{"id":288235,"date":"2026-03-04T07:06:12","date_gmt":"2026-03-04T07:06:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/288235\/"},"modified":"2026-03-04T07:06:12","modified_gmt":"2026-03-04T07:06:12","slug":"bezpieczna-przystan-to-nie-my-najwiekszy-spadek-zlotego-od-roku","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/288235\/","title":{"rendered":"Bezpieczna przysta\u0144 to nie my. Najwi\u0119kszy spadek z\u0142otego od roku"},"content":{"rendered":"

Rosn\u0105ce ju\u017c drugi dzie\u0144 z\u00a0rz\u0119du w\u00a0szalonym tempie ceny ropy naftowej zwi\u0119kszaj\u0105 obawy dotycz\u0105ce konsekwencji wojny na\u00a0Bliskim Wschodzie dla globalnej gospodarki. Inwestorzy zaczynaj\u0105 traci\u0107 nerwy. Polska waluta straci\u0142a ju\u017c 12 groszy w\u00a0stosunku do\u00a0dolara, 8 groszy w\u00a0stosunku do\u00a0euro. To\u00a0najwi\u0119kszy spadek z\u0142otego od\u00a0roku, inwestorzy \u017c\u0105daj\u0105 te\u017c wy\u017cszych odsetek od\u00a0polskich obligacji i\u00a0wycofuj\u0105 si\u0119 gremialnie z\u00a0polskich akcji. Czy\u00a0zaczyna si\u0119 totalny risk-off? Rady dla inwestuj\u0105cych\u00a0<\/p>\n

Jeszcze w\u00a0poniedzia\u0142ek wydawa\u0142o si\u0119, \u017ce\u00a0posiadacze kapita\u0142u obstawi\u0105 scenariusz szybkiego zako\u0144czenie konfliktu na\u00a0Bliskim Wschodzie i\u00a0nie\u00a0b\u0119d\u0105 wykonywali nerwowych ruch\u00f3w. Nie\u00a0by\u0142o panicznego odwrotu ani na\u00a0rynkach akcji oraz\u00a0innych ryzykownych aktyw\u00f3w (ich ceny spada\u0142y, lecz\u00a0\u0142agodnie), ani je\u015bli chodzi o\u00a0rentowno\u015bci obligacji (one z\u00a0kolei ros\u0142y, lecz\u00a0dostojnie). Niestety, sytuacja si\u0119 pogarsza.<\/p>\n

Inwestorzy trac\u0105 nerwy. Ropa naftowa dro\u017ceje za\u00a0szybko<\/p>\n

Ostateczna \u201ewycena\u201d wojny na\u00a0Bliskim Wschodzie zapewne zajmie inwestorom kilka dni, co\u00a0zreszt\u0105 prognozowa\u0142em przed\u00a0otwarciem poniedzia\u0142kowych notowa\u0144.<\/a> Z\u00a0ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 za\u00a0wcze\u015bnie jeszcze, by\u00a0powiedzie\u0107, \u017ce\u00a0wojna na\u00a0Bliskim Wschodzie zaowocuje globalnym kryzysem gospodarczym, ale\u00a0mo\u017cna ju\u017c og\u0142osi\u0107, \u017ce\u00a0inwestorzy w\u0142a\u015bnie zacz\u0119li bra\u0107 pod\u00a0uwag\u0119 czarny scenariusz. Jeszcze w\u00a0poniedzia\u0142ek go\u00a0nie\u00a0zak\u0142adali, lecz\u00a0co\u015b im\u00a0si\u0119 zmieni\u0142o w\u00a0g\u0142owach.<\/p>\n

