{"id":415155,"date":"2026-05-07T22:51:12","date_gmt":"2026-05-07T22:51:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/415155\/"},"modified":"2026-05-07T22:51:12","modified_gmt":"2026-05-07T22:51:12","slug":"analistycy-erste-ing-i-mbanku-komentuja-konferencje-glapinskiego-jestesmy-w-trybie-wyczekiwania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/415155\/","title":{"rendered":"Analistycy Erste, ING i mBanku komentuj\u0105 konferencj\u0119 Glapi\u0144skiego: jeste\u015bmy w trybie wyczekiwania"},"content":{"rendered":"

„S\u0105dzimy, \u017ce nawet je\u015bli inflacja<\/a> w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach przekroczy 3,5 proc. rok do roku (to g\u00f3rna granica<\/a> odchyle\u0144 od celu inflacyjnego NBP w wysoko\u015bci 2,5 proc., plus minus 1 pkt proc. – red.), to Rada i tak b\u0119dzie przed\u0142u\u017ca\u0107 okres wait-and-see, bez podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, je\u015bli tylko pojawia\u0107 si\u0119 b\u0119d\u0105 szanse na deeskalacj\u0119 sytuacji na Bliskim Wschodzie” – ocenili analitycy banku<\/a> Erste (dawniej Santander) w komentarzu do czwartkowej konferencji prasowej szefa Narodowego banku Polskiego Adama Glapi\u0144skiego<\/a>.<\/p>\n

R\u00f3wnie\u017c przedstawiciele ING Banku \u015al\u0105skiego wskazali, \u017ce RPP pozostaje obecnie w trybie wyczekiwania (wait-and-see) i obserwowania wp\u0142ywu szoku energetycznego na polsk\u0105 gospodark\u0119. Praktycznie to samo mo\u017ce przeczyta\u0107 w komentarzu analityk\u00f3w mBanku.\u00a0<\/p>\n

\n Zobacz wideo Magiczne my\u015blenie Glapi\u0144skiego przy ratowaniu Nawrockiego\n <\/p>\n

Co dalej ze stopami procentowymi?\u00a0<\/p>\n

Ekonomi\u015bci Erste podkre\u015blili, \u017ce – zgodnie z ocen\u0105 prezesa banku centralnego – prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p procentowych jest obecnie wy\u017csze ni\u017c miesi\u0105c temu, a prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p – „skrajnie niskie”. Szef NBP doda\u0142, \u017ce warunkiem rozwa\u017cania podwy\u017cek st\u00f3p jest sytuacja, w kt\u00f3rej projekcje NBP pokazuj\u0105 utrzymywanie si\u0119 inflacji poza pasmem dopuszczalnych odchyle\u0144 od celu, tj. powy\u017cej 3,5 proc. rok do roku.<\/p>\n

„W naszej ocenie lipcowa aktualizacja projekcji mo\u017ce spe\u0142ni\u0107 ten warunek, je\u015bli cena ropy Brent<\/a> utrzyma si\u0119 powy\u017cej 100 USD przez reszt\u0119 roku” – podkre\u015blili.<\/p>\n

„NBP chce zapobiega\u0107 odkotwiczeniu oczekiwa\u0144 inflacyjnych, dlatego prezes wskazuje, i\u017c szanse na podwy\u017ck\u0119 wzros\u0142y, a obni\u017cki nie s\u0105 rozwa\u017cane, jednocze\u015bnie jego ocena sytuacji wskazuje, \u017ce obecny skok energii to szok poda\u017cowy (zwi\u0119kszaj\u0105cy inflacj\u0119, ale te\u017c obni\u017caj\u0105cy tempo PKB) a zagro\u017cenie inflacyjne jakie niesie jest mniejsze ni\u017c w latach 2019-23” – pisz\u0105 z kolei eksperci ING.\u00a0<\/p>\n

Co dalej z inflacj\u0105?\u00a0<\/p>\n

Analitycy Erste stwierdzili, \u017ce jeste\u015bmy obecnie blisko spe\u0142nienia r\u00f3wnie\u017c drugiego warunku, kt\u00f3ry Glapi\u0144ski pocz\u0105tkowo wskaza\u0142, ale potem oceni\u0142 jako niekonieczny, czyli wyj\u015bcia bie\u017c\u0105cej inflacji CPI poza cel. Ekonomi\u015bci przypomnieli, \u017ce ostatni odczyt wynosi\u0142 3,2 proc. rok do roku<\/a> (za kwiecie\u0144). Jak ocenili, kolejny „z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem” znajdzie si\u0119 ju\u017c powy\u017cej 3,5 proc. rdr.<\/p>\n

„Z drugiej strony nie znamy jeszcze struktury inflacji bazowej i nie mo\u017cna wyklucza\u0107, \u017ce za wzrost odpowiada\u0142y czynniki jednorazowe” – czytamy w komentarzu mBanku.\u00a0<\/p>\n

Jak m\u00f3wi\u0142 Glapi\u0144ski, RPP monitoruje rozw\u00f3j sytuacji geopolitycznej i czeka na dalsze decyzje rz\u0105du dotycz\u0105ce podatk\u00f3w od paliw. Dzia\u0142ania os\u0142onowe – jak podkre\u015bli\u0142o Erste – formalnie wygasaj\u0105 15 maja, ale w ocenie ekonomist\u00f3w „z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem zostan\u0105 przed\u0142u\u017cone i pozostan\u0105 w mocy do ko\u0144ca roku”.<\/p>\n

„W naszej ocenie w najbli\u017cszych miesi\u0105cach stopy NBP pozostan\u0105 bez zmian, a wa\u017cnym wydarzeniem b\u0119dzie publikacja lipcowej projekcji makroekonomicznej, kt\u00f3ra nakre\u015bli perspektywy dla inflacji i wzrostu gospodarczego w drugiej po\u0142owie tego roku i w przysz\u0142ym roku” – ocenili z kolei analitycy ING.<\/p>\n

Na majowym posiedzeniu Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zmieni\u0142a st\u00f3p procentowych. G\u0142\u00f3wna stopa procentowa NBP, stopa referencyjna, zosta\u0142a utrzymana na poziomie 3,75 proc. Stopa depozytowa wynosi 3,25 proc., stopa lombardowa \u2013 4,25 proc., stopa redyskontowa weksli wynosi 3,8 proc., a stopa dyskontowa weksli \u2013 3,85 proc.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"„S\u0105dzimy, \u017ce nawet je\u015bli inflacja w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach przekroczy 3,5 proc. rok do roku (to g\u00f3rna granica odchyle\u0144…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":415156,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-415155","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/116535747141369847","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/415155","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=415155"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/415155\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/415156"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=415155"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=415155"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=415155"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}