KGHM Polska Mied\u017a ma powody do dumy \u2014 sta\u0142 si\u0119 najwi\u0119kszym producentem srebra na \u015bwiecie. Polski gigant wyprzedzi\u0142 dotychczasowego globalnego lidera \u2014 meksyka\u0144sko-brytyjskie konsorcjum Fresnillo. Produkcja srebra w nomen omen miedziowym gigancie osi\u0105gn\u0119\u0142a w minionym kwartale poziom 383,1 t. W przeliczeniu daje to imponuj\u0105ce 12,3 mln uncji troja\u0144skich tego kruszcu. Zdecydowana wi\u0119kszo\u015b\u0107 tej produkcji \u2014 bo a\u017c 375,9 t (ponad 12,08 mln uncji) \u2014 pochodzi z krajowych oddzia\u0142\u00f3w sp\u00f3\u0142ki, a pozosta\u0142a cz\u0119\u015b\u0107 z zagranicy.<\/p>\n
Dalszy ci\u0105g artyku\u0142u pod materia\u0142em wideo <\/p>\n
Jak wynika z zestawienia przygotowanego przez serwis Miner Deck, w tym samym okresie Fresnillo wyprodukowa\u0142o 10,90 mln uncji srebra. Trzeci\u0105 pozycj\u0119 zaj\u0105\u0142 Newmont, z wynikiem 7 mln uncji. Na dalszych miejscach w najnowszym kwartalnym rankingu uplasowa\u0142y si\u0119 odpowiednio Pan American Silver (6,47 mln uncji) oraz Southern Copper (5,76 mln uncji).<\/p>\n
Ten kruszec przebija z\u0142oto. Polska jest pot\u0119g\u0105 w jego wydobyciu<\/a><\/p>\n KGHM Polska Mied\u017a srebrnym gigantem<\/p>\n Z rankingu „World Silver Survey 2026”, podsumowuj\u0105cego ubieg\u0142y rok, wynika, \u017ce gigant z Dolnego \u015al\u0105ska zaj\u0105\u0142 pierwsze miejsce w kategorii „najwi\u0119kszych kopal\u0144 srebra na \u015bwiecie” oraz drugie miejsce (tu\u017c za Fresnillo) pod wzgl\u0119dem globalnej wielko\u015bci produkcji. W ca\u0142ym 2025 r. polska sp\u00f3\u0142ka dostarczy\u0142a na rynek 1347 ton srebra. By\u0142 to jeszcze lepszy rok ni\u017c 2024 r., w kt\u00f3rym produkcja wynios\u0142a 1341 ton (47,3 mln uncji). Nad miedziowym gigantem zbieraj\u0105 si\u0119 jednak ciemniejsze chmury.<\/p>\n \u2014 Intuicyjnie wzrost napi\u0119cia, jakie obecnie obserwujemy na Bliskim Wschodzie, powinien pomaga\u0107 metalom szlachetnym. Z\u0142oto i srebro s\u0105 przecie\u017c tradycyjnie traktowane przez inwestor\u00f3w jako bezpieczna przysta\u0144 w okresach niepewno\u015bci. Tym razem dzieje si\u0119 jednak inaczej. W ci\u0105gu ostatniego tygodnia srebro spad\u0142o o oko\u0142o 7 proc., dok\u0142adnie tyle samo potania\u0142o z\u0142oto \u2014 m\u00f3wi „Faktowi” Pawe\u0142 Majtkowski, analityk rynku z eToro, dodaj\u0105c jednocze\u015bnie, \u017ce w przypadku srebra nie zmienia to jeszcze obrazu ca\u0142ego ostatniego roku, bo metal pozostaje oko\u0142o 55 proc. dro\u017cszy ni\u017c rok temu, a w skali miesi\u0105ca nadal zyskuje oko\u0142o 9 proc.<\/p>\n Ekspert wyja\u015bnia, \u017ce powodem jest specyfika obecnej eskalacji napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie. Konflikt USA \u2014 Iran zwi\u0119ksza obawy o dostawy surowc\u00f3w energetycznych i podnosi ceny ropy. Bary\u0142ka ropy Brent kosztuje dzi\u015b prawie 95 dol. A dro\u017csza ropa mo\u017ce ponownie rozp\u0119dzi\u0107 inflacj\u0119. Inwestorzy zaczynaj\u0105 wi\u0119c bra\u0107 pod uwag\u0119 scenariusz, w kt\u00f3rym FED i inne najwa\u017cniejsze banki centralne b\u0119d\u0105 musia\u0142y d\u0142u\u017cej utrzymywa\u0107 wysokie stopy procentowe, a nawet ponownie je podnosi\u0107. Takie oczekiwania podbijaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c rentowno\u015bci obligacji.