primeira edi\u00e7\u00e3o do Observat\u00f3rio da Estabilidade da Zona Euro (Euro Area Stability Watch)<\/a>, apresentada esta segunda-feira, Rolf Strauch, economista-chefe do ESM, explicou, em confer\u00eancia de imprensa, que “uma escalada das tens\u00f5es geopol\u00edticas e dos riscos econ\u00f3micos associados est\u00e1 no topo das preocupa\u00e7\u00f5es dos investidores, como demonstra um recente inqu\u00e9rito realizado pelo Mecanismo Europeu de Estabilidade junto de participantes nos mercados financeiros”.<\/p>\nRecorde-se que o ESM \u00e9 o maior credor de Portugal, tendo ainda a haver do contribuintes portugueses mais de 23 mil milh\u00f5es de euros por conta do resgate financeiro de 2011 a 2014 na sequ\u00eancia da bancarrota do pa\u00eds em 2010\/2011.<\/p>\n
Segundo o economista alem\u00e3o, “para compreender melhor estes riscos”, o ESM sentiu necessidade de, como outras institui\u00e7\u00f5es, caso do Banco Central Europeu (BCE), come\u00e7ar a incluir nas suas avalia\u00e7\u00f5es “um cen\u00e1rio adverso destinado a avaliar as perspetivas macroecon\u00f3micas e or\u00e7amentais dos Estados-membros da \u00e1rea do euro”.<\/p>\n
Mais do que isso. Strauch explicou que \u00e9 um “dever” do ESM como credor monitorizar estes novos riscos, que t\u00eam vindo a crescer.<\/p>\n
“A Zona Euro enfrenta uma conjuga\u00e7\u00e3o sem precedentes de desafios”, entre eles, “o aumento das amea\u00e7as \u00e0 seguran\u00e7a, a fragmenta\u00e7\u00e3o das rela\u00e7\u00f5es comerciais globais, as perturba\u00e7\u00f5es no fornecimento de energia e os per\u00edodos de volatilidade nos mercados financeiros exercem uma press\u00e3o crescente sobre o crescimento econ\u00f3mico e as finan\u00e7as p\u00fablicas”.<\/p>\n
At\u00e9 aqui, a \u00e1rea da moeda \u00fanica europeia “tem demonstrado resili\u00eancia perante choques anteriores, mas n\u00e3o ficar\u00e1 imune aos que se avizinham”, avisa Rolf Strauch, que lan\u00e7a a pergunta: “Conseguir\u00e1 a \u00e1rea do euro manter-se resiliente \u00e0 medida que os riscos externos se intensificam e as margens or\u00e7amentais se esgotam?”<\/p>\n
“Mercados” v\u00e3o apertar outra vez com os pa\u00edses do euro<\/p>\n
A resposta “\u00e9 clara”: para o economista-chefe, “um crescimento mais fraco e uma procura cada vez maior de apoios p\u00fablicos est\u00e3o a pressionar a sustentabilidade da d\u00edvida, tornando inevit\u00e1veis escolhas pol\u00edticas dif\u00edceis”.<\/p>\n
“Muitos pa\u00edses” \u2013 Portugal inclu\u00eddo pois, diz o ESM, deve enfrentar exig\u00eancias or\u00e7amentais significativas nos pr\u00f3ximos dez anos (at\u00e9 2035) devido ao “envelhecimento” da popula\u00e7\u00e3o e aos gastos militares exigidos pelos novos acordos internacionais, designadamente no \u00e2mbito da NATO \u2013 “ter\u00e3o de prosseguir ajustamentos or\u00e7amentais mais determinados para preservar a credibilidade do quadro or\u00e7amental europeu”.<\/p>\n
“Caso contr\u00e1rio, como demonstraram crises anteriores, os mercados financeiros tender\u00e3o a impor constrangimentos cada vez maiores ao espa\u00e7o or\u00e7amental dos governos, gerando mais incerteza e instabilidade.”<\/strong><\/p>\nO ESM fez algumas contas preliminares assumido que nem tudo correr\u00e1 normalmente a partir de agora. “Este cen\u00e1rio parte do princ\u00edpio de que dois riscos de elevada relev\u00e2ncia se materializam em simult\u00e2neo”, explica o economista-chefe.<\/p>\n
“Em primeiro lugar, as tens\u00f5es geopol\u00edticas prolongam-se, eventualmente com uma nova escalada no M\u00e9dio Oriente, levando a uma subida dos pre\u00e7os da energia e mantendo elevados os n\u00edveis de incerteza. Em segundo lugar, uma reavalia\u00e7\u00e3o abrupta dos ativos norte-americanos restringe as condi\u00e7\u00f5es financeiras globais e transmite perdas aos investidores europeus.”<\/p>\n
“Cada um destes choques, por si s\u00f3, j\u00e1 representaria um desafio significativo”, mas, assumindo que acontecem em simult\u00e2neo ou mais ou menos ou mesmo tempo, esses choques “podem empurrar a Zona Euro para uma recess\u00e3o, fazer a infla\u00e7\u00e3o anual aproximar-se dos 5% e colocar a maioria dos pa\u00edses numa trajet\u00f3ria ascendente da d\u00edvida p\u00fablica, assumindo que n\u00e3o h\u00e1 altera\u00e7\u00f5es das pol\u00edticas monet\u00e1ria e or\u00e7amental”.<\/strong><\/p>\nA longo prazo, “provocariam uma perda de 2% do Produto Interno Bruto (PIB) da Zona Euro, o equivalente ao PIB [anual] da Finl\u00e2ndia”, exemplifica.<\/p>\n
De acordo com o novo cen\u00e1rio desfavor\u00e1vel, a recess\u00e3o europeia duraria, pelo menos, quatro trimestres consecutivos a partir do in\u00edcio de 2027.<\/p>\n
O alto respons\u00e1vel do mecanismo europeu justifica que este novo estudo \u00e9 agora mais pertinente por v\u00e1rios motivos, que at\u00e9 ao passado recente n\u00e3o se verificavam.<\/p>\n
