Analista diz que dividendo extraordin\u00e1rio n\u00e3o deve ser prioridade<\/strong><\/p>\nO head of trading do Banco Carregosa, Jo\u00e3o Queiroz, considera que face \u00e0 mais valia gerada pela venda da Secil \u201cdever\u00e1 existir espa\u00e7o financeiro\u201d para um eventual pagamento de um dividendo extraordin\u00e1rio aos accionistas da Semapa.<\/p>\n
Contudo Jo\u00e3o Queiroz considera que o dividendo \u201cn\u00e3o deveria constituir\u201d a primeira prioridade ap\u00f3s a aliena\u00e7\u00e3o da Secil, \u201cpelo menos de uma forma autom\u00e1tica\u201d.<\/p>\n
Para Jo\u00e3o Queiroz a mais-valia obtida com o produto da venda da Secil cria, antes de mais, \u201cmargem para reduzir\u201d o stock de d\u00edvida da Semapa, o que \u201cmelhora o perfil de risco, reduz encargos financeiros e aumenta a flexibilidade estrat\u00e9gica\u201d num contexto de custo de capital ainda elevado.<\/p>\n
\u201cEm paralelo, existe racional para reinvestimento seletivo e realoca\u00e7\u00e3o intra-grupo, direcionando capital para \u00e1reas e segmentos com maior efici\u00eancia na gera\u00e7\u00e3o de retorno ajustado ao risco, seja por refor\u00e7o de ativos \u201ccore\u201d, otimiza\u00e7\u00e3o operacional ou captura de sinergias que elevem o ROIC estrutural (sigla para retorno sobre o capital investido na tradu\u00e7\u00e3o portuguesa)\u201d, afirma o head of trading do Banco Carregosa.<\/p>\n
Jo\u00e3o Queiroz considera que apenas ap\u00f3s a re-estabiliza\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o e clarificada a melhor afeta\u00e7\u00e3o do capital \u201c\u00e9 que teria racional\u201d incrementar a remunera\u00e7\u00e3o do acionista, seja pela via do dividendo extraordin\u00e1rio ou pela recompra de a\u00e7\u00f5es pr\u00f3prias. \u201cEssa abordagem auxiliaria a preservar disciplina financeira, evitar decis\u00f5es pr\u00f3-c\u00edclicas e maximizaria a cria\u00e7\u00e3o de valor no m\u00e9dio prazo, ao inv\u00e9s de privilegiar um retorno imediato\u201d, defende o head of trading do Banco Carregosa.<\/p>\n
\u201cExiste um padr\u00e3o recorrente na gest\u00e3o de capital de grandes cotadas: primeiro otimiza-se o balan\u00e7o atrav\u00e9s da rota\u00e7\u00e3o de ativos, depois refor\u00e7a-se a remunera\u00e7\u00e3o aos acionistas\u201d, explica Jo\u00e3o Queiroz. \u201cA l\u00f3gica \u00e9 sequencial, n\u00e3o simult\u00e2nea\u201d, assinala o head of trading do Banco Carregosa.<\/p>\n
\u201cA Galp Energia vendeu ativos n\u00e3o-core em \u201cupstream\u201d (n\u00e3o se refere aos projetos estrat\u00e9gicos como Nam\u00edbia) e reduziu alavancagem antes de aumentar dividendos. A EDP seguiu o mesmo caminho: rota\u00e7\u00e3o de ativos para desalavancar, s\u00f3 depois elevou distribui\u00e7\u00f5es. Siemens, BP, Vivendi e Engie combinaram desinvestimentos com recompras e escalada gradual da remunera\u00e7\u00e3o, mas sempre nesta ordem: Balan\u00e7o primeiro, \u201cshareholder return (retorno ao accionista)\u201d depois\u201d, exemplifica Jo\u00e3o Queiroz.<\/p>\n
Face a esta explica\u00e7\u00e3o o head of trading do Banco Carregosa sublinha que capital mal alocado ou estruturas sobreendividadas \u201cdestroem valor\u201d. Jo\u00e3o Queiroz refor\u00e7a que s\u00f3 ap\u00f3s \u201crestabelecer\u201d efici\u00eancia financeira far\u00e1 sentido devolver \u201ccash (dinheiro)\u201d aos acionistas de forma sustent\u00e1vel.<\/p>\n
\u201cNo caso Semapa, qualquer melhoria na pol\u00edtica de dividendos ser\u00e1 consequ\u00eancia natural de uma aloca\u00e7\u00e3o disciplinada do capital \u2014 e n\u00e3o o ponto de partida. Neste tema a sequ\u00eancia pode ser importante\u201d, diz Jo\u00e3o Queiroz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O presidente da Maxyield e o head of trading do Banco Carregosa consideram, em declara\u00e7\u00f5es ao JE, que…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":200142,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[83],"tags":[7273,88,89,90,97,39898,32,33,39899,38963],"class_list":{"0":"post-200141","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-empresas","8":"tag-bolsa","9":"tag-business","10":"tag-economy","11":"tag-empresas","12":"tag-mercados","13":"tag-navigator","14":"tag-portugal","15":"tag-pt","16":"tag-secil","17":"tag-semapa"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pt\/115770442587827520","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/200141","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=200141"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/200141\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/200142"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=200141"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=200141"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=200141"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}