\u201c\u00c9 entendimento do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o que, face aos crit\u00e9rios constantes do artigo 181\u00ba do CVM, a Oferta e suas condi\u00e7\u00f5es s\u00e3o adequadas\u201d, refere o relat\u00f3rio da empresa visada na OPA da Visabeira Ind\u00fastria. <\/p>\n
A Martifer SGPS publicou no site da CMVM o Relat\u00f3rio do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o sobre a oportunidade e as condi\u00e7\u00f5es da Oferta P\u00fablica Geral e Obrigat\u00f3ria de Aquisi\u00e7\u00e3o (OPA), lan\u00e7ada pela Visabeira Ind\u00fastria SGPS.<\/p>\n
O relat\u00f3rio reflete a an\u00e1lise do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o da Martifer, liderado por Pedro Duarte, do projeto de prospeto recebido no dia 25 de agosto de 2025, \u201creferentes \u00e0 oferta p\u00fablica geral e obrigat\u00f3ria de aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es representativas do capital social da Martifer, anunciada pela Visabeira Ind\u00fastria SGPS, cujo an\u00fancio preliminar foi publicado no dia 5 de agosto de 2025, aditado a 6 de agosto de 2025 e retificado a 25 de agosto de 2025\u201d.<\/p>\n
O Conselho de Administra\u00e7\u00e3o analisou o Projeto de Prospeto e apresenta no Relat\u00f3rio o seu parecer sobre a oportunidade e as condi\u00e7\u00f5es da Oferta, os planos estrat\u00e9gicos da Oferente e as repercuss\u00f5es da Oferta na Martifer e nos seus stakeholders.<\/p>\n
Para o efeito, o Conselho de Administra\u00e7\u00e3o contou com a assessoria da Forvis Mazars, no que respeita os aspetos financeiros da Oferta, e da PLMJ, relativamente aos aspetos jur\u00eddicos.<\/p>\n
\u201c\u00c9 entendimento do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o que, face aos crit\u00e9rios constantes do artigo 181\u00ba do CVM, a Oferta e suas condi\u00e7\u00f5es s\u00e3o adequadas\u201d, refere o relat\u00f3rio da empresa visada na OPA da Visabeira Ind\u00fastria.<\/p>\n
O pre\u00e7o da oferta no montante de 2,057\u00a0 euros por a\u00e7\u00e3o, est\u00e1 em torno do valor m\u00e9dio ponderado das a\u00e7\u00f5es transacionadas em mercado regulamentado, nos seis meses imediatamente anteriores \u00e0 data da publica\u00e7\u00e3o do an\u00fancio preliminar.<\/p>\n
\u201cFace ao comportamento hist\u00f3rico das a\u00e7\u00f5es da Martifer em mercado regulamentado, a contrapartida da Oferta merece ser tida em conta, e \u00e9 suscet\u00edvel de ser aceite pelos acionistas\u201d, acrescenta o relat\u00f3rio do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o recomenda que cada acionista \u201ctome uma decis\u00e3o individual alinhada com os seus objetivos enquanto investidor e Acionista da Martifer\u201d.<\/p>\n
A contrapartida da Oferta representa respetivamente um pr\u00e9mio de 13,2% e 5,2% quando comparada com\u00a0 a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia ponderada pelo volume respetivamente dos 24 e 12 meses imediatamente anteriores ao An\u00fancio Preliminar Inicial da Oferta; um pre\u00e7o equivalente quando comparada com a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia ponderada pelo volume dos \u00faltimos 6 meses e um desconto de 6,5% quando comparada com o pre\u00e7o de fecho do dia anterior ao An\u00fancio Preliminar da Oferta.<\/p>\n
A contrapartida da Oferta tem impl\u00edcito um Price to Book Value correspondente a 2,79x, isto \u00e9, um pr\u00e9mio (Goodwill) de 1,32 euros por a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A an\u00e1lise a m\u00faltiplos de empresas europeias compar\u00e1veis do Sector permite concluir que a contrapartida da Oferta tem impl\u00edcito m\u00faltiplos de EV\/Sales de 0,9x, EV\/EBITDA de 6,97, refere o relat\u00f3rio da Visada.<\/p>\n
Considerando a pondera\u00e7\u00e3o de cada \u00e1rea de neg\u00f3cio no Volume de Neg\u00f3cios da Martifer, a mediana dos m\u00faltiplos de empresas Europeias compar\u00e1veis apurados para EV\/Sales e EV\/EBITDA corresponde, respetivamente, a 0,66x e 6,14x.<\/p>\n
\u201cDa an\u00e1lise dos pr\u00e9mios de aquisi\u00e7\u00e3o (takeover premia) em ofertas compar\u00e1veis no mercado europeu, verifica-se que o pr\u00e9mio calculado com refer\u00eancia ao VWAP a 6 meses das a\u00e7\u00f5es se encontra abaixo do observado no mercado. No entanto, os pr\u00e9mios apurados com base nos VWAPs a 1, 2 e 3 anos apresentam-se superiores aos n\u00edveis hist\u00f3ricos verificados\u201d, revela ainda o relat\u00f3rio referindo-se ao Volume-Weighted Average Price que \u00e9 o Pre\u00e7o M\u00e9dio Ponderado por Volume, um indicador t\u00e9cnico que mede o pre\u00e7o m\u00e9dio de um ativo financeiro ao longo de um per\u00edodo, dando maior peso aos pre\u00e7os em que mais volume foi negociado.<\/p>\n