“O que distinguiu o epis\u00f3dio recente n\u00e3o foi apenas a gravidade do choque imediato, mas tamb\u00e9m a probabilidade de o risco geopol\u00edtico elevado persistir”.<\/p>\n
Assim \u00e9 tamb\u00e9m porque “a interven\u00e7\u00e3o militar no Ir\u00e3o agravou igualmente as preocupa\u00e7\u00f5es de seguran\u00e7a em importantes pontos de estrangulamento mar\u00edtimos [como \u00e9 caso exemplar do Estreito de Ormuz, por onde passava 20% do fluxo mundial de petr\u00f3leo e g\u00e1s] e baixou a fasquia no que toca a futuros confrontos noutras regi\u00f5es”.<\/p>\n
Isto porque, depois do que aconteceu no Golfo P\u00e9rsio, na sequ\u00eancia do ataque dos EUA e de Israel ao Ir\u00e3o no final de fevereiro, o mundo est\u00e1 em alerta redobrado e a desconfian\u00e7a quanto a epis\u00f3dios parecidos no futuro, espoletados por estes dois pa\u00edses ou outros, \u00e9 um novo factor que passou a ser tido em conta ou que domina as novas previs\u00f5es e an\u00e1lises que est\u00e3o a ser feitas.<\/p>\n
Gastos militares, risco soberano dos EUA e colapso no sector da IA<\/p>\n
Segundo Rolf Strauch, “em primeiro lugar, o espa\u00e7o or\u00e7amental est\u00e1 a diminuir, em parte devido ao aumento das necessidades de despesa com a defesa”, ainda que no novo estudo que apresentou esta segunda-feira, “uma parte significativa desta despesa pode, ao longo do tempo, apoiar o crescimento econ\u00f3mico de longo prazo e, dessa forma, acabar por se autofinanciar, desde que seja aplicada de forma produtiva”.<\/p>\n
Em segundo lugar, o economista adverte que “a Zona Euro continua estruturalmente exposta a perturba\u00e7\u00f5es no fornecimento de energia decorrentes das tens\u00f5es geopol\u00edticas”, choques que “aumentam os pre\u00e7os e a incerteza, prejudicam a competitividade e o investimento e criam o risco de danos duradouros na produtividade”.<\/p>\n
Em cima destes dois, h\u00e1 um novo advento que deixa o ESM inquieto, apontando para o efeito combinado de tr\u00eas problemas. A degrada\u00e7\u00e3o do risco de cr\u00e9dito do EUA pode sofrer por causa dos seus d\u00e9fices e d\u00edvida elevad\u00edssimos; a “preocupa\u00e7\u00e3o” com a independ\u00eancia da Reserva Federal dos EUA face aos desejos do governo e do Presidente Donald Trump; e o rebentamento de uma bolha bolsista ligada \u00e0 IA.<\/p>\n
Aqui, o economista-chefe do ESM assume de forma clara que no seu novo cen\u00e1rio mais exigente conta que “as valoriza\u00e7\u00f5es elevadas das a\u00e7\u00f5es norte-americanas poder\u00e3o sofrer uma corre\u00e7\u00e3o abrupta caso diminua o otimismo em torno dos investimentos em intelig\u00eancia artificial (IA)”.<\/strong><\/p>\n“As expectativas de um crescimento excecional dos lucros impulsionado pela IA t\u00eam contribu\u00eddo para a subida das valoriza\u00e7\u00f5es bolsistas” e “os gastos de capital das maiores empresas dos Estados Unidos em infraestruturas de IA t\u00eam sido substanciais e as not\u00edcias relacionadas com esta tecnologia s\u00e3o consideradas mais influentes para os mercados do que as divulga\u00e7\u00f5es de indicadores macroecon\u00f3micos tradicionais”, observa o alto respons\u00e1vel.<\/p>\n
No entanto, h\u00e1 um problema nisto tudo: “o retorno efetivo destes investimentos continua a ser incerto, sobretudo tendo em conta o aumento da concorr\u00eancia no desenvolvimento desta tecnologia” e, assim, “a ideia de que os lucros das grandes empresas tecnol\u00f3gicas continuar\u00e3o a compensar as press\u00f5es que afetam o conjunto do mercado pode vir a ser posta em causa”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O “prolongamento” da situa\u00e7\u00e3o de conflito e tens\u00e3o militar no M\u00e9dio Oriente, o “espa\u00e7o or\u00e7amental” cada vez mais…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":441627,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[83],"tags":[25949,88,23551,38493,6446,89,90,414,933,71074,32,33760,33,9151,71073],"class_list":["post-441626","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-empresas","tag-bancarrota","tag-business","tag-contas-publicas","tag-credores","tag-divida","tag-economy","tag-empresas","tag-ia","tag-inteligencia-artificial","tag-mecanismo-de-estabilidade-europeu","tag-portugal","tag-previsoes-economicas","tag-pt","tag-recessao","tag-resgate-financeiro"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@pt\/116872812041705098","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/441626","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=441626"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/441626\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/441627"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=441626"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=441626"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=441626"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}