{"id":12273,"date":"2025-08-01T23:39:48","date_gmt":"2025-08-01T23:39:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/12273\/"},"modified":"2025-08-01T23:39:48","modified_gmt":"2025-08-01T23:39:48","slug":"bnp-paribas-mapfre-melexis-novo-nordisk-thales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/12273\/","title":{"rendered":"BNP Paribas, Mapfre, Melexis, Novo Nordisk, Thales"},"content":{"rendered":"

BNP Paribas<\/a>\u00a0
Manter<\/p>\n

O BNP Paribas apresentou resultados trimestrais acima das expectativas. O volume de neg\u00f3cios cresceu 2,5% gra\u00e7as \u00e0 rede de bancos de retalho (+5%), que beneficia do aumento das receitas de juros. A atividade manteve-se din\u00e2mica na B\u00e9lgica, Fran\u00e7a e It\u00e1lia. Bons resultados tamb\u00e9m no neg\u00f3cio dos seguros e nas atividades de mercados.\u00a0<\/p>\n

Do lado dos custos, aumentaram apenas 0,9% no per\u00edodo, constituindo o segundo pilar de alavancagem do banco, que viu o lucro operacional crescer 5%. Dos 600 milh\u00f5es de euros em poupan\u00e7as previstas para 2025, 380 milh\u00f5es j\u00e1 foram realizados nos primeiros seis meses do ano. <\/p>\n

A dire\u00e7\u00e3o do BNP Paribas pode, assim, anunciar um bom segundo semestre e prever um lucro l\u00edquido superior a 12,2 mil milh\u00f5es em 2025, o que representa um aumento de 4,4% face a 2024. <\/p>\n

Os motores deste crescimento s\u00e3o a integra\u00e7\u00e3o da gest\u00e3o de ativos da Axa e os planos de melhoria da rentabilidade na banca de retalho e no cr\u00e9dito ao consumo. Revemos em alta as nossas previs\u00f5es de lucro por a\u00e7\u00e3o: 10,3 euros em 2025 (antes 10) e 11,7 euros em 2026 (antes 10,7).\u00a0<\/p>\n

O BNP Paribas beneficiou do aumento das receitas e do controlo dos custos. A a\u00e7\u00e3o valoriza mais de 30% desde o in\u00edcio do ano, mas mant\u00e9m ainda margem para avan\u00e7ar e o rendimento do dividendo (7,2% para 2026) \u00e9 elevado.\u00a0<\/p>\n

Mapfre\u00a0<\/a>
Comprar<\/p>\n

A Mapfre obteve um lucro de 0,185 euros por a\u00e7\u00e3o na primeira metade de 2025, o que representa mais 24% do que em 2024. Os resultados demonstram a solidez de um neg\u00f3cio bem diversificado, com tr\u00eas grandes focos geogr\u00e1ficos em pleno crescimento: Ib\u00e9ria (+42%), Am\u00e9rica Latina (+10%) e Estados Unidos (+42%). <\/p>\n

Por ramos, o neg\u00f3cio de n\u00e3o-vida da Mapfre continua a ganhar efici\u00eancia e supera agora o ramo-vida. Mantemos as previs\u00f5es de lucro para o conjunto do ano (0,32 euros por a\u00e7\u00e3o), embora tudo indique que poder\u00e3o ser superadas devido ao bom desempenho do neg\u00f3cio. <\/p>\n

No \u00faltimo ano, a a\u00e7\u00e3o valorizou quase 70%, mas continua em n\u00edveis de valoriza\u00e7\u00e3o atrativos. Al\u00e9m disso, o rendimento do dividendo, em torno de 5%, embora mais baixo do que no passado, permanece interessante.\u00a0Em suma, a seguradora espanhola registou um bom primeiro semestre com uma melhoria em todos os mercados-chave e o refor\u00e7o da rentabilidade.\u00a0<\/p>\n

Melexis\u00a0<\/a>
Comprar<\/p>\n

Os clientes continuaram a reduzir os invent\u00e1rios, mas a Melexis esteve melhor. No segundo trimestre de 2025, o volume de neg\u00f3cios atingiu 211,6 milh\u00f5es de euros (+6,7% do que no primeiro trimestre) e a margem operacional passou de 14,6% para 16,8%. <\/p>\n

Estes resultados superam as previs\u00f5es da Melexis para o primeiro semestre, com um volume de neg\u00f3cios de 409 milh\u00f5es (em vez de 400) e uma margem operacional de 15,8% (em vez de 15%). Por\u00e9m, as quedas em termos hom\u00f3logos continuam acentuadas.\u00a0<\/p>\n

Para o segundo semestre, a Melexis mant\u00e9m um otimismo prudente e prev\u00ea um crescimento do volume de neg\u00f3cios entre 3,8% e 6,2%, o que dever\u00e1 elevar o total anual para 835-845 milh\u00f5es (-10% face a 2024), com uma margem operacional de cerca de 16% (23,6% em 2024).\u00a0<\/p>\n

A fraqueza do d\u00f3lar (a maioria das vendas \u00e9 feita em d\u00f3lares) penaliza os resultados. Depois de um lucro por a\u00e7\u00e3o de 4,24 euros em 2024, mantemos a previs\u00e3o para 2025 em 3 euros, com uma recupera\u00e7\u00e3o lenta para 4 e 4,35 euros em 2026 e 2027, respetivamente.\u00a0<\/p>\n

