{"id":97481,"date":"2025-11-12T14:26:08","date_gmt":"2025-11-12T14:26:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/97481\/"},"modified":"2025-11-12T14:26:08","modified_gmt":"2025-11-12T14:26:08","slug":"nowa-cena-na-horyzoncie-zloto-nie-chce-sie-zatrzymac","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/97481\/","title":{"rendered":"Nowa cena na horyzoncie. Z\u0142oto nie chce si\u0119 zatrzyma\u0107"},"content":{"rendered":"\n

JPMorgan przewiduje, \u017ce z\u0142oto przekroczy poziom 5055 dolar\u00f3w w\u00a0ostatnim kwartale 2026 roku. Goldman Sachs wskazuje na ten sam cel, przy \u015bredniej rocznej cenie 4275 dolar\u00f3w. Morgan Stanley szacuje, \u017ce do ko\u0144ca 2026 roku cena osi\u0105gnie 4400 dolar\u00f3w za uncj\u0119. Prognozy odzwierciedlaj\u0105 rzadk\u0105 zgodno\u015b\u0107 w\u015br\u00f3d analityk\u00f3w z\u00a0Wall Street, kt\u00f3rzy wskazuj\u0105 na niestabilno\u015b\u0107 makroekonomiczn\u0105 i\u00a0rekordowe zakupy bank\u00f3w centralnych<\/a> jako g\u0142\u00f3wne filary hossy na rynku.<\/p>\n

Sprott Asset Management w\u00a0listopadowym raporcie o\u00a0metalach szlachetnych argumentuje, \u017ce si\u0142y strukturalne nap\u0119dzaj\u0105ce wzrost z\u0142ota s\u0105 dalekie od wyczerpania. Inwestorzy wycofuj\u0105 si\u0119 z\u00a0aktyw\u00f3w takich jak obligacje denominowane w\u00a0dolarach i\u00a0akcje podatne na dewaluacj\u0119 walut, kieruj\u0105c si\u0119 w\u00a0stron\u0119 metali szlachetnych i\u00a0kryptowalut. Firma dodaje, \u017ce g\u0142\u00f3wne gospodarki wchodz\u0105 w\u00a0okres dominacji fiskalnej, w\u00a0kt\u00f3rym priorytety fiskalne kszta\u0142tuj\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, co sk\u0142ania do wi\u0119kszych alokacji w\u00a0rzeczywiste magazyny warto\u015bci.<\/p>\n

<\/p>\n

Prze\u0142om na rynku z\u0142ota rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 pod koniec 2025 roku, gdy metal przekroczy\u0142 pr\u00f3g 4000 dolar\u00f3w i\u00a0kr\u00f3tkotrwale osi\u0105gn\u0105\u0142 4381 dolar\u00f3w za uncj\u0119 w\u00a0pa\u017adzierniku, co stanowi\u0142o rekordowy poziom. Ten miesi\u0105c oznacza\u0142 r\u00f3wnie\u017c pierwsze w\u00a0historii miesi\u0119czne zamkni\u0119cie powy\u017cej 4000 dolar\u00f3w. Do 11 listopada metal zyska\u0142 58 proc. i\u00a0przewy\u017cszy\u0142 praktycznie ka\u017cd\u0105 g\u0142\u00f3wn\u0105 klas\u0119 aktyw\u00f3w. W\u00a0czwartkowe popo\u0142udnie cena wynosi\u0142a 4131,54 dolara za uncj\u0119.<\/p>\n

Biznes na\u00a0franczyzie. M\u00f3wi, na\u00a0ile mo\u017ce liczy\u0107 franczyzobiorca <\/p>\n

