Războiul din Iran, inflația și tarifele lui Donald Trump au zgâlțâit Statele Unite, unul după altul. Cu toate astea, piața bursieră de pe Wall Street a continuat să crească încontinuu, dovedindu-se incredibil de rezistentă la instabilitate. În timp ce încrederea consumatorilor americani a scăzut, acțiunile au crescut vertiginos.
Șapte săptămâni mai târziu, pe 13 mai, situația din Iran părea doar marginal mai bună. Prețurile petrolului erau mari, iar strâmtoarea Hormuz era încă închisă. Și totuși, piețele bursiere nu numai că și-au revenit după pierderi, ci prosperă în mod neașteptat. Dar există o explicație, spun experții, potrivit Guardian.
Chiar înainte de începerea războiului, piața bursieră din SUA s-a dovedit incredibil de rezistentă la instabilitatea politică și economică. Piața a trecut cu vederea recesiunea provocată de Covid-19 și inflația generațională ridicată, a absorbit invazia Rusiei în Ucraina și a închis din ce în ce mai mult ochii la disputele tarifare ale lui Trump. Americanii continuă să se lupte cu o criză a accesibilității, iar încrederea consumatorilor s-a prăbușit, dar piețele continuă să crească.
Da, Wall Street are încă zilele sale de scădere. Dar indicele Nasdaq, axat pe tehnologie, a continuat să crească pe fondul investițiilor continue în inteligență artificială. Indicele a crescut cu 11% de la începutul anului – aproape jumătate din câștigurile înregistrate anul trecut. Dow Jones și S&P 500 continuă să se apropie de maxime record.
De fiecare dată când investitorii trec peste ultimul șoc și ating noi maxime, apar întrebări: ce anume determină acest fenomen și cât timp poate dura această piață ascendentă? Unii economiști subliniază o mentalitate pe care investitorii au adoptat-o – aceea că președintele american va renunța la politicile sale cele mai extreme: „Trump se sperie mereu”, sau „Taco” („Trump Always Chickens Out”).
Amenințările cu retragerea de la politica monetară au fost o caracteristică a lui Trump 2.0, în special când vine vorba de tarife vamale și Iran. Când Trump și-a anunțat lista de tarife vamale de „ziua eliberării”, a amânat implementarea lor la câteva ore după ce au fost anunțate. Aceste tarife vamale au fost anulate.
10% din populația SUA deține 87,2% din piața bursieră
Acum, chiar dacă Trump spune că armistițiul cu Iranul este „în așteptare”, piețele continuă să crească. Dar, așa cum subliniază Eswar Prasad, fost oficial al FMI, încrederea investitorilor în mijlocul crizei este anterioară lui Trump și Taco. „Investitorii au acum o viziune destul de clară că dacă există probleme semnificative în sistemul financiar, Rezerva Federală și guvernul SUA vor interveni și nu vor lăsa lucrurile să se agraveze prea mult”, a spus Prasad.
Însă intervenția federală într-o criză, cum ar fi prăbușirea băncilor regionale precum Silicon Valley Bank, ai cărei deponenți au fost salvați de guvern, poate ascunde riscuri, a spus Prasad. „Aceasta este o preocupare pe care am văzut-o deja în modul în care supravegherea ineficientă a dus la probleme cu Silicon Valley Bank și First Republic” în 2023, a spus Prasad. „Întrebarea este: unde se ascunde riscul chiar acum?”
Deși inflația a scăzut de la cel mai înalt nivel din ultimii 40 de ani din 2022, americanii încă simt durerea creșterii prețurilor. În contextul războiului împotriva Iranului, inflația a început să crească din nou. În aprilie, inflația anuală a crescut la 3,8%, față de 2,4% în februarie.
Prețurile mai mari ar însemna de obicei mai puține cheltuieli în rândul tuturor americanilor. Dar, în schimb, americanii mai bogați continuă să cheltuiască, în timp ce americanii cu venituri mici încearcă să-și gestioneze bugetele.
Economiștii au început să se refere la acest fenomen ca la economia în formă de „K” pentru a reprezenta experiența bifurcată a americanilor a căror avere este legată de piața bursieră. Marea majoritate a pieței bursiere este deținută de doar o mică parte din populația americană: primii 10% din populația SUA, în funcție de venituri, dețin 87,2% din piață. Ceilalți 50% dețin doar 1,1% din totalul acțiunilor.
Bula inteligenței artificiale va exploda
Lansarea ChatGPT în 2022 a declanșat o cursă pentru construirea sistemelor de inteligență artificială și a infrastructurii necesare pentru a le susține. Companiile de tehnologie cheltuiesc sute de miliarde pe investiții în inteligență artificială, fără a se vedea un sfârșit. Această investiție colosală în inteligență artificială a fost imună la evenimentele geopolitice observate în ultimii ani.
Acum, doar șapte companii din S&P 500 dețin 30% din ponderea indicelui. Toate sunt giganți tehnologici care au investit masiv în inteligență artificială în ultimii ani: Alphabet (compania-mamă a Google), Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia și Tesla. Nvidia, care produce și vinde microcipurile necesare pentru alimentarea inteligenței artificiale, se află în prezent în fruntea indicelui S&P 500 și a fost prima companie care a atins o evaluare de 5 trilioane de dolari toamna trecută. Acțiunile sale au crescut cu 1.450% în ultimii cinci ani.
Cheltuielile uriașe în domeniul inteligenței artificiale într-un interval de timp atât de scurt au stârnit îngrijorări în rândul celor care cred că există o bulă a inteligenței artificiale care blochează piața bursieră. Cheltuielile cu inteligența artificială au depășit cheltuielile consumatorilor ca procent din creșterea economică a SUA în prima jumătate a anului 2025.
„Într-un mod ciudat, avem cel mai mare program de stimulare a sectorului privat din istoria SUA”, a declarat Paul Kedrosky, investitor și cercetător la Institutul pentru Economia Digitală al MIT. „Sectorul privat cheltuie atât de agresiv pentru acest lucru.”
Alan Greenspan, care a fost președintele Fed timp de 18 ani, a ținut un discurs acum celebru în 1996, în care a avertizat asupra „exuberanței iraționale” din partea investitorilor, care împinge piețele la maxime nesustenabile – ceea ce avea să fie cunoscut în cele din urmă sub numele de bula dotcom.
Kedrosky consideră că actualul boom al inteligenței artificiale ar putea experimenta o prăbușire similară. Trei startup-uri din domeniul inteligenței artificiale, OpenAI, Anthropic și SpaceX, compania-mamă a xAI a lui Elon Musk, planifică toate IPO-urile de trilioane de dolari pentru acest an. „Doar trei IPO-uri ar fi mai mari decât întreaga bulă dotcom”, a spus Kedrosky. Cu alte cuvinte, investitorii își pun toate pariurile pe inteligență artificială. Pentru Kedrosky, riscul care vine odată cu acest lucru l-a făcut să creadă cu tărie că nu este vorba de dacă bula inteligenței artificiale va exploda vreodată, ci când anume se va întâmpla.
Ți-a plăcut articolul?
Vrem să producem mai multe, însă avem nevoie de susținerea ta. Orice donație contează pentru jurnalismul independent