Hoje, 3 de mar\u00e7o de 2026, o Estreito de Ormuz est\u00e1 fechado<\/a>. Ap\u00f3s ataques conjuntos EUA-Israel ao Ir\u00e3o e retalia\u00e7\u00e3o iraniana de forma surpreendentemente dispersa (incluindo danos infligidos a pelo menos cinco petroleiros e amea\u00e7as do IRGC de “incendiar” qualquer navio que tente passar), o tr\u00e1fego parou quase por completo. Cerca de 20% do petr\u00f3leo mundial<\/a> e volumes massivos de g\u00e1s natural liquefeito<\/a> (GNL) est\u00e3o neste momento bloqueados sendo que o Catar anunciou mesmo a paragem de produ\u00e7\u00e3o de g\u00e1s devido a ataques a refinarias. O Brent<\/a> j\u00e1 sobe para 83 d\u00f3lares por barril, com previs\u00f5es de ultrapassar os 100 d\u00f3lares se a paralisia durar.<\/p>\n Mar\u00e7o de 2021: o Ever Given encalhado no Suez. Foto EPA\/SUEZ CANAL AUTHORITY <\/p>\n O Estreito de Ormuz \u00e9 essencialmente utilizado para transporte de g\u00e1s e petr\u00f3leo dos imensos pa\u00edses produtores que circundam a zona. O impacto direto na cadeia de abastecimento de g\u00e1s ser\u00e1 inevitavelmente significativo, mas considerar que apenas os petroleiros ser\u00e3o afetados por uma guerra aberta que eclodiu por todo o M\u00e9dio Oriente \u00e9 estar a ser demasiado redutor. Esta dispers\u00e3o na zona de conflito ir\u00e1 impactar todos os produtos que transitem pela zona \u2014 e s\u00e3o muitos. EUA e Europa v\u00e3o ser impactados pelo aumento e escassez de alguns produtos e mat\u00e9rias-primas enquanto os ataques perdurarem e talvez at\u00e9 muito depois de os mesmos pararem. Numa economia globalizada, os bens t\u00eam de circular de forma r\u00e1pida, segura e eficaz. Caso contr\u00e1rio, tudo cai como um baralho de cartas.<\/p>\n O estado de guerra<\/a> gerado pelos m\u00faltiplos ataques do Ir\u00e3o, e o consequente impacto na seguran\u00e7a da zona, ir\u00e1 afetar muito mais do que o estreito de Ormuz \u2014 e o Ir\u00e3o est\u00e1 a tentar tirar partido disso mesmo. O Ir\u00e3o, na realidade, n\u00e3o precisa de fechar fisicamente o Estreito para o tornar intransit\u00e1vel. Basta a amea\u00e7a cred\u00edvel e ataques seletivos para globalizar o custo econ\u00f3mico de transporte e bens.<\/p>\n Teer\u00e3o demonstrou repetidamente que domina a “arma da inseguran\u00e7a”. As bases americanas na regi\u00e3o – Bahrein, Catar, EAU – garantem proje\u00e7\u00e3o de poder dos EUA, mas convertem esses pa\u00edses em alvos potenciais e talvez preferenciais. Os EUA operam de forma descentralizada (“cloud warfare”), mas isso n\u00e3o os imuniza. Qualquer retalia\u00e7\u00e3o iraniana pode atingir ativos log\u00edsticos em solo aliado. Em bom rigor, atacar outros pa\u00edses \u00e9 mesmo a \u00fanica forma que o Ir\u00e3o tem de afectar os EUA.<\/p>\n A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 efetivamente muito complexa e, pela primeira vez, coloca imensos pa\u00edses em simult\u00e2neo na rota de guerra, e todos n\u00f3s iremos sentir os resultados da campanha. Podemos n\u00e3o defender o Ir\u00e3o, mas temos de entender que este seria o resultado previs\u00edvel. Os EUA e Israel sabiam disso mas ser\u00e1 que contavam com isto?