{"id":314800,"date":"2026-03-22T22:27:06","date_gmt":"2026-03-22T22:27:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/314800\/"},"modified":"2026-03-22T22:27:06","modified_gmt":"2026-03-22T22:27:06","slug":"subida-dos-precos-mina-de-ouro-para-o-estado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/314800\/","title":{"rendered":"Subida dos pre\u00e7os: mina de ouro para o Estado?"},"content":{"rendered":"

Tal como j\u00e1 sucedeu em 2022, quando ocorreu a anterior subida acentuada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis (sucedendo-lhe, mais tarde, infla\u00e7\u00e3o generalizada), tamb\u00e9m na atual crise poder\u00e1 ocorrer uma dupla de efeitos que, no curto e, eventualmente, m\u00e9dio prazo, funcionem como mecanismo de aumento da receita fiscal e, ao mesmo tempo, como instrumento de redu\u00e7\u00e3o supervitaminada do peso da d\u00edvida p\u00fablica. Ser\u00e1 a subida dos pre\u00e7os uma mina de ouro para o Estado?<\/p>\n

Na pr\u00e1tica, ocorre um aumento do esfor\u00e7o das fam\u00edlias para financiarem o Estado, reduzindo aceleradamente a d\u00edvida coletiva (ou pelo menos o seu peso no PIB), sem que haja um aumento das taxas de imposto.\u00a0 Ou seja, estamos perante um aumento n\u00e3o anunciado de impostos que afeta os contribuintes, mas tamb\u00e9m, em alguma medida, os credores (por verem o valor real da d\u00edvida que t\u00eam para receber a erodir-se via infla\u00e7\u00e3o).<\/p>\n

Vejamos o que est\u00e1 em causa e os impactos sobre a vida quotidiana.<\/p>\n

A receita fiscal no curto prazo\u2026<\/p>\n

Em 2022, a receita fiscal de IVA disparou para valores hist\u00f3ricos com um aumento de 20%. Uma parte deveu-se ao aumento do consumo no primeiro ano p\u00f3s-covid, mas outra justificou-se pela subida dos pre\u00e7os ap\u00f3s fevereiro de 2022 (invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia). Recorde-se que, em fevereiro de 2022, a infla\u00e7\u00e3o m\u00e9dia anual<\/strong> <\/a>era de 1,5% e em dezembro do mesmo ano, tinha disparado para 7,8%<\/strong>, ou seja, mais do que quintuplicou em menos de um ano.<\/p>\n

Esta evolu\u00e7\u00e3o muito r\u00e1pida levou a uma arrecada\u00e7\u00e3o de receita fiscal inesperada e elevada. Note-se ainda que em 2022 j\u00e1 havia desconto do ISP (Imposto sobre os produtos petrol\u00edferos) e, apesar dessa medida ter mitigado o aumento da receita fiscal, fez exatamente isso, n\u00e3o a impediu que subisse, em particular o IVA sobre os combust\u00edveis, que registou valores recorde. Tal como estar\u00e1 a suceder agora, \u00e0 boleia de uma subida extremamente veloz dos pre\u00e7os.<\/p>\n

O impacto no peso da d\u00edvida p\u00fablica<\/p>\n

O ano de 2022 foi tamb\u00e9m um ano de crescimento muito acelerado do PIB em termos nominais, o indicador usado para o denominador do r\u00e1cio que calcula o peso da d\u00edvida p\u00fablica. De facto, em 2022, o PIB nominal subiu 12,2%, enquanto a d\u00edvida p\u00fablica bruta aumentou 1,1%. Como consequ\u00eancia, o peso da d\u00edvida p\u00fablica<\/strong> <\/a>no PIB caiu de 123,9% em 2021 para 111,2% em 2022.<\/p>\n

Em 2023, o cen\u00e1rio repetiu-se, com o PIB nominal a aumentar e, neste caso, com a d\u00edvida p\u00fablica nominal a cair, levando o peso da d\u00edvida p\u00fablica a descer para 96,9% em 2023. Esta queda de 27 pontos percentuais em dois anos, n\u00e3o era antecip\u00e1vel em cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o moderada, mesmo contando com o crescimento at\u00edpico que foi registado no per\u00edodo do Covid.<\/p>\n

\"Peso<\/a>FONTE: BdP e INE via Pordata
\nE agora, o cen\u00e1rio vai repetir-se?<\/p>\n

Em 2026, h\u00e1 algumas diferen\u00e7as importantes mas tamb\u00e9m algumas semelhan\u00e7as.<\/p>\n

Uma das principais diferen\u00e7as adv\u00e9m do facto de n\u00e3o estarmos num cen\u00e1rio de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica acelerada<\/strong> que se registou entre 2021 e 2022. Al\u00edas, ocorreu at\u00e9 um choque dentro do pr\u00f3prio ano \u00e0 conta das intemp\u00e9ries, cuja dimens\u00e3o \u00e9 ainda desconhecida. Como tal, n\u00e3o h\u00e1 duas \u201cm\u00e1quinas\u201d alinhadas a contribuir para o mesmo fim. Mas temos, na realidade, um cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o e potencialmente de infla\u00e7\u00e3o muito r\u00e1pida por via de mais um choque energ\u00e9tico.<\/p>\n

O impacto de primeira linha, sobre os pre\u00e7os dos combust\u00edveis \u00e9, em si, mais parecido com o registado em 2022<\/strong>, destacando-se apenas por estar a ocorrer a uma velocidade que parece ser maior. Neste sentido, o impacto direto sobre a receita fiscal por via do IVA (mas tamb\u00e9m do ISP que ainda subiu 10 c\u00eantimos por litro de combust\u00edvel vendido em cerca de uma a duas semanas).<\/p>\n

