{"id":77853,"date":"2025-10-31T15:13:12","date_gmt":"2025-10-31T15:13:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/77853\/"},"modified":"2025-10-31T15:13:12","modified_gmt":"2025-10-31T15:13:12","slug":"bank-centralny-rosji-ostrzega-przed-gleboka-recesja-mozliwa-powtorka-z-lat-80","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/77853\/","title":{"rendered":"Bank Centralny Rosji ostrzega przed g\u0142\u0119bok\u0105 recesj\u0105. Mo\u017cliwa powt\u00f3rka z lat 80."},"content":{"rendered":"\n

Dokument zatytu\u0142owany „Podstawowe kierunki jednolitej pa\u0144stwowej polityki pieni\u0119\u017cnej na rok 2026 oraz okres 2027-2028”, zatwierdzony przez zarz\u0105d Centralnego Banku Rosji (CBR) 24 pa\u017adziernika 2025 roku, przedstawia cztery scenariusze rozwoju gospodarczego. Najbardziej pesymistyczny \u2013\u00a0scenariusz ryzyka \u2013\u00a0zak\u0142ada znacz\u0105ce pogorszenie sytuacji gospodarczej Rosji ju\u017c w\u00a02026 roku.<\/p>\n

Analiza ma szczeg\u00f3lne znaczenie. Pokazuje bowiem pr\u00f3b\u0119 zachowania niezale\u017cno\u015bci przez rosyjski bank centralny, kt\u00f3rym kieruje Elwira Nabiullina<\/a>. Odwa\u017cy\u0142a si\u0119 oficjalnie opublikowa\u0107 dane niewygodne dla w\u0142adz.<\/p>\n

Polacy maj\u0105 fabryk\u0119 dron\u00f3w w\u00a0Ukrainie. Ile kosztuje jeden FlyEye? <\/p>\n

<\/p>\n

Spadek cen surowc\u00f3w i\u00a0straty eksportowe <\/p>\n

Centralny Bank Rosji przedstawi\u0142 w\u00a0swoim raporcie cztery scenariusze rozwoju gospodarczego na lata 2026-2028. Scenariusz bazowy, uznawany przez CBR za najbardziej prawdopodobny, zak\u0142ada wzrost PKB o\u00a01,5-2 proc. w\u00a02026 roku i\u00a01-1,5 proc. w\u00a02027 roku, przy inflacji stopniowo spadaj\u0105cej do celu wynosz\u0105cego 4\u00a0proc. pod koniec 2026 roku.<\/p>\n

W\u00a0tym scenariuszu ceny rosyjskiej ropy Urals wynios\u0142yby 60-65 dolar\u00f3w za bary\u0142k\u0119 w\u00a02026 roku i\u00a065-70 dolar\u00f3w w\u00a0kolejnych latach, a\u00a0eksport utrzyma\u0142by si\u0119 na poziomie 380-390 miliard\u00f3w dolar\u00f3w rocznie. Stopa procentowa w\u00a0scenariuszu bazowym spad\u0142aby do \u015brednio 11-13 proc. w\u00a02026 roku i\u00a08-10 proc. w\u00a02027 roku.<\/p>\n

Przedstawiony przez CBR scenariusz ryzyka jest oficjalnie okre\u015blany jako mniej prawdopodobny ni\u017c scenariusz bazowy, jednak Bank Centralny podkre\u015bla, \u017ce jego publikacja ma na celu „ocen\u0119 gotowo\u015bci gospodarki i\u00a0systemu finansowego do funkcjonowania w\u00a0ekstremalnie niekorzystnych warunkach zewn\u0119trznych”.<\/p>\n

<\/p>\n

Scenariusz ryzyka zak\u0142ada „nag\u0142e znaczne pogorszenie warunk\u00f3w handlu zagranicznego” oraz „zwi\u0119kszon\u0105 presj\u0119 sankcyjn\u0105”, co czyni go najbardziej pesymistyczn\u0105 prognoz\u0105 zawart\u0105 w\u00a0oficjalnych dokumentach rosyjskiego banku centralnego od lat 90. XX wieku.<\/p>\n

\""Ukrad\u0142<\/p>\n

„Ukrad\u0142 za du\u017co i si\u0119 boi”. Finansista uderza w Putina<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Mo\u017cliwe dramatyczne straty eksportowe <\/p>\n

Jak czytamy w\u00a0raporcie CBR, scenariusz ten przewiduje spadek cen rosyjskiej ropy naftowej Urals do 35 dolar\u00f3w za bary\u0142k\u0119 w\u00a02026 roku, 30 dolar\u00f3w w\u00a02027 roku i\u00a0zwy\u017ck\u0119 do 35 dolar\u00f3w w\u00a02028 roku. Dla por\u00f3wnania: obecne ceny (stan na pa\u017adziernik 2025 roku) wynosz\u0105 oko\u0142o 57 dolar\u00f3w za bary\u0142k\u0119 dla gatunku Urals i\u00a064 dolary dla wydobywanej na Morzu P\u00f3\u0142nocnym ropy Brent, co oznacza\u0142oby spadek o\u00a0oko\u0142o 45-50 proc.<\/p>\n

