Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej <\/p>\n

Eksperci przewiduj\u0105, \u017ce pocz\u0105tek 2026 roku mo\u017ce przynie\u015b\u0107 dalsze spadki g\u0142\u00f3wnego wska\u017anika CPI. Monika Kurtek wskazuje, \u017ce ze wzgl\u0119du na wysok\u0105 baz\u0119 odniesienia z\u00a0ubieg\u0142ego roku oraz brak planowanych podwy\u017cek podatk\u00f3w, inflacja w\u00a0pierwszym kwartale mo\u017ce zbli\u017cy\u0107 si\u0119 nawet do poziomu 2,0 proc. Dodatkowym czynnikiem wp\u0142ywaj\u0105cym na odczyty b\u0119dzie marcowa rewizja wag w\u00a0koszyku inflacyjnym dokonywana corocznie przez GUS. Wszystkie te elementy tworz\u0105 sprzyjaj\u0105ce warunki do powrotu RPP na \u015bcie\u017ck\u0119 obni\u017cek st\u00f3p procentowych po okresie ich stabilizacji.<\/p>\n

<\/p>\n

RPP po wczorajszej decyzji o\u00a0utrzymaniu st\u00f3p na niezmienionym poziomie, w\u00a0lutym prawdopodobnie poczeka jeszcze na nowe informacje, a\u00a0w\u00a0marcu maj\u0105c ju\u017c pe\u0142niejszy obraz sytuacji i\u00a0najnowsze prognozy NBP dotycz\u0105ce inflacji i\u00a0PKB, powr\u00f3ci do obni\u017cania st\u00f3p \u2013\u00a0prognozuje Monika Kurtek. <\/p><\/blockquote>\n

Wed\u0142ug ekspertki Banku Pocztowego, najbardziej prawdopodobnym terminem rozpocz\u0119cia cyklu ci\u0119\u0107 jest prze\u0142om pierwszego i\u00a0drugiego kwarta\u0142u. Spodziewa si\u0119 ona, \u017ce stopa referencyjna NBP zostanie docelowo obni\u017cona do poziomu 3,50 proc. i\u00a0na tym poziomie pozostanie przez d\u0142u\u017cszy czas, co ma by\u0107 odpowiedzi\u0105 na ustabilizowan\u0105 sytuacj\u0119 makroekonomiczn\u0105 kraju.<\/p>\n

Co dro\u017ca\u0142o, a\u00a0co\u00a0tania\u0142o w\u00a0grudniu <\/p>\n

Szczeg\u00f3\u0142owe dane GUS pozwalaj\u0105 precyzyjnie wskaza\u0107 kategorie, kt\u00f3re najbardziej obci\u0105\u017ca\u0142y portfele Polak\u00f3w. W\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0grudniem 2024 roku najwy\u017csze wzrosty odnotowano w\u00a0przypadku napoj\u00f3w alkoholowych i\u00a0wyrob\u00f3w tytoniowych (o 7,9 proc.) oraz restauracji i\u00a0hoteli (o 5,2 proc.). Istotny wp\u0142yw na bud\u017cety domowe mia\u0142y tak\u017ce koszty zwi\u0105zane ze zdrowiem (wzrost o\u00a04,7 proc.) oraz mieszkaniem (o 3,0 proc.). Z\u00a0drugiej strony, pewn\u0105 ulg\u0119 przynios\u0142y spadki cen w\u00a0transporcie, kt\u00f3re w\u00a0skali roku wynios\u0142y 3,2 proc., oraz w\u00a0kategorii odzie\u017cy i\u00a0obuwia, gdzie ceny by\u0142y ni\u017csze o\u00a02,2 proc. ni\u017c przed rokiem.<\/p>\n

<\/p>\n

W perspektywie kr\u00f3tkoterminowej, czyli w\u00a0odniesieniu do listopada, GUS odnotowa\u0142 spadki cen w\u00a0czterech g\u0142\u00f3wnych kategoriach. Najmocniej, bo o\u00a01,7 proc., stania\u0142y odzie\u017c i\u00a0obuwie, co jest efektem sezonowych wyprzeda\u017cy. Obni\u017cki dotkn\u0119\u0142y r\u00f3wnie\u017c \u0142\u0105czno\u015bci (o 0,4 proc.), rekreacji i\u00a0kultury (o 0,2 proc.) oraz transportu (o 0,1 proc.). R\u00f3wnocze\u015bnie inflacja bazowa, po wykluczeniu najbardziej zmiennych cen \u017cywno\u015bci i\u00a0energii, utrzyma\u0142a si\u0119 w\u00a0grudniu na poziomie oko\u0142o 2,8 proc. rok do roku, co \u015bwiadczy o\u00a0stabilno\u015bci wewn\u0119trznej presji cenowej w\u00a0gospodarce.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Zgodnie z\u00a0oficjalnym komunikatem GUS, wska\u017anik cen towar\u00f3w i\u00a0us\u0142ug konsumpcyjnych w\u00a0grudniu 2025 roku ukszta\u0142towa\u0142 si\u0119 na poziomie 2,4 proc.…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":206953,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-206952","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115900262951699593","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/206952","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=206952"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/206952\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/206953"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=206952"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=206952"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=206952"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}