O segundo trimestre, melhor do que o previsto, foi recebido com algum al\u00edvio ap\u00f3s os sinais menos positivos (procura fraca da China) vindos de outros fabricantes de chips. <\/p>\n

As perspetivas para o segundo semestre mant\u00eam-se modestas, mas h\u00e1 confian\u00e7a no sucesso dos novos conceitos de chips (“design wins”) e no potencial do mercado da rob\u00f3tica, no qual a Melexis aposta mais a longo prazo.\u00a0<\/p>\n

Novo Nordisk\u00a0<\/a>
Manter<\/p>\n

A cota\u00e7\u00e3o da Novo Nordisk caiu mais de 20%. O que aconteceu?\u00a0<\/p>\n

Aguardava-se uma melhoria dos resultados no segundo semestre ap\u00f3s a proibi\u00e7\u00e3o da venda de prepara\u00e7\u00f5es equivalentes (autorizadas temporariamente) dos medicamentos da Novo Nordisk, o antidiab\u00e9tico Ozempic e o antiobesidade Wegovy nos Estados Unidos. Por\u00e9m, os acionistas enfrentaram uma nova dece\u00e7\u00e3o. A farmac\u00eautica dinamarquesa emitiu um alerta sobre os seus resultados para 2025.\u00a0<\/p>\n

A Novo Nordisk prev\u00ea agora um crescimento das vendas em 2025 entre 8% e 14% (excluindo efeitos cambiais), em compara\u00e7\u00e3o com a previs\u00e3o anterior de 13% a 21%. Da mesma forma, reduziu as previs\u00f5es de crescimento do lucro operacional (excluindo efeitos cambiais) para 10% a 16%, face aos anteriores 16% a 24%.\u00a0<\/p>\n

O motivo apontado para este crescimento mais fraco \u00e9 a forte concorr\u00eancia da Eli Lilly nos Estados Unidos. Apesar do lan\u00e7amento do Wegovy em novos mercados, a sua expans\u00e3o est\u00e1 a ocorrer de forma mais lenta do que o previsto.\u00a0<\/p>\n

Apesar da queda acentuada da cota\u00e7\u00e3o, n\u00e3o deve comprar precipitadamente. A Novo Nordisk est\u00e1 a perder quota de mercado de forma mais acentuada do que o esperado face \u00e0 Eli Lilly. N\u00e3o se vislumbra, para j\u00e1, uma forma clara de inverter esta situa\u00e7\u00e3o e a visibilidade dos resultados permanece reduzida. A nomea\u00e7\u00e3o de Maziar Mike Doustdar como novo l\u00edder da Novo Nordisk pode alterar o cen\u00e1rio, mas n\u00e3o est\u00e1 nada garantido.\u00a0<\/p>\n

Apesar da dece\u00e7\u00e3o, a Novo Nordisk mant\u00e9m-se s\u00f3lida e o crescimento do setor da obesidade continua din\u00e2mico. Dada a fraqueza da cota\u00e7\u00e3o, pode manter a a\u00e7\u00e3o em carteira. O grupo publicar\u00e1 os resultados do segundo trimestre a 6 de agosto.\u00a0<\/p>\n

Thales\u00a0<\/a>
Comprar<\/p>\n

A cota\u00e7\u00e3o recuou ligeiramente ap\u00f3s a apresenta\u00e7\u00e3o dos resultados trimestrais, apesar da Thales ter revisto em alta o objetivo de volume de neg\u00f3cios para 2025. A previs\u00e3o passou para um crescimento entre 6% e 7%, face aos anteriores +5% a 6%. Este an\u00fancio foi considerado insuficiente pelos investidores, que ficaram dececionados com a manuten\u00e7\u00e3o do objetivo de margem entre 12,2% e 12,4%.<\/p>\n

A margem no primeiro semestre de 2025 foi de 12,2%. Ap\u00f3s os bons resultados da Saab e os an\u00fancios positivos da Rheinmetall, o mercado esperava mais dinamismo da Thales. No entanto, os resultados trimestrais foram s\u00f3lidos. As encomendas ascendem a 6,5 mil milh\u00f5es de euros, face aos 3,7 mil no primeiro trimestre. <\/p>\n

No setor da defesa, totalizam 4,44 mil milh\u00f5es de euros, acima do esperado. A Thales beneficiou de cinco encomendas superiores a 100 milh\u00f5es, incluindo a venda de 26 avi\u00f5es Rafale \u00e0 \u00cdndia, por mais de mil milh\u00f5es de euros. <\/p>\n

Em julho, foi assinado um contrato importante com o ex\u00e9rcito brit\u00e2nico. Outro ponto positivo: os fluxos de caixa gerados ap\u00f3s investimentos ascendem a 499 milh\u00f5es de euros, contra -85 milh\u00f5es no primeiro semestre de 2024, gra\u00e7as ao dinamismo nos setores da defesa e aeron\u00e1utica.\u00a0<\/p>\n

Os investidores n\u00e3o reagiram com entusiasmo \u00e0 publica\u00e7\u00e3o dos resultados trimestrais da Thales. No entanto, h\u00e1 elementos muito positivos e a cota\u00e7\u00e3o continua atrativa.\u00a0<\/p>\n

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