<\/p>\n

Wed\u0142ug wylicze\u0144 CBR taki spadek cen surowc\u00f3w spowodowa\u0142by dramatyczne straty eksportowe dla rosyjskiej gospodarki \u2013\u00a0108 miliard\u00f3w dolar\u00f3w w\u00a02026 roku oraz kolejne 51 miliard\u00f3w dolar\u00f3w w\u00a02027 roku. Centralny Bank Rosji wskazuje, \u017ce ca\u0142kowity eksport spad\u0142by do oko\u0142o 255 miliard\u00f3w dolar\u00f3w, co by\u0142oby najni\u017cszym poziomem od 2005 roku. Dla kontekstu: w\u00a02024 roku rosyjski eksport wyni\u00f3s\u0142 434 miliardy dolar\u00f3w, a\u00a0prognozy na 2025 rok zak\u0142ada\u0142y 414 miliard\u00f3w dolar\u00f3w.<\/p>\n

Rosja ma si\u0119 czego obawia\u0107. Mi\u0119dzynarodowa Agencja Energii wskazuje w\u00a0swoim raporcie z\u00a0pa\u017adziernika 2025 roku, \u017ce globalny rynek ropy znajduje si\u0119 od pocz\u0105tku 2025 roku w\u00a0nadwy\u017cce wynosz\u0105cej 1,9 miliona bary\u0142ek dziennie w\u00a02025 roku i\u00a0prognozowan\u0105 na 2006 r. nadwy\u017ck\u0105 2,1 miliona bary\u0142ek dziennie. Ameryka\u0144ska Agencja Informacji Energetycznej prognozuje spadek cen Brent do 62 dolar\u00f3w za bary\u0142k\u0119 w\u00a0czwartym kwartale 2025 roku i\u00a052 dolar\u00f3w za bary\u0142k\u0119 w\u00a02026 roku.<\/p>\n

\"Gospodarka \u00a9 money.pl, wp.pl<\/p>\n

Dwuletnia recesja i\u00a0za\u0142amanie inwestycji <\/p>\n

Scenariusz ryzyka przewiduje spadek PKB o\u00a02,5-3,5 proc. w\u00a02026 roku oraz o\u00a0kolejne 2-3 proc. w\u00a02027 roku, co \u2013\u00a0jak podkre\u015bla CBR \u2013\u00a0oznacza\u0142oby pierwsz\u0105 od po\u0142owy lat 90. dwuletni\u0105 recesj\u0119 gospodarcz\u0105 Rosji. W\u00a0raporcie czytamy, \u017ce szczyt za\u0142amania nast\u0105pi\u0142by w\u00a0czwartym kwartale 2026 roku ze spadkiem PKB wynosz\u0105cym 6-7 proc. kwarta\u0142 do kwarta\u0142u. Powr\u00f3t do wzrostu gospodarczego w\u00a0wysoko\u015bci 2-3 proc. przewidywany jest dopiero w\u00a02028 roku.<\/p>\n

Inwestycje dozna\u0142yby wed\u0142ug CBR radykalnego ograniczenia:\u00a0spad\u0142yby o\u00a011-13 proc. w\u00a02026 roku i\u00a0o\u00a0kolejne 5-7 proc. w\u00a02027 roku. Centralny Bank Rosji ostrzega te\u017c, \u017ce taka redukcja aktywno\u015bci inwestycyjnej mia\u0142aby d\u0142ugotrwa\u0142e konsekwencje dla potencja\u0142u wzrostu gospodarczego Rosji.<\/p>\n

\"Rosjanie<\/p>\n

Rosjanie rzucili si\u0119 na z\u0142oto. Z braku alternatywy<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Konsumpcja prywatna i\u00a0inflacja. Czarna wizja banku <\/p>\n

Raport CBR przewiduje, \u017ce Rosjanie w\u00a0scenariuszu ryzyka b\u0119d\u0105 zmuszeni do znacznego ograniczenia wydatk\u00f3w. Konsumpcja prywatna spad\u0142aby o\u00a00,5-1,5 proc. w\u00a0pierwszym roku kryzysu (2026), a\u00a0nast\u0119pnie o\u00a0dramatyczne 6-7 proc. w\u00a02027 roku. W\u00a0dokumencie napisano wprost: „w scenariuszu ryzyka konsumenci b\u0119d\u0105 zmuszeni do zaciskania pasa”.<\/p>\n