Przyczyn\u0105 jest zapewne kontynuacja wzrost\u00f3w cen ropy naftowej. Optymi\u015bci zak\u0142adali, \u017ce\u00a0ceny ropy Brent \u2013 kt\u00f3re posz\u0142y w\u00a0g\u00f3r\u0119 z\u00a070 dolar\u00f3w za\u00a0bary\u0142k\u0119 do\u00a080 dolar\u00f3w \u2013 uspokoj\u0105 si\u0119 na\u00a0tym poziomie. Ale\u00a0wci\u0105\u017c id\u0105 w\u00a0g\u00f3r\u0119 \u2013 dzi\u015b o\u00a0kolejne 6-7%. Do\u00a0prognozowanych przez\u00a0ameryka\u0144skie banki inwestycyjne poziom\u00f3w 110-120 dolar\u00f3w za\u00a0bary\u0142k\u0119 jeszcze sporo brakuje, ale\u00a0cena 90 dolar\u00f3w za\u00a0bary\u0142k\u0119 ju\u017c majaczy na\u00a0horyzoncie. Gorzej, \u017ce\u00a0nie\u00a0wida\u0107 \u017cadnych czynnik\u00f3w, kt\u00f3re mog\u0142yby zatrzyma\u0107 jej wzrost. Na\u00a0g\u00f3rnym wykresie kurs ropy Brent, a\u00a0na\u00a0dolnym \u2013 ile dolar\u00f3w trzeba zap\u0142aci\u0107 za\u00a0jedno euro.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Dop\u00f3ki nie\u00a0b\u0119dzie powa\u017cnych sygna\u0142\u00f3w deeskalacji konfliktu mi\u0119dzy Izraelem oraz\u00a0Stanami Zjednoczonymi, a\u00a0Iranem, cena ropy b\u0119dzie przedmiotem strachu i\u00a0spekulacji. A\u00a0wi\u0119c\u00a0mo\u017ce by\u0107 tak, jak jeszcze kilkana\u015bcie tygodni temu by\u0142o ze\u00a0z\u0142otem i\u00a0srebrem \u2013 ros\u0142y, przekraczaj\u0105c wszelkie granice wyobra\u017cenia, a\u00a0sceptykom m\u00f3wi\u0142y \u201ei\u00a0co\u00a0nam zrobicie\u201d. Do\u00a0realnej gospodarki dro\u017cej\u0105ca ropa doj\u015b\u0107 mo\u017ce szybko przez\u00a0ceny paliw, a\u00a0do\u00a0g\u0142\u00f3w inwestor\u00f3w wchodzi ju\u017c teraz, wywo\u0142uj\u0105c odwr\u00f3t od\u00a0wszystkiego, co\u00a0wi\u0105\u017ce si\u0119 z\u00a0ryzykiem wahliwo\u015bci.<\/p>\n

Sytuacja jest niezwykle ciekawa, bo\u00a0ten odwr\u00f3t od\u00a0ryzyka obejmuje w\u0142a\u015bciwie wszystkie aktywa poza ameryka\u0144skim dolarem. Spada wycena franka szwajcarskiego i\u00a0jena japo\u0144skiego, tonie srebro, spada cena z\u0142ota. To\u00a0tak, jakby inwestorzy uznali, \u017ce\u00a0\u201ezielony\u201d w\u00a0portfelu \u2013 niezale\u017cnie od\u00a0tego, jak b\u0119dzie oprocentowany \u2013 jest jedyn\u0105 oaz\u0105 bezpiecze\u0144stwa. Czy\u017cby chodzi\u0142o o\u00a0to, \u017ce\u00a0za\u00a0tym dolarem stoi dzi\u015b si\u0142a militarna, kt\u00f3ra\u00a0decyduje o\u00a0wszystkim?
Ten odwr\u00f3t od\u00a0wszystkiego, co\u00a0nie\u00a0jest dolarem, mo\u017ce by\u0107 niepokoj\u0105cy, bo\u00a0spycha polskie aktywa do\u00a0\u201edrugiej ligi\u201d.<\/p>\n

Najwi\u0119kszy spadek warto\u015bci z\u0142otego od\u00a0roku<\/p>\n

Generalnie Polska ostatnio by\u0142a uwa\u017cana za\u00a0kraj niezwykle atrakcyjny do\u00a0inwestowania. Wci\u0105\u017c tanie akcje i\u00a0sp\u00f3\u0142ki wyp\u0142acaj\u0105ce wysokie dywidendy, niemal gwarantowane 5% rocznego zysku na\u00a0obligacjach (a\u00a0ostatnio te\u017c niska inflacja, nie\u00a0przekraczaj\u0105ca 2,2%), niskie zad\u0142u\u017cenie i\u00a0wysoki wzrost gospodarczy. Z\u0142oty by\u0142 mocniejszy, ni\u017c frank szwajcarski i\u00a0by\u0142o to\u00a0odzwierciedleniem pozycji polskiej gospodarki w\u00a0g\u0142owach inwestor\u00f3w.<\/p>\n

Mo\u017cna by\u0142o mie\u0107 nadziej\u0119, \u017ce\u00a0ten kryzys b\u0119dzie pierwszym, w\u00a0kt\u00f3rym\u00a0polskie aktywa b\u0119d\u0105 traktowane w\u00a0kategoriach mo\u017ce nie\u00a0\u201ebezpiecznej przystani\u201d, ale\u00a0przynajmniej spokojnej zatoczki, z\u00a0kt\u00f3rej\u00a0nie\u00a0ma\u00a0co\u00a0zabiera\u0107 \u0142\u00f3dki, bo\u00a0nie\u00a0dotr\u0105 tu\u00a0te\u00a0najwi\u0119ksze fale. Niestety, wydaje si\u0119, \u017ce\u00a0te\u00a0nadzieje powoli znikaj\u0105. Polska waluta zdecydowanie za\u00a0szybko traci na\u00a0warto\u015bci. W\u00a0ci\u0105gu dni kurs dolara wzr\u00f3s\u0142 z\u00a03,57 z\u0142 do\u00a0prawie 3,7 z\u0142. Prawie 13 groszy w\u00a0dwa dni to\u00a0sporo. Dzi\u015b z\u0142oty traci 2% w\u00a0stosunku do\u00a0dolara. Forint w\u0119gierski traci 3%, ale\u00a0korona czeska tylko\u00a01%.<\/p>\n