Rola bank\u00f3w centralnych w\u00a0wzro\u015bcie cen <\/p>\n

Wzrost nap\u0119dzaj\u0105 oczekiwania, \u017ce Rezerwa Federalna<\/a> b\u0119dzie kontynuowa\u0107 obni\u017cki st\u00f3p procentowych w\u00a02026 roku. Ameryka\u0144ski bank centralny obni\u017cy\u0142 stopy procentowe dwukrotnie o\u00a025 punkt\u00f3w bazowych w\u00a02025 roku. Druga obni\u017cka 29 pa\u017adziernika zmniejszy\u0142a stop\u0119 funduszy federalnych do poziomu 3,75-4 proc., najni\u017cszego od trzech lat. Kolejne posiedzenie Fed zaplanowano na 9\u00a0grudnia, przy czym perspektywy pozostaj\u0105 niepewne.<\/p>\n

<\/p>\n

Spadaj\u0105ce realne zyski i\u00a0s\u0142abszy dolar historycznie korelowa\u0142y z\u00a0wy\u017cszymi cenami z\u0142ota. Morgan Stanley zauwa\u017ca, \u017ce od lat 90. z\u0142oto osi\u0105ga\u0142o \u015brednio 6\u00a0proc. wzrostu w\u00a0ci\u0105gu 60 dni po rozpocz\u0119ciu cykli \u0142agodzenia polityki przez Fed. Amy Gower, strateg ds. towar\u00f3w w\u00a0firmie, stwierdzi\u0142a w\u00a0notatce z\u00a022 pa\u017adziernika, \u017ce inwestorzy obserwuj\u0105 z\u0142oto nie tylko jako zabezpieczenie przed inflacj\u0105, ale jako barometr wszystkiego, od polityki bank\u00f3w centralnych po ryzyko geopolityczne.<\/p>\n

JPMorgan i\u00a0Goldman Sachs przypisuj\u0105 swoje optymistyczne prognozy cz\u0119\u015bciowo trwa\u0142ej akumulacji przez banki centralne. JPMorgan przewiduje, \u017ce globalny popyt bank\u00f3w centralnych i\u00a0inwestor\u00f3w wyniesie \u015brednio 566 ton na kwarta\u0142 do 2026 roku. Goldman oczekuje, \u017ce banki centralne zakupi\u0105 oko\u0142o 760 ton rocznie w\u00a02025 i\u00a02026 roku, znacznie powy\u017cej norm historycznych.<\/p>\n

<\/p>\n

World Gold Council informuje, \u017ce 95 proc. bank\u00f3w centralnych przewiduje dalszy wzrost globalnych rezerw, przy czym 43 proc. planuje zwi\u0119kszy\u0107 w\u0142asne zasoby z\u0142ota<\/a> w\u00a0przysz\u0142ym roku. Sprott podkre\u015bla kluczow\u0105 rol\u0119 popytu sektora oficjalnego w\u00a0kszta\u0142towaniu obecnego cyklu. Od 2013 roku banki centralne zakupi\u0142y 8200 ton z\u0142ota, przewy\u017cszaj\u0105c nap\u0142ywy do funduszy ETF w\u00a0tym samym okresie.<\/p>\n

Trajektoria przyspieszy\u0142a po zamro\u017ceniu rezerw Rosji w\u00a02022 roku, co sk\u0142oni\u0142o wiele bank\u00f3w na rynkach wschodz\u0105cych do dywersyfikacji poza aktywa denominowane w\u00a0dolarach ameryka\u0144skich. Sprott sugeruje, \u017ce uporczywy popyt sektora oficjalnego skutecznie tworzy zabezpieczenie cenowe, kt\u00f3re amortyzuje spadki cen, podobnie jak finansowa opcja sprzeda\u017cy ogranicza ryzyko spadku.<\/p>\n

Paul Wong ze Sprott zauwa\u017ca, \u017ce wzrost z\u0142ota nie jest spekulacyjny, ale nap\u0119dzany g\u0142\u0119boko zakorzenionymi obawami o\u00a0d\u0142ug, deficyty i\u00a0wiarygodno\u015b\u0107 waluty fiducjarnej. Wong pisze, \u017ce si\u0142y nap\u0119dzaj\u0105ce deficyty i\u00a0dewaluacj\u0119 walut s\u0105 strukturalne, a\u00a0nie cykliczne, a\u00a0obecny trend prawdopodobnie si\u0119 utrzyma.<\/p>\n