Inflacja wed\u0142ug prognoz CBR osi\u0105gn\u0119\u0142aby poziom 10-12 proc. w\u00a02026 roku oraz 8-10 proc. w\u00a02027 roku, co by\u0142oby najwy\u017cszym wska\u017anikiem od 2015 roku. Powr\u00f3t inflacji do celu wynosz\u0105cego 4\u00a0proc. przewidywany jest dopiero pod koniec 2028 roku.<\/p>\n

<\/p>\n

Aby przeciwdzia\u0142a\u0107 spirali inflacyjnej, Bank Centralny Rosji zak\u0142ada w\u00a0scenariuszu ryzyka utrzymanie \u015brednich rocznych st\u00f3p procentowych na poziomie 16-18 proc. w\u00a02026 roku i\u00a018-20 proc. w\u00a02027 roku. Jak czytamy w\u00a0raporcie, wymaga to „\u015bcis\u0142ej polityki pieni\u0119\u017cnej w\u00a0latach 2026-2027” w\u00a0celu zapobie\u017cenia niekontrolowanemu wzrostowi cen. Dopiero w\u00a02028 roku stopy spad\u0142yby do 10-11 proc. Dla por\u00f3wnania, obecna stopa referencyjna CBR wynosi 16,5 proc. (stan na 24 pa\u017adziernika 2025 roku).<\/p>\n

\"Rosyjski<\/p>\n

Rosyjski gigant mo\u017ce straci\u0107 oddzia\u0142 w Niemczech. Berlin o\u015bmielony przez USA<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Duma Rosji na\u00a0wyczerpaniu. Kraj mo\u017ce pogr\u0105\u017cy\u0107 si\u0119 w\u00a0kryzysie <\/p>\n

W szczeg\u00f3lnie znacz\u0105cym fragmencie raportu Bank Centralny Rosji odwo\u0142uje si\u0119 do historycznego precedensu z\u00a0po\u0142owy lat 80. XX wieku. Stwierdza, \u017ce „wolne moce produkcyjne pa\u0144stw OPEC \u2013\u00a05\u00a0milion\u00f3w bary\u0142ek dziennie \u2013\u00a0pozwalaj\u0105 obecnie na ca\u0142kowite zast\u0105pienie ca\u0142ej rosyjskiej ropy na rynku \u015bwiatowym”. Bank Centralny Rosji przypomina, \u017ce podobny precedens mia\u0142 ju\u017c miejsce w\u00a0po\u0142owie lat 80., gdy Arabia Saudyjska potroi\u0142a produkcj\u0119 ropy. Doprowadzi\u0142a tym samym do gwa\u0142townych spadk\u00f3w ceny surowca z\u00a030 dolar\u00f3w do 10-15 dolar\u00f3w”.<\/p>\n

Jednym z\u00a0najbardziej alarmuj\u0105cych element\u00f3w scenariusza ryzyka jest ostrze\u017cenie dotycz\u0105ce Narodowego Funduszu Dobrobytu, specjalnego funduszu utworzonego z\u00a0inicjatywy W\u0142adimira Putina. Bank Centralny Rosji pisze wprost, \u017ce „na tle znacznego spadku cen surowc\u00f3w naftowych doprowadzi to do intensywnego wykorzystania p\u0142ynnej cz\u0119\u015bci FNB, co stwarza ryzyko szybkiego wyczerpania \u015brodk\u00f3w funduszu ju\u017c do ko\u0144ca 2026 roku”.<\/p>\n

\""Rosyjskie<\/p>\n

„Rosyjskie rezerwy energii s\u0105 bardzo wa\u017cne”. Szef w\u0119gierskiego MSZ w Moskwie<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Mi\u0119dzynarodowy Fundusz Walutowy obni\u017ca prognozy wzrostu <\/p>\n

Nie tylko CBR bije na alarm. Pesymistyczne s\u0105 te\u017c zewn\u0119trzne analizy. Prognozy Banku Centralnego Rosji znajduj\u0105 potwierdzenie w\u00a0pa\u017adziernikowym raporcie Mi\u0119dzynarodowego Funduszu Walutowego „World Economic Outlook”, opublikowanym 14 pa\u017adziernika. MFW dokona\u0142 dla Rosji jednej z\u00a0najbardziej drastycznych obni\u017cek prognoz wzrostu gospodarczego w\u015br\u00f3d g\u0142\u00f3wnych gospodarek \u015bwiatowych.<\/p>\n

Prognoza wzrostu PKB na 2025 rok zosta\u0142a obni\u017cona do zaledwie 0,6 proc. \u2013\u00a0to spadek o\u00a00,3 punktu procentowego w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0prognoz\u0105 z\u00a0lipca 2024 roku i\u00a0o\u00a00,9 punktu procentowego w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0prognoz\u0105 z\u00a0kwietnia 2025 roku. By\u0142oby to dramatyczne spowolnienie w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a04,3-proc. wzrostem PKB odnotowanym w\u00a02024 roku, kt\u00f3ry jednak \u2013\u00a0jak zaznacza MFW \u2013\u00a0by\u0142 nap\u0119dzany niezr\u00f3wnowa\u017conymi wydatkami wojennymi.<\/p>\n