Recorde-se que o Or\u00e7amento do Estado para 2026 foi preparado assumindo um custo m\u00e9dio do petr\u00f3leo de cerca de 65 d\u00f3lares por barril, um valor que poder\u00e1 ser completamente ultrapassado se os atuais valores, j\u00e1 acima dos 100 d\u00f3lares forem a regra para o resto do ano.<\/p>\n

Do ponto de vista positivo, h\u00e1 ainda sinais de um refor\u00e7o da atividade econ\u00f3mica associado a uma maior procura de turismo<\/strong> por parte de estrangeiros que estar\u00e3o a desviar reservas do M\u00e9dio Oriente para destinos como Portugal. 2026 poder\u00e1 ser, nesse sentido, um ano de recordes para o turismo nacional.<\/p>\n

O desemprego, a subida dos juros, o rendimento das fam\u00edlias, a despesa militar, o investimento na descarboniza\u00e7\u00e3o\u2026<\/p>\n

Para que o cen\u00e1rio benigno (ou menos maligno, se preferirem) se possa repetir, ter\u00e3o ainda de ser evitados efeitos duradouros e com escala no mercado de trabalho. O desemprego ter\u00e1 de ser mantido nos n\u00edveis historicamente baixos em que se encontra h\u00e1 v\u00e1rios anos. O excedente da Seguran\u00e7a Social ter\u00e1 de ser mantido sem que tenha de haver refor\u00e7os expressivo de transfer\u00eancias sociais. Caso contr\u00e1rio, poder\u00e1 haver press\u00e3o para que se contraia d\u00edvida p\u00fablica l\u00edquida nova com o regresso dos d\u00e9fices p\u00fablicos.<\/p>\n

Conseguir esta quadratura do c\u00edrculo depende da severidade das consequ\u00eancias da atual crise internacional e depender\u00e1 tamb\u00e9m da capacidade de desenhar medidas inteligentes de pol\u00edtica econ\u00f3mica internas, que procurem isolar a economia portuguesa dos seus aspetos mais negativos, sem esquecer o impacto sobre as fam\u00edlias.<\/p>\n

Recorda-se que \u00e9 muito prov\u00e1vel, caso o conflito subsista, que as taxas de juro iniciem uma escalada<\/strong> mais acentuada nos pr\u00f3ximos meses, com inevit\u00e1veis impactos no rendimento dispon\u00edvel das fam\u00edlias endividadas, na contra\u00e7\u00e3o da concess\u00e3o de cr\u00e9dito e na redu\u00e7\u00e3o das margens de investimentos, em especial se muito alavancado em cr\u00e9dito indexado.<\/p>\n

Neste caso, ser\u00e1 ainda relevante perceber at\u00e9 que ponto o esfor\u00e7o de despesa p\u00fablica para fins militares poder\u00e1 desempenhar um papel, quer no peso da d\u00edvida (neste caso negativo), quer na eventual dinamiza\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f3mica.<\/p>\n

Por outro lado, ser\u00e1 importante avaliar um eventual investimento que reforce ou acelere o desmame da economia face aos combustiveis f\u00f3sseis<\/strong> que com uma frequ\u00eancia crescente se t\u00eam revelado disruptivos da serenidade e desenvolvimento econ\u00f3mico. Neste caso, ser\u00e1 curioso ver at\u00e9 que ponto o investimento passado nesta \u00e1rea \u2013 que leva a Pen\u00ednsula Ib\u00e9rica a ter um dos pre\u00e7os mais baratos em termos de energia el\u00e9trica na atualidade \u2013 poder\u00e1 ajudar como almofada a minimizar os impacto da atual crise energ\u00e9tica. Este tema est\u00e1 em discuss\u00e3o animada a n\u00edvel europeu tamb\u00e9m pelo facto de, apesar de objetivamente o essencial da produ\u00e7\u00e3o j\u00e1 ser renov\u00e1vel em Portugal e Espanha, ainda existir um peso desproporcional dos pre\u00e7os do g\u00e1s natural como condicionante dos valores globais deste mercado.<\/p>\n

Como quase sempre, em economia, perspetivar o futuro, mesmo o futuro pr\u00f3ximo, \u00e9 desafiante. Mas o passado j\u00e1 nos demonstrou que para pa\u00edses envidiados, mas com economias estabilizadas em termos de contas com o exterior, os epis\u00f3dios inflacionistas relativamente controlados, podem ser uma oportunidade para aliviar a mochila dos juros<\/strong> e, concomitantemente, a mochila fiscal.<\/p>\n

A infla\u00e7\u00e3o funciona como o imposto sobre os credores e um al\u00edvio sobre o devedor, caso este n\u00e3o se descontrole com a contra\u00e7\u00e3o de novas d\u00edvidas.<\/p>\n

Resta saber, e aqui a pol\u00edtica interna ser\u00e1 importante, at\u00e9 que ponto n\u00e3o teremos um outro epis\u00f3dio onde a perce\u00e7\u00e3o p\u00fablica n\u00e3o ser\u00e1 a de que \u201co pa\u00eds est\u00e1 melhor, as pessoas \u00e9 que nem por isso\u201d.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Tal como j\u00e1 sucedeu em 2022, quando ocorreu a anterior subida acentuada dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis (sucedendo-lhe, mais…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":314801,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[83],"tags":[55703,88,30019,14181,89,90,23250,3658,32,33],"class_list":["post-314800","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-empresas","tag-adesao-massiva-aos-partidos-politicos-para-uma-nova-cidadania","tag-business","tag-crise-energetica","tag-divida-publica","tag-economy","tag-empresas","tag-isp","tag-pib","tag-portugal","tag-pt"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pt\/116275186493641688","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/314800","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=314800"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/314800\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/314801"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=314800"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=314800"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=314800"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}