Aurul a revenit în zona recordurilor recente, susținut
de incertitudinea geopolitică, dolarul mai slab și diminuarea
așteptărilor privind o majorare a dobânzilor Fed. Pentru
următoarea perioadă, însă, direcția metalului prețios va
depinde în mare măsură de evoluția conflictului din Orientul
Mijlociu, a prețurilor la energie și a politicii monetare
americane.
Prețul energiei și conflictele din Orientul Mijlociu vor influența prețul aurului. Foto: Shutterstock
publicitate”); background-position: center center; background-repeat: no-repeat;”>
Aurul a urcat luni spre 4.400 de dolari pe uncie, după ce datele
economice americane mai slabe au redus așteptările privind o
majorare a dobânzii de către Rezerva Federală în septembrie.
Probabilitatea unei astfel de decizii este evaluată în prezent la
aproximativ 30%, față de 47% în urmă cu o lună. În același
timp, dolarul s-a depreciat, ceea ce face aurul mai atractiv pentru
investitorii care folosesc alte monede.
Petrolul și conflictul din Orientul Mijlociu
În acest context, prețurile la energie și situația din
Orientul Mijlociu reprezintă unul dintre principalele riscuri pentru
aur.
„Cel mai mare risc pentru prețurile aurului rămân
prețurile la energie și situația din Orientul Mijlociu. O nouă
escaladare a conflictului dintre SUA și Iran sau noi perturbări în
zona Strâmtorii Hormuz ar putea determina din nou o creștere a
prețurilor petrolului și ar putea spori presiunea inflaționistă”,
spune Bogdan Maioreanu, analist eToro.
Relația dintre conflict și aur este însă mai complexă decât
pare la prima vedere. O escaladare geopolitică poate crește cererea
pentru active considerate sigure, ceea ce favorizează aurul. În
același timp, o perturbare a transporturilor petroliere prin
Strâmtoarea Hormuz poate împinge petrolul în sus și poate
alimenta inflația. La rândul său, acest lucru poate determina
Rezerva Federală să mențină dobânzile ridicate pentru mai mult
timp.
„Merită însă să reținem că nu orice război este
benefic pentru aur. Conflictele geopolitice îi afectează prețul în
două moduri. Pe de o parte, incertitudinea crește cererea de active
sigure. Pe de altă parte, petrolul mai scump poate accelera inflația
și poate obliga Fed să mențină ratele dobânzilor la un nivel
ridicat pentru o perioadă mai lungă. Acest lucru sporește
atractivitatea obligațiunilor și acționează în defavoarea
aurului”, a explicat Maioreanu.
publicitate”); background-position: center center; background-repeat: no-repeat;”>
Evoluțiile din ultimele luni ilustrează acest mecanism. În mai,
aurul a coborât până la un minim de două luni pe fondul temerilor
privind inflația generată de război și al anticipațiilor privind
o politică monetară mai restrictivă.
În schimb, în prezent, datele americane privind inflația și
piața muncii au redus presiunea asupra Fed. Aurul a beneficiat
astfel de combinația dintre un dolar mai slab și așteptări mai
reduse privind dobânzile.
Băncile centrale susțin piața
Un alt factor important pentru evoluția aurului este cererea
instituțională. Băncile centrale au cumpărat net 289 de tone de
aur în trimestrul al doilea, într-un ritm record, potrivit datelor
citate de Reuters. Cererea oficială adaugă astfel o componentă
structurală pieței, independentă de mișcările de scurtă durată
ale investitorilor.
Polonia se află printre cei mai importanți cumpărători. Banca
Națională a Poloniei și-a majorat semnificativ rezerva de aur și
urmărește să ajungă la 700 de tone, în condițiile în care
băncile centrale își diversifică rezervele și caută alternative
la activele tradiționale.