Wed\u0142ug wylicze\u0144 MFW, inflacja w\u00a0Rosji wzro\u015bnie do 9\u00a0proc. w\u00a02025 roku \u2013\u00a0ponad dwukrotnie powy\u017cej \u015bwiatowej \u015bredniej wynosz\u0105cej 4,2 proc., a\u00a0nast\u0119pnie spadnie do 5,2 proc. w\u00a02026 roku. <\/p>\n

MWF pokazuje dane r\u00f3wnie\u017c na kolejny rok:\u00a0wzrost PKB na poziomie 1\u00a0proc. w\u00a02026 roku i\u00a0inflacja na podwy\u017cszonym poziomie 5,2 proc. w\u00a02026 roku (znacznie powy\u017cej rosyjskiego celu inflacyjnego wynosz\u0105cego 4\u00a0proc.) oraz wzrost PKB na poziomie 1,1 proc. w\u00a02030 roku, co wskazuje na d\u0142ugoterminow\u0105 stagnacj\u0119 gospodarcz\u0105.<\/p>\n

\"Kreml<\/p>\n

Kreml szuka \u017co\u0142nierzy. Rosja zap\u0142aci za przyprowadzenie kolegi na wojn\u0119 w Ukrainie<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Sankcje ciosem dla Rosji <\/p>\n

Center for Strategic and International Studies (CSIS), jeden z\u00a0najbardziej wp\u0142ywowych think tank\u00f3w w\u00a0Waszyngtonie, opublikowa\u0142 w\u00a0tym roku raport przedstawiaj\u0105cy kompleksow\u0105 analiz\u0119 wp\u0142ywu sankcji na gospodark\u0119 rosyjsk\u0105. Wskazuje w\u00a0nim, \u017ce Rosja sta\u0142a si\u0119 krajem najmocniej na \u015bwiecie ob\u0142o\u017conym sankcjami, z\u00a0ponad 16 tysi\u0105cami restrykcji. <\/p>\n

Wed\u0142ug wylicze\u0144 przedstawionych przez autor\u00f3w dokumentu, 70 proc. aktyw\u00f3w rosyjskiego systemu bankowego podlega obecnie sankcjom. Raport wskazuje, \u017ce koalicja pa\u0144stw zachodnich pozbawi\u0142a Rosj\u0119 ponad 500 miliard\u00f3w dolar\u00f3w, kt\u00f3re mog\u0142yby zosta\u0107 przeznaczone na wysi\u0142ek wojenny.<\/p>\n

CSIS podkre\u015bla, \u017ce sankcje i\u00a0kontrole eksportowe zmusi\u0142y Rosj\u0119 do p\u0142acenia narzut\u00f3w cenowych si\u0119gaj\u0105cych dziesi\u0119ciokrotno\u015bci cen \u015bwiatowych za kluczowe surowce przemys\u0142owe. <\/p>\n

Wed\u0142ug wylicze\u0144 CSIS, gdyby Rosja nie napad\u0142a na Ukrain\u0119 w\u00a02014 roku, jej gospodarka mog\u0142aby by\u0107 obecnie niemal o\u00a020 proc. wi\u0119ksza. Utracony wzrost r\u00f3wna si\u0119 niemal 750 miliardom dolar\u00f3w utraconego dochodu. Ten raport przewiduje, \u017ce przysz\u0142y wzrost gospodarczy Rosji b\u0119dzie wynosi\u0142 tylko oko\u0142o 1\u00a0proc. rocznie.<\/p>\n

Robert K\u0119dzierski<\/a>, dziennikarz money.pl<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Dokument zatytu\u0142owany „Podstawowe kierunki jednolitej pa\u0144stwowej polityki pieni\u0119\u017cnej na rok 2026 oraz okres 2027-2028”, zatwierdzony przez zarz\u0105d Centralnego…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":77854,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[32,33,27,34,35,28,31,25,40,41,80,29,30,26,82,83,84],"class_list":{"0":"post-77853","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-swiat","8":"tag-breaking-news","9":"tag-breakingnews","10":"tag-headlines","11":"tag-latest-news","12":"tag-latestnews","13":"tag-naglowki","14":"tag-najwazniejsze-artykuly","15":"tag-news","16":"tag-polish","17":"tag-polski","18":"tag-swiat","19":"tag-top-stories","20":"tag-topstories","21":"tag-wiadomosci","22":"tag-world","23":"tag-world-news","24":"tag-worldnews"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115469432171675818","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77853","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77853"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77853\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/77854"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77853"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77853"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77853"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}