\nJednak realizacja scenariusza stopniowej deeskalacji konfliktu i\u00a0powr\u00f3t Fed do\u00a0\u0142agodniejszej retoryki da jeszcze szans\u0119 z\u0142otemu na\u00a0powr\u00f3t do\u00a0dawnej \u015bcie\u017cki.
\n<\/p>\n
\n„Na krajowym podw\u00f3rku wczorajsze dane z\u00a0GUS pokazuj\u0105, \u017ce\u00a0dynamika p\u0142ac w\u00a0sektorze przedsi\u0119biorstw wyra\u017anie hamuje. \u015arednie wynagrodzenie uros\u0142o w\u00a0lutym o\u00a06,1 proc. r\/r, mniej ni\u017c\u00a0oczekiwane 6,6 proc., przy oko\u0142o 4-procentowym realnym wzro\u015bcie dzi\u0119ki niskiej inflacji. Jednocze\u015bnie zatrudnienie w\u00a0firmach praktycznie stoi w\u00a0miejscu m\/m, a\u00a0w\u00a0uj\u0119ciu rocznym spada o\u00a0oko\u0142o 0,8 proc., co\u00a0potwierdza s\u0142abn\u0105cy popyt na\u00a0prac\u0119 i\u00a0de facto ogranicza ryzyko spirali p\u0142acowo-cenowej. To\u00a0s\u0105 dane, kt\u00f3re w\u00a0normalnych warunkach bardzo dobrze buduj\u0105 narracj\u0119 pod\u00a0dalsze, delikatne obni\u017cki st\u00f3p” \u2013\u00a0wskaza\u0142 Czy\u017ckowski, cytowany w\u00a0komunikacie.
\n<\/p>\n
Ryzyko ponownego wzrostu inflacji<\/p>\n
\nGospodarka ro\u015bnie umiarkowanie, rynek pracy si\u0119 sch\u0142adza, a\u00a0inflacja bazowa w\u00a0pierwszych miesi\u0105cach roku zesz\u0142a w\u00a0okolice celu NBP. Na\u00a0ten moment jednak Rada w\u00a0komunikatach oraz\u00a0wypowiedziach bankier\u00f3w centralnych sygnalizuje, \u017ce\u00a0cykl jest bliski ko\u0144ca, bo\u00a0decyduj\u0105ce sta\u0142o si\u0119 ryzyko wt\u00f3rnego wzrostu inflacji przez ceny energii po\u00a0ira\u0144skim szoku, ale\u00a0by\u0107 mo\u017ce rozmowy o\u00a0dalszym luzowaniu warunk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych w\u00a0kraju wr\u00f3c\u0105 na\u00a0st\u00f3\u0142, je\u015bli konflikt wzgl\u0119dnie szybko si\u0119 sko\u0144czy i\u00a0trwale nie\u00a0podniesie ryzyk wzrostu cen w\u00a0gospodarce, doda\u0142.
\n<\/p>\n
\n„W\u00a0efekcie rynek, kt\u00f3ry jeszcze pod\u00a0koniec lutego gra\u0142 pod\u00a0kolejne ci\u0119cia w\u00a0tym roku, po\u00a0wybuchu wojny zacz\u0105\u0142 wycenia\u0107 nawet scenariusz podwy\u017cek w\u00a0horyzoncie 12 miesi\u0119cy. Na\u00a0ten moment jednak szacunki te\u00a0warto bra\u0107 z\u00a0dystansem, poniewa\u017c wiele do\u00a0czasu nast\u0119pnych posiedze\u0144 mo\u017ce si\u0119 jeszcze zmieni\u0107” \u2013\u00a0zaznaczy\u0142 analityk.