<\/p>\n \u2014 Z\u0142oto i srebro nie p\u0142ac\u0105 odsetek, dlatego gdy ro\u015bnie oprocentowanie obligacji, ich relatywna atrakcyjno\u015b\u0107 dla inwestor\u00f3w spada. W przypadku srebra dochodzi do tego jeszcze jego przemys\u0142owy charakter, a dro\u017csza energia i ryzyko s\u0142abszego wzrostu gospodarczego mog\u0105 oznacza\u0107 r\u00f3wnie\u017c s\u0142abszy popyt ze strony przemys\u0142u. Dlatego nie ka\u017cda wojna musi oznacza\u0107 wzrost cen srebra. W tym przypadku rynek bardziej obawia si\u0119 konsekwencji drogiej ropy, wy\u017cszej inflacji i wysokich st\u00f3p procentowych ni\u017c szuka bezpiecznej przystani \u2014 wyja\u015bnia Pawe\u0142 Majtkowski.<\/p>\n Co dalej z rekordowymi zyskami?<\/p>\n Ceny srebra maj\u0105 du\u017ce znaczenie dla akcjonariuszy KGHM. Taniej\u0105ce srebro mo\u017ce wi\u0119c prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na spadek wynik\u00f3w sp\u00f3\u0142ki w obecnym i kolejnych kwarta\u0142ach. Wiele zale\u017cy jednak od cen srebra w d\u0142u\u017cszym terminie, a nie tylko od bie\u017c\u0105cych waha\u0144.<\/p>\n \u2014 Prognozy dla srebra na najbli\u017csze miesi\u0105ce s\u0105 obecnie bardzo rozbie\u017cne, bo w du\u017cym stopniu zale\u017c\u0105 w\u0142a\u015bnie od rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie. Dalsza eskalacja konfliktu mo\u017ce utrzymywa\u0107 wysokie ceny ropy, podbija\u0107 inflacj\u0119 i zwi\u0119ksza\u0107 ryzyko podwy\u017cek st\u00f3p przez FED. Prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p w USA do ko\u0144ca roku pozostaje wysokie. W takim scenariuszu wysokie rentowno\u015bci obligacji nadal ci\u0105\u017cy\u0142yby niep\u0142ac\u0105cemu odsetek srebru i mo\u017cliwy by\u0142by powr\u00f3t ceny w okolice 55\u201460 dolar\u00f3w \u2014 prognozuje Majtkowski, zastrzegaj\u0105c jednocze\u015bnie: \u2014 Je\u015bli jednak dojdzie do deeskalacji, ropa zacznie tanie\u0107, a obawy o inflacj\u0119 i podwy\u017cki st\u00f3p os\u0142abn\u0105, srebro mo\u017ce ponownie ruszy\u0107 w kierunku 70 dolar\u00f3w i wy\u017cej.<\/p>\n Sytuacja na rynku metali i zyski KGHM Polska Mied\u017a maj\u0105 niebagatelny wp\u0142yw na dochody pa\u0144stwa. Najwa\u017cniejszym i najbardziej specyficznym obci\u0105\u017ceniem fiskalnym p\u0142aconym przez koncern jest podatek od wydobycia niekt\u00f3rych kopalin (tzw. podatek miedziowy), kt\u00f3rego sp\u00f3\u0142ka jest jedynym p\u0142atnikiem w Polsce. W raporcie rocznym za 2025 r. danina ta obci\u0105\u017cy\u0142a Grup\u0119 KGHM rekordow\u0105 kwot\u0105 niemal 4,7 mld z\u0142 (wzrost z 3,865 mld z\u0142 w 2024 r.) z powodu wysokich cen miedzi i srebra na rynkach \u015bwiatowych. To nie wszystko \u2014 jako jeden z najwi\u0119kszych podmiot\u00f3w gospodarczych w kraju KGHM plasuje si\u0119 w \u015bcis\u0142ej czo\u0142\u00f3wce p\u0142atnik\u00f3w podatku CIT w Polsce, odprowadzaj\u0105c z tego tytu\u0142u do bud\u017cetu pa\u0144stwa ponad 1\u20141,5 mld z\u0142 rocznie (w zale\u017cno\u015bci od wypracowanego w danym roku zysku netto). Obok podatku od kopalin i dochodowego, koncern odprowadza r\u00f3wnie\u017c standardowe podatki maj\u0105tkowe i pracownicze, zasilaj\u0105ce bud\u017cet pa\u0144stwa oraz samorz\u0105dy.<\/p>\n