<\/p>\n Energia global <\/p>\n O impacto na economia global vai muito al\u00e9m do petr\u00f3leo. O frete de superpetroleiros atingiu m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, h\u00e1 seguros de guerra cancelados, navios encalhados. A Europa e os EUA podem n\u00e3o sentir escassez imediata de GNL, mat\u00e9rias-primas e mesmo componentes, mas o impacto n\u00e3o tardar\u00e1 muito. A economia globalizada cai como pe\u00e7as de domin\u00f3 quando a circula\u00e7\u00e3o segura falha – e a circula\u00e7\u00e3o da zona al\u00e9m de Ormuz j\u00e1 falhou.<\/p>\n Com a disrup\u00e7\u00e3o criada no M\u00e9dio Oriente, ser\u00e3o os europeus capazes de antecipar o que os Estados Unidos far\u00e3o com o poder de serem a \u00fanica real alternativa para o fornecimento de g\u00e1s e petr\u00f3leo, agora que a R\u00fassia est\u00e1 fora de jogo e os fornecedores do M\u00e9dio Oriente est\u00e3o lesionados? <\/strong>Bernardo Mota Veiga<\/p>\n<\/blockquote>\n \u00c9 certo que a guerra na Europa lhe trouxe resili\u00eancia na cadeia de abastecimento, mas tamb\u00e9m \u00e9 certo que muita dessa resili\u00eancia adveio precisamente dos mesmos Estados Unidos que, em momentos chave, deram primazia a vontades unilaterais (tarifas, press\u00f5es na NATO, Gronel\u00e2ndia, Ucr\u00e2nia).<\/p>\n A resili\u00eancia constru\u00edda em cima do pressuposto de um aliado incondicional acabou por assentar num aliado que neste momento \u00e9 imprevis\u00edvel. Com a disrup\u00e7\u00e3o criada no M\u00e9dio Oriente, ser\u00e3o os europeus capazes de antecipar o que os Estados Unidos far\u00e3o com o poder de serem a \u00fanica real alternativa para o fornecimento de g\u00e1s e petr\u00f3leo, agora que a R\u00fassia est\u00e1 fora de jogo e os fornecedores do M\u00e9dio Oriente est\u00e3o lesionados?<\/p>\n Energia em Portugal <\/p>\n A Europa construiu resili\u00eancia p\u00f3s-2022 com GNL americano, mas depende agora de um aliado que, em momentos chave surpreendeu. O que far\u00e1 Washington com o seu quase-monop\u00f3lio de exporta\u00e7\u00e3o de GNL? Em Portugal e Espanha, a singularidade ib\u00e9rica oferece um amortecedor \u00fanico aos impactos imediatos de mais uma guerra. O mercado MIBEL (OMIE) mostra hoje (dados de 3-4 mar\u00e7o 2026) pre\u00e7o m\u00e9dio ~56 \u20ac\/MWh, mas com m\u00ednimos diurnos de 5 \u20ac\/MWh (gra\u00e7as a solar abundante) e picos noturnos a 186,56 \u20ac\/MWh. O “daytime discount” criado pelas renov\u00e1veis mitiga o choque f\u00f3ssil: quanto mais consumo diurno (ind\u00fastria, carregamento de VE, bombas de calor), menor o impacto geopol\u00edtico.<\/p>\n Vamos por partes.<\/p>\n Os pre\u00e7os de energia s\u00e3o calculados com base no pre\u00e7o m\u00e9dio ao longo do dia porque, ao longo do dia, s\u00e3o diferentes as fontes que alimentam o sistema el\u00e9trico nacional. Atualmente, os pre\u00e7os diurnos s\u00e3o significativamente mais baixos do que os noturnos. Existem v\u00e1rias raz\u00f5es para isso: o perfil de consumo mas, sobretudo, a produ\u00e7\u00e3o de energia solar.