\n<\/p>\n
„Poczekajmy na\u00a0koniec wojny w\u00a0Iranie”<\/p>\n
\nW wypowiedziach cz\u0142onk\u00f3w RPP wybrzmiewa teraz jeden motyw: „poczekajmy na\u00a0koniec wojny w\u00a0Iranie<\/a>, obserwujmy, czy\u00a0szok na\u00a0paliwach przeleje si\u0119 dalej, i\u00a0dopiero wtedy wr\u00f3\u0107my do\u00a0dyskusji o\u00a0ewentualnych ci\u0119ciach”. Zar\u00f3wno D\u0105browski, jak i\u00a0Kotecki otwarcie sugeruj\u0105, \u017ce\u00a0marcowa obni\u017cka mog\u0142a by\u0107 ostatni\u0105 w\u00a0tym roku. Cz\u0119\u015b\u0107 rady, jak Janczyk, uwa\u017ca obecny poziom st\u00f3p za\u00a0„w\u0142a\u015bciwy na\u00a0kilka kwarta\u0142\u00f3w”, inni, jak Mas\u0142owska, dopuszczaj\u0105 kolejne ruchy w\u00a0d\u00f3\u0142 tylko przy wyra\u017anie trwa\u0142ym, globalnym uspokojeniu inflacji, a\u00a0nie przy jednorazowym odczycie. Sam D\u0105browski wskazuje, \u017ce\u00a0optymalna realna stopa w\u00a0Polsce to\u00a0oko\u0142o 0,5-1 proc., co\u00a0przy inflacji w\u00a0okolicach 2,5 proc. przek\u0142ada\u0142oby si\u0119 na\u00a0nominalny przedzia\u0142 3,0-3,5 proc., ale\u00a0jednocze\u015bnie zastrzega, \u017ce\u00a0wojna mo\u017ce jedynie wyd\u0142u\u017cy\u0107 dochodzenie do\u00a0tego poziomu, wymieni\u0142 analityk XTB.
\n<\/p>\n
\n„Dla z\u0142otego oznacza to, \u017ce\u00a0w\u00a0kr\u00f3tkim terminie przewag\u0119 ma\u00a0obecnie si\u0142a zewn\u0119trzna, drogi dolar, dro\u017csza ropa, s\u0142absze z\u0142oto i\u00a0rynek globalny graj\u0105cy pod\u00a0mniej ci\u0119\u0107 Fedu. Je\u015bli konflikt si\u0119 przeci\u0105gnie lub\u00a0dojdzie do\u00a0kolejnej eskalacji, testy wy\u017cszych poziom\u00f3w na\u00a0USD\/PLN s\u0105 w\u00a0takim uk\u0142adzie naturalne, a\u00a0ka\u017cde wybicie technicznych wspar\u0107 b\u0119dzie wzmacnia\u0142o narracj\u0119 o\u00a0trwa\u0142ej zmianie d\u0142ugoterminowego trendu i\u00a0przyspiesza\u0142o wyprzeda\u017c poprzez stoplossy i\u00a0domykanie pozycji carry. Je\u017celi jednak scenariusz bazowy zak\u0142adaj\u0105cy stopniow\u0105 deeskalacj\u0119 i\u00a0opadanie cen ropy si\u0119 zmaterializuje, a\u00a0Fed wr\u00f3ci do\u00a0\u0142agodniejszej retoryki, to\u00a0z\u0142oty ma\u00a0jeszcze szans\u0119 na\u00a0powr\u00f3t do\u00a0dawnej \u015bcie\u017cki umocnienia” \u2013\u00a0zako\u0144czy\u0142 Czy\u017ckowski.
\n<\/p>\n
\nCzytaj te\u017c:
Pot\u0119\u017cny problem dla\u00a0gospodarki. Nie\u00a0tylko wzrost cen surowc\u00f3w<\/a>Czytaj te\u017c:
Prawdziwa inflacja znowu w\u00a0g\u00f3r\u0119<\/a>
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jednak realizacja scenariusza stopniowej deeskalacji konfliktu i\u00a0powr\u00f3t Fed do\u00a0\u0142agodniejszej retoryki da jeszcze szans\u0119 z\u0142otemu na\u00a0powr\u00f3t do\u00a0dawnej \u015bcie\u017cki.…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":316767,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,7350,112,98,105,2623,663,49,102,42,38,40,39,41,80,892,17039,4516],"class_list":{"0":"post-316766","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-bliski-wschod","10":"tag-business","11":"tag-dorzeczy","12":"tag-ekonomia","13":"tag-inflacja","14":"tag-iran","15":"tag-kraj","16":"tag-opinie","17":"tag-pl","18":"tag-poland","19":"tag-polish","20":"tag-polska","21":"tag-polski","22":"tag-swiat","23":"tag-wojna","24":"tag-zlotowka","25":"tag-zloty"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/116262780877073290","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/316766","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=316766"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/316766\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/316767"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=316766"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=316766"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=316766"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}