În cazul României, rezerva de aur a BNR era la sfârșitul lunii
iulie de 103,6 tone, cantitate care nu s-a modificat
față de luna precedentă. Valoarea de piață a acestei rezerve
este însă influențată direct de evoluția prețului internațional
al aurului.
Aurul în lei, mai puțin spectaculos decât în
dolari
Pentru investitorii români, evoluția aurului trebuie privită și
prin prisma cursului valutar.
„Volatilitatea ridicată a aurului este resimțită și
de investitorii români, iar randamentele acestora sunt influențate
nu numai de prețul aurului, ci și de cursul de schimb al dolarului.
În ultima lună, aurul a crescut cu aproximativ 7,5% în moneda
americană. În același timp, leul s-a apreciat față de dolar cu
aproximativ 1%, în timp ce cursul de schimb USD/RON a scăzut de la
4,6 RON/USD la aproximativ 4,55 RON/USD. Prin urmare, leul mai
puternic a acționat ca un amortizor valutar. La conversia în moneda
noastră, creșterea valorii aurului a fost mai moderată,
situându-se la aproximativ 6,5%”, a explicat analistul.
publicitate”); background-position: center center; background-repeat: no-repeat;”>
Diferența este relevantă pentru investitorii români: un avans
al aurului pe piețele internaționale nu se transferă automat, în
aceeași proporție, în randamentul exprimat în lei. Dacă dolarul
se depreciază față de moneda românească, o parte din câștigul
obținut de aur este anulată prin cursul valutar.
În acest moment, aurul beneficiază de un dolar mai slab și de
reducerea așteptărilor privind dobânzile americane, în timp ce
prețurile petrolului și tensiunile din Orientul Mijlociu rămân
principalii factori care pot schimba rapid echilibrul dintre cererea
de refugiu și presiunea exercitată de inflație și randamentele
obligațiunilor.
\n const _iprc = performance.now();\n\u003C/script>\n\n\u003Cscript class=\”optanon-category-C0004\” type=\”text/plain\”>\nconsole.log(\”*** cookieconsent done:\”, Math.round(performance.now() – _iprc) / 1000);\n gtag(‘event’, ‘cookieconsent’, {\n name: ‘load’,\n value: Math.round(performance.now() – _iprc) / 1000\n });\n\u003C/script>\n\u003C!– END PERFORMANCE COOKIE PRO –>\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\n\u003Cscript class=\”optanon-category-C0004\” type=\”text/plain\” src=\”//a.teads.tv/page/99553/tag\” async=\”true\”>\u003C/script>\n{{/unless}}\n\n\u003Cdiv data-ad=\”adevarul.ro_728x90_sticky_display_bottom_adevarul_bottom_center_leaderboard\” data-devices=\”m:0,t:1,d:1\” class=\”demand-supply\”>\u003C/div>\n\n{{#if context.content}}\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\u003Cscript class=\”optanon-category-C0004\” type=\”text/plain\” src=\”https://cnt.trvdp.com/js/1544/6545.js\”>\u003C/script>\n{{/unless}}\n\n\n{{/if}}\n\n\n”,”html_mobile”:”\n\n\n\u003C!– CHECK PERFORMANCE COOKIE PRO –>\n\u003Cscript>\n const _iprc = performance.now();\n\u003C/script>\n\n\u003Cscript class=\”optanon-category-C0004\” type=\”text/plain\”>\nconsole.log(\”*** cookieconsent done:\”, Math.round(performance.now() – _iprc) / 1000);\n gtag(‘event’, ‘cookieconsent’, {\n name: ‘load’,\n value: Math.round(performance.now() – _iprc) / 1000\n });\n\u003C/script>\n\u003C!