<\/p>\n

Nawet Bank \u015awiatowy, zazwyczaj konserwatywny, prognozuje \u015bredni\u0105 cen\u0119 z\u0142ota na poziomie 3575 dolar\u00f3w za uncj\u0119 w\u00a02026 roku, w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a03410 dolar\u00f3w w\u00a02025 roku. W\u00a0pa\u017adziernikowym raporcie Commodity Outlook stwierdza si\u0119, \u017ce niezwykle wysokie zakupy bank\u00f3w centralnych s\u0105 szczeg\u00f3ln\u0105 cech\u0105 obecnej fazy. Cho\u0107 bank oczekuje plateau po 2026 roku, ostrzega, \u017ce ka\u017cdy wstrz\u0105s geopolityczny mo\u017ce popchn\u0105\u0107 ceny znacznie poza scenariusz bazowy.<\/p>\n

Korekta wci\u0105\u017c mo\u017cliwa <\/p>\n

Chocia\u017c szersze perspektywy s\u0105 optymistyczne, ryzyko pozostaje. Szybki wzrost z\u0142ota sprawi\u0142, \u017ce czasami by\u0142o ono technicznie wykupione. Morgan Stanley wskaza\u0142 na 6-procentowy jednodniowy spadek w\u00a0pa\u017adzierniku jako oznak\u0119 tymczasowego przesycenia. Goldman Sachs po korekcie stwierdzi\u0142, \u017ce odwr\u00f3cenie i\u00a0konsolidacja s\u0105 zdrowe dla z\u0142ota i\u00a0nie zmieniaj\u0105 wieloletniego strukturalnego optymistycznego spojrzenia.<\/p>\n

<\/p>\n

Inni martwi\u0105 si\u0119 o\u00a0os\u0142abienie popytu, je\u015bli ceny pozostan\u0105 podwy\u017cszone. Morgan Stanley ostrzeg\u0142, \u017ce w\u00a0miar\u0119 wzrostu ceny z\u0142ota banki centralne b\u0119d\u0105 musia\u0142y kupowa\u0107 mniej, aby osi\u0105gn\u0105\u0107 swoje cele rezerwowe. Intensywne inwestowanie w\u00a0nieprzynosz\u0105cy zysku aktyw jak z\u0142oto oznacza rezygnacj\u0119 z\u00a0potencjalnych mo\u017cliwo\u015bci wzrostu na innych rynkach.<\/p>\n

Niemniej jednak niewielu oczekuje trwa\u0142ego spadku. Sprott konkluduje, \u017ce z\u0142oto pozostaje we wczesnych fazach d\u0142u\u017cszego cyklu i\u00a0trudno jest przewidzie\u0107, jak obecna hossa si\u0119 zako\u0144czy poza kr\u00f3tkoterminow\u0105 korekt\u0105 wykupienia. Analitycy zgadzaj\u0105 si\u0119, \u017ce ryzyko systemowe, ekspansja fiskalna i\u00a0os\u0142abiaj\u0105cy si\u0119 dolar zapewniaj\u0105 solidne fundamenty dla dalszej si\u0142y z\u0142ota.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"JPMorgan przewiduje, \u017ce z\u0142oto przekroczy poziom 5055 dolar\u00f3w w\u00a0ostatnim kwartale 2026 roku. Goldman Sachs wskazuje na ten sam…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":97482,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[113,112,42,38,40,39,41],"class_list":{"0":"post-97481","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-biznes","8":"tag-biznes","9":"tag-business","10":"tag-pl","11":"tag-poland","12":"tag-polish","13":"tag-polska","14":"tag-polski"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pl\/115537195098730203","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97481","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97481"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97481\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/97482"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97481"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97481"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97481"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}