\u201cOs acionistas dever\u00e3o ainda ter em considera\u00e7\u00e3o as poss\u00edveis implica\u00e7\u00f5es para a liquidez das suas a\u00e7\u00f5es que poder\u00e3o decorrer da Oferta\u201d, refere a administra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O Conselho de Administra\u00e7\u00e3o da Martifer diz ainda que \u201cap\u00f3s analisar o An\u00fancio Preliminar e o Projeto de Prospeto, \u00e9 entendimento do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o que n\u00e3o se anteveem altera\u00e7\u00f5es significativas na estrutura de recursos humanos, nas condi\u00e7\u00f5es laborais dos trabalhadores e dirigentes da Martifer, nem nas rela\u00e7\u00f5es com os demais stakeholders, nomeadamente clientes, fornecedores, prestadores de servi\u00e7os e institui\u00e7\u00f5es financeiras\u201d.<\/p>\n
A OPA \u00e9 lan\u00e7ada pela Oferente, em cumprimento do seu pr\u00f3prio dever e em substitui\u00e7\u00e3o do dever das partes do Acordo Parassocial Tripartido, IM (empresa dos irm\u00e3os Martins) e Mota Engil, em resultado da imputa\u00e7\u00e3o a todas elas de mais de 50%.<\/p>\n
A Visabeira Ind\u00fastria SGPS publicou o an\u00fancio preliminar de OPA geral e obrigat\u00f3ria em 5 de Agosto e pretende adquirir as a\u00e7\u00f5es e respetivos direitos de voto representativas do capital social da Martifer SGPS que n\u00e3o sejam detidas pela Oferente nem pela IM\u00a0 e Mota-Engil, acionistas com participa\u00e7\u00f5es qualificadas.<\/p>\n
A Visabeira Ind\u00fastria det\u00e9m diretamente cinco milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es correspondentes a 5% do capital social da Martifer e 5,11% dos direitos de voto, que, conjuntamente com os direitos de voto imput\u00e1veis \u00e0 Oferente, IM e \u00e0 Mota-Engil, nos termos do n.\u00ba 1 do artigo 20.\u00ba do CVM, resulta num total de 85,59% do capital social e de voto correspondentes a 85.587.802 a\u00e7\u00f5es da sociedade visada. Mas, considerando a exist\u00eancia de 2.215.910 a\u00e7\u00f5es pr\u00f3prias, correspondentes a 2,22% da Martifer, tal imputa\u00e7\u00e3o para efeitos da obrigatoriedade de lan\u00e7amento da oferta representa um total de 87,53%.<\/p>\n
\u00c0 data do An\u00fancio Preliminar Inicial, a Oferente tinha celebrado um acordo de acionistas celebrado em 5 de agosto de 2025, entre a Oferente, a IM e a Mota-Engil, o Acordo Parassocial Tripartido; um acordo, integrado no Acordo Parassocial Tripartido, igualmente com a IM e a Mota-Engil, com vista ao lan\u00e7amento da OPA, obrigando-se a Oferente a lan\u00e7ar a Oferta (em cumprimento do seu pr\u00f3prio dever e em substitui\u00e7\u00e3o do dever das demais partes no referido acordo de acionistas);\u00a0 e um Contrato de Compra e Venda celebrado em 5 de agosto de 2025 entre a Black and Blue, enquanto vendedora, e a Oferente, enquanto compradora, tendo por objeto 5% do capital social da Martifer, livres de \u00f3nus e encargos. O pre\u00e7o acordado foi de 1,60 euros por a\u00e7\u00e3o, totalizando oito milh\u00f5es de euros, acrescido do dividendo de 2025.<\/p>\n
O relat\u00f3rio lembra que foi assinado um Contrato Promessa de Compra e Venda celebrado em 2 de outubro de 2024, e posteriormente aditado em 5 de agosto de 2025, entre as promitentes-vendedoras (IM, Black and Blue, Carlos Manuel Marques Martins e Elisabete Farreca) e a Oferente, enquanto promitente-compradora.<\/p>\n
O aditamento ao contrato estabelece a promessa de venda de a\u00e7\u00f5es representativas de 18% do capital da Martifer, pelo pre\u00e7o de 1,60 euros por a\u00e7\u00e3o acrescido do dividendo de 2025, com prazo de celebra\u00e7\u00e3o do contrato definitivo at\u00e9 30 de abril de 2026, mediante notifica\u00e7\u00e3o da Oferente.<\/p>\n
\u201cTais contratos (conjuntamente, os Contratos de Compra e Venda e Promessa de A\u00e7\u00f5es) prev\u00eaem a aquisi\u00e7\u00e3o de A\u00e7\u00f5es pela Oferente correspondentes a um total de 23% do capital social e de 87,53% de direitos de voto da Martifer, mantendo-se a IM como titular de A\u00e7\u00f5es representativas de 25,1% e a Mota-Engil titular de 37.500.000 a\u00e7\u00f5es representativas de 37,5% do capital social da Martifer\u201d, contextualiza o relat\u00f3rio.<\/p>\n
A conclus\u00e3o das aquisi\u00e7\u00f5es previstas nos Contratos de Compra e Venda e Promessa de A\u00e7\u00f5es ter\u00e1 lugar at\u00e9 30 de abril de 2026.<\/p>\n
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