– END PERFORMANCE COOKIE PRO –>\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\n\n\u003Cscript\n class=\”optanon-category-C0004\”\n type=\”text/plain\”\n src=\”//a.teads.tv/page/99553/tag\”\n async=\”true\”\n>\u003C/script>\n\n{{/unless}} \n\n\u003Cdiv\n data-ad=\”adevarul.ro_sticky_mobile_bottom\”\n data-devices=\”m:1,t:0,d:0\”\n class=\”demand-supply\”\n>\u003C/div>\n\n{{#if context.content}} \n\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\u003Cscript class=\”optanon-category-C0004\” type=\”text/plain\” src=\”https://cnt.trvdp.com/js/1544/6545.js\”>\u003C/script>\n{{/unless}}\n\n{{/if}}\n\n”},”updated_at”:”2025-11-01T11:31:21.462Z”},”AdPosition_head”:{„data”:{„custom_fields”:{},”for_desktop”:true,”for_mobile”:true,”html_desktop”:”\u003Cmeta name=\”profitshareid\” content=\”934cd37887433d585a2a227ef0576fcc\” />\n\n\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\n\n{{#if context.content}}\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://jsc.mgid.com/site/960965.js\” async>\u003C/script>\n\n\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\”>\n (function () {\n if (document.location.pathname.indexOf(„https://adevarul.ro/ghid-de-cumparaturi”) === 0) {\n return;\n }\n\n const s = document.createElement(\”script\”);\n s.src = \”https://srv.divee.ai/storage/v1/object/public/sdk/divee.sdk.latest.js\”;\n s.setAttribute(\”data-project-id\”, \”4428864e-2da6-4fef-a83c-c16c2dfe86d9\”);\n s.async = true;\n document.head.appendChild(s);\n })();\n\u003C/script>\n\n\n\n\n\n{{/if}}\n\n\u003Cscript>\n window.teads_analytics = window.teads_analytics || {};\n window.teads_analytics.analytics_tag_id = \”PUB_26459\”;\n window.teads_analytics.share = window.teads_analytics.share || function() {\n ;(window.teads_analytics.shared_data = window.teads_analytics.shared_data || []).push(arguments)\n };\n\u003C/script>\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://a.teads.tv/analytics/tag.js\”>\u003C/script>\n\n\n{{#unless context.features.nolivesupply}}\n\u003Cscript async data-cfasync=\”false\” type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://live.demand.supply/up.js\”>\u003C/script>\n{{/unless}}\n\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js?client=ca-pub-3345426167175409\” crossorigin=\”anonymous\”>\u003C/script>\n\n \u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://terrific.live/terrific-sdk.js\” storeid=\”iN6X0VPTDIicsVPKX6p0\”>\u003C/script>\n\n{{/unless}}\n\n\u003Cstyle>\n.google-adposition > div {\n flex-grow: 1;\n}\n\n.google-adposition:has(iframe) {\n background-image: none !important;\n}\n\n.menu-fixed .menu .headContainer .google-auto-placed {\n display: none;\n}\n\narticle header .title .google-auto-placed {\n display: none;\n}\n\n#onetrust-banner-sdk #onetrust-accept-btn-handler {\n margin-bottom: 10px;\n }\n\n #onetrust-banner-sdk #onetrust-reject-all-handler {\n visibility: hidden;\n }\n\n\u003C/style>\n\n \u003C!– Facebook Pixel Code –>\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0002\”>!function(f,b,e,v,n,t,s){if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod?n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)};if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version=’2.0′;n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0;t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0];s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window,document,’script’,’https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js’); fbq(‘init’, ‘1346397800155390’); fbq(‘track’, ‘PageView’);\u003C/script>\u003Cnoscript> \u003Cimg height=\”1\” width=\”1\” src=\”https://www.facebook.com/tr?id=1346397800155390&ev=PageView&noscript=1\”/>\u003C/noscript>\u003C!