<\/p>\n Se durante o dia o mercado \u00e9 abastecido por energias renov\u00e1veis – muito solar e tamb\u00e9m vento, o aumento do pre\u00e7o do petr\u00f3leo e g\u00e1s ter\u00e1 um impacto muito reduzido neste per\u00edodo do ponto de vista de produ\u00e7\u00e3o el\u00e9trica. O que isto quer dizer \u00e9 que, quando se diz que v\u00e3o aumentar os pre\u00e7os de energia, \u00e9 preciso dividir o dia em v\u00e1rios per\u00edodos para percebermos o real impacto. Durante a noite os pre\u00e7os ir\u00e3o efetivamente aumentar de forma significativa, mas durante o dia esse aumento ser\u00e1 baixo ou mesmo residual. Ou seja, quanto mais o consumo for empurrado para o per\u00edodo diurno, menos impacto ter\u00e3o as disrup\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas. O consumidor \u00e1gil pode tentar ajustar-se e proteger-se.<\/p>\n Do ponto de vista do consumo residencial – nas nossas casas – pode fazer sentido, provisoriamente, abra\u00e7armos um tarif\u00e1rio indexado ao valor hor\u00e1rio e tentarmos empurrar o nosso consumo para as horas de sol. Pagamos o valor que custa a energia durante o dia, que \u00e9 uma fra\u00e7\u00e3o do valor praticado durante a noite. J\u00e1 do ponto de vista empresarial, pode fazer muito sentido fazer contratos de fornecimento directamente com produtores solares para garantir disponibilidade solar e assim estabilizar os pre\u00e7os de pelo menos uma parte significativa do consumo.<\/p>\n Estimo que os pre\u00e7os do chamado baseload – a m\u00e9dia di\u00e1ria – v\u00e3o aumentar bastante enquanto a guerra perdurar e, mesmo depois de terminar, enquanto se mantiverem as habituais disrup\u00e7\u00f5es log\u00edsticas que podem levar meses a estabilizar. Mas este baseload \u00e9 o pre\u00e7o contabilizado nas 24 horas do dia, e olhar apenas para o baseload \u00e9 demasiado simplista. O que acho que vai acontecer \u00e9 que a diferen\u00e7a entre dia e noite \u2014 o gap \u2014 vai ser ainda maior do que o que verificamos hoje, pelo que h\u00e1 que olhar cada vez mais para os pre\u00e7os hora a hora e n\u00e3o para os pre\u00e7os m\u00e9dios. Pode ver aqui<\/a> o pre\u00e7o durante o dia.<\/p>\n Imagem retirada do site do\u00a0OMIE, operador de mercado el\u00e9trico designado\u00a0\u00a0para a gest\u00e3o do mercado di\u00e1rio e intradi\u00e1rio de eletricidade na Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica, a meio da tarde de 3 de mar\u00e7o de 2026 <\/p>\n Portugal tem, portanto, uma capacidade de resposta e de prote\u00e7\u00e3o que outros pa\u00edses europeus n\u00e3o t\u00eam. Outros tentar\u00e3o responder com energia nuclear, mas facto \u00e9 que em tempos de guerra o combust\u00edvel nuclear tende tamb\u00e9m a aumentar significativamente pela via do uso militar.<\/p>\n Muito al\u00e9m do petr\u00f3leo <\/p>\n Esta crise n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 sobre petr\u00f3leo. \u00c9 sobre a globaliza\u00e7\u00e3o da guerra econ\u00f3mica via inseguran\u00e7a log\u00edstica impulsionada por guerras regionais. O Ir\u00e3o ou qualquer outro, com proxies e capacidade assim\u00e9trica, pode escalar custos sem disparar m\u00edsseis em massa. Esperemos que a diplomacia prevale\u00e7a antes de mais pontos de chacina porque, no final, para al\u00e9m de pol\u00edticos e mercados, h\u00e1 pessoas que s\u00f3 querem viver as suas vidas sem o peso constante de disfun\u00e7\u00f5es que ningu\u00e9m pediu.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"ENSAIO || Todos sentiremos o impacto de mais uma guerra nos pre\u00e7os da energia. 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