\"Najwi\u0119kszyNajwi\u0119kszy spadek z\u0142otego od\u00a0roku<\/p>\n

Bardziej niepokoi os\u0142abianie si\u0119 polskiej waluty r\u00f3wnie\u017c w\u00a0stosunku do\u00a0euro. Je\u015bli spojrzymy na\u00a0kurs z\u0142otego w\u00a0ostatnich miesi\u0105cach i\u00a0na\u00a0to, co\u00a0dzisiaj si\u0119 dzieje z\u00a0t\u0105\u00a0par\u0105 walutow\u0105, to\u00a0mo\u017cna doj\u015b\u0107 do\u00a0wniosku, \u017ce\u00a0euro \u201ezerwa\u0142o si\u0119 ze\u00a0smyczy\u201d. Patrz\u0105c w\u00a0d\u0142u\u017cszej perspektywie to\u00a0jeszcze nie\u00a0jest nic strasznego, ale\u00a0z\u00a0ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 dzi\u015b inwestorzy pokazuj\u0105 jak\u0105 maj\u0105 opini\u0119 o\u00a0inwestowaniu w\u00a0z\u0142otowe aktywa w\u00a0czasie kryzysu. Wyprzeda\u017c z\u0142otego jest najwi\u0119ksza od\u00a0niemal roku, czyli od\u00a0wprowadzenia ce\u0142 przez\u00a0Donalda Trumpa. Teraz z\u0142oty straci\u0142 w\u00a0stosunku do\u00a0euro 8 groszy, wtedy to\u00a0by\u0142o a\u017c\u00a013 groszy.<\/p>\n

Si\u0142\u0105 rzeczy wyprzeda\u017c waluty wida\u0107 te\u017c w\u00a0spadku cen akcji na\u00a0gie\u0142dzie oraz\u00a0w\u00a0wy\u017cszych rentowno\u015bciach obligacji rz\u0105dowych. Najwi\u0119kszy spadek z\u0142otego od\u00a0roku oznacza, \u017ce\u00a0inwestorzy \u017c\u0105daj\u0105 teraz za\u00a0polskie obligacje 10-letnie na\u00a0rynku wt\u00f3rnym 5,05% (kilka dni temu by\u0142o 4,9%). Na\u00a0gie\u0142dzie mamy najwi\u0119ksz\u0105 korekt\u0119 od\u00a0sierpnia zesz\u0142ego roku (cho\u0107 ceny akcji wci\u0105\u017c s\u0105\u00a0o\u00a030% wy\u017csze, ni\u017c rok temu).<\/p>\n

CZYTAJ WI\u0118CEJ O\u00a0TYM:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\"atak<\/a><\/p>\n

Czy\u00a0warto zak\u0142ada\u0107 czarny scenariusz?<\/p>\n

Kluczem do\u00a0odpowiedzi na\u00a0pytanie \u201eco\u00a0dalej\u201d b\u0119dzie oczywi\u015bcie zachowanie ceny ropy naftowej. Je\u015bli rzeczywi\u015bcie dojdzie ona do\u00a0poziomu 110-120 dolar\u00f3w za\u00a0bary\u0142k\u0119, to\u00a0prze\u0142o\u017cy si\u0119 to\u00a0na\u00a0wy\u017csz\u0105 inflacj\u0119 i\u00a0wolniejszy wzrost globalnej gospodarki. Inwestorzy zaczn\u0105 ni\u017cej wycenia\u0107 akcje i\u00a0\u017c\u0105da\u0107 wy\u017cszych odsetek za\u00a0obligacje. Pa\u0144stwa b\u0119d\u0105 mia\u0142y wy\u017csze problemy z\u00a0obs\u0142ug\u0105 zad\u0142u\u017cenia, a\u00a0firmy wi\u0119ksze k\u0142opoty ze\u00a0sp\u0142acaniem obligacji.<\/p>\n