– End Facebook Pixel Code –>\n\n\u003C!– alternativeAds –>\n”,”html_mobile”:”\u003Cmeta name=\”profitshareid\” content=\”934cd37887433d585a2a227ef0576fcc\” />\n\n\n{{#unless context.ads_disabled}}\n\n{{#if context.content}}\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://jsc.mgid.com/site/960965.js\” async>\u003C/script>\n\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\”>\n (function () {\n if (document.location.pathname.indexOf(„https://adevarul.ro/ghid-de-cumparaturi”) === 0) {\n return;\n }\n\n const s = document.createElement(\”script\”);\n s.src = \”https://srv.divee.ai/storage/v1/object/public/sdk/divee.sdk.latest.js\”;\n s.setAttribute(\”data-project-id\”, \”4428864e-2da6-4fef-a83c-c16c2dfe86d9\”);\n s.async = true;\n document.head.appendChild(s);\n })();\n\u003C/script>\n\n{{/if}}\n\n\u003Cscript>\n window.teads_analytics = window.teads_analytics || {};\n window.teads_analytics.analytics_tag_id = \”PUB_26459\”;\n window.teads_analytics.share = window.teads_analytics.share || function() {\n ;(window.teads_analytics.shared_data = window.teads_analytics.shared_data || []).push(arguments)\n };\n\u003C/script>\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://a.teads.tv/analytics/tag.js\”>\u003C/script>\n\n{{#unless context.features.nolivesupply}}\n\u003Cscript async data-cfasync=\”false\” type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://live.demand.supply/up.js\”>\u003C/script>\n{{/unless}}\n\n\u003Cscript type=\”text/plain\” class=\”optanon-category-C0004\” src=\”https://terrific.live/terrific-sdk.js\” storeid=\”iN6X0VPTDIicsVPKX6p0\”>\u003C/script>\n\n{{/unless}}\n\u003Cstyle>\n\n.google-adposition:has(iframe) {\n background-image: none !important;\n}\n\n.menu-fixed .menu .headContainer .google-auto-placed {\n display: none;\n}\n\narticle header .title .google-auto-placed {\n display: none;\n}\n\n#onetrust-banner-sdk #onetrust-accept-btn-handler {\n margin-bottom: 10px;\n }\n\n #onetrust-banner-sdk #onetrust-reject-all-handler {\n visibility: hidden;\n }\n\u003C/style>\n”},”updated_at”:”2026-07-22T15:44:05.196Z”}},”last_changed”:”2026-08-23T11:11:05.783Z”,”page”:{„created_at”:”2026-08-19T18:57:11.447Z”,”created_by”:1,”custom_fields”:{},”domain”:”adevarul.ro”,”id”:99,”last_published_at”:”2026-08-19T18:57:12.918Z”,”name”:”Content layout (article)”,”published”:1,”s3_hash”:”a5e0764cf3bce051367545eab1538b4619e8ecb9″,”slug”:null,”title”:”Content layout”,”type”:”layout”,”updated_at”:”2022-07-21T08:27:20.732Z”,”version_id”:271},”path”:”/economie/aurul-prins-intre-razboi-petrol-si-dobanzi-cum-2550366.html”,”pathArray”:[„”,”economie”,”aurul-prins-intre-razboi-petrol-si-dobanzi-cum-2550366.html”],”type”:”content”,”url”:”https://adevarul.ro/economie/aurul-prins-intre-razboi-petrol-si-dobanzi-cum-2550366.html”,”features”:{},”query”:{},”domain_config”:{„MISC”:{„logo”:{„width”:320,”height”:50}},”SYSTEM_TAGS”:[„noads”,”nocomments”,”sex”,”advert”,”advertorial”,”video”,”galerie”,”live”,”foto”,”exclusiv”,”analiza”,”interviu”,”reportaj”,”breaking news”],”default”:{„lang”:”ro”,”domain”:”adevarul.ro”,”alternateDomain”:”adevarul-ro.adh.reperio.news”,”friendlyName”:”Adevărul”,”logoURL”:”https://adevarul.ro/favicon-144-precomposed.png”}},”client”:{„is_mobile”:false}}