To\u00a0oczywi\u015bcie czarny i\u00a0wci\u0105\u017c ma\u0142o prawdopodobny scenariusz \u2013 fatalny dla przysz\u0142o\u015bci akcji, kiepski dla surowc\u00f3w (popyt na\u00a0nie\u00a0spadnie), mieszany dla inwestuj\u0105cych w\u00a0obligacje. Bezpieczni b\u0119d\u0105 tylko\u00a0posiadacze \u201eczystej\u201d got\u00f3wki, najlepiej takiej, kt\u00f3ra\u00a0nie\u00a0traci na\u00a0warto\u015bci. I\u00a0chyba w\u0142a\u015bnie w\u00a0tym kierunku chce i\u015b\u0107 spora cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w. Ca\u0142a nadzieja w\u00a0tym, \u017ce\u00a0ten komunikat dotrze do\u00a0Donalda Trumpa, kt\u00f3remu\u00a0ani silny dolar, ani wysokie ceny ropy naftowej nie\u00a0s\u0105\u00a0w\u00a0smak. Albo\u00a0musi szybko wygra\u0107 t\u0119\u00a0wojn\u0119, albo\u00a0szybko j\u0105\u00a0sko\u0144czy\u0107.<\/p>\n

A\u00a0wszystkim denerwuj\u0105cym si\u0119 o\u00a0los swoich portfeli inwestycyjnych zalecam melis\u0119 i\u00a0spokojne obserwowanie co\u00a0si\u0119 dzieje. I\u00a0unikanie nerwowych ruch\u00f3w. Sprzeda\u0107 jest \u0142atwo, trudniej potem trafi\u0107 w\u00a0dobry moment z\u00a0odkupieniem. To\u00a0na\u00a0razie wci\u0105\u017c zamieszanie nie\u00a0wi\u0119ksze, ni\u017c to\u00a0sprzed roku, po\u00a0wprowadzeniu ce\u0142 przez\u00a0Trumpa. Owszem, je\u015bli potrwa zbyt d\u0142ugo, to\u00a0mo\u017ce by\u0107 jeszcze wi\u0119ksze i\u00a0mie\u0107 wi\u0119ksze konsekwencje. Ale\u00a0skoro rynek wymusi\u0142 na\u00a0Trumpie wycofanie si\u0119 cz\u0119\u015bciowe w\u00a0ce\u0142, to\u00a0by\u0107 mo\u017ce wymusi te\u017c deeskalacj\u0119 na\u00a0Bliskim Wschodzie. Gorzej, je\u015bli oka\u017ce si\u0119, \u017ce\u00a0sytuacja jest ju\u017c poza kontrol\u0105.<\/p>\n

\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2013<\/p>\n

CZYTAJ TE\u017b:<\/p>\n

\"jak<\/a><\/p>\n

\"cena<\/a><\/p>\n

\"sp\u00f3\u0142ki<\/a><\/p>\n

\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014-<\/p>\n

\"\"ZAPISZ SI\u0118 NA\u00a0NASZE NEWSLETTERY:<\/p>\n

>>> W\u00a0ka\u017cdy weekend sam Samcik podsumowuje tydzie\u0144 wok\u00f3\u0142 Twojego\u00a0portfela.\u00a0 Co\u00a0wydarzenia ostatnich dni oznaczaj\u0105 dla Twoich\u00a0pieni\u0119dzy? Jakie powiniene\u015b wyci\u0105gn\u0105\u0107 wnioski dla oszcz\u0119dno\u015bci?\u00a0Kliknij i\u00a0si\u0119 zapisz.<\/a><\/p>\n

>>> Newsletter \u201eSubiektywnie o\u00a0\u015awi(e)cie i\u00a0Technologiach\u201d\u00a0b\u0119dziesz dostawa\u0107 na\u00a0swoj\u0105 skrzynk\u0119 e-mail\u00a0w\u00a0ka\u017cdy czwartek bladym \u015bwitem.\u00a0B\u0119dzie to\u00a0podsumowanie najwa\u017cniejszych rzeczy, o\u00a0kt\u00f3rych\u00a0musisz wiedzie\u0107 ze\u00a0\u015bwiata wielkich finans\u00f3w, bank\u00f3w centralnych, najpot\u0119\u017cniejszych korporacji oraz\u00a0nowych technologii.\u00a0Kliknij i\u00a0si\u0119 zapisz<\/a>.<\/p>\n

\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014\u2014-<\/p>\n

PAMI\u0118TAJ O\u00a0PODATKU OD\u00a0ZYSK\u00d3W Z\u00a0INWESTYCJI:<\/p>\n

\"pit-38\"<\/a><\/p>\n

zdj\u0119cie tytu\u0142owe: Copilot<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Rosn\u0105ce ju\u017c drugi dzie\u0144 z\u00a0rz\u0119du w\u00a0szalonym tempie ceny ropy naftowej zwi\u0119kszaj\u0105 obawy dotycz\u0105ce konsekwencji wojny na\u00a0Bliskim Wschodzie dla…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":288236,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[16],"tags":[113,112,9862,42,38,40,39,41,11896],"class_list":["post-288235","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-biznes","tag-biznes","tag-business","tag-gielda","tag-pl","tag-poland","tag-polish","tag-polska","tag-polski","tag-waluty"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/116169643743721912","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/288235","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=288235"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/288235\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/288236"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=288235"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=288235"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=288235"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}