Europa are un as în mânecă letal pentru economia SUA. FOTO: Donald Trump, într-o imagine generată de Grok
Economistului Andrei Vuță a relatat pentru Ziare.com că asul din mâneca Europei în discuțiile cu Trump este reprezentat de importanța poziției deținătorilor europeni în activele financiare americane, subliniind că Europa controlează volumuri considerabile de acțiuni și titluri de stat ale SUA.
„Europa deține active în SUA la un nivel uriaș – estimat la cca. 8.000 de miliarde de dolari, incluzând acțiuni și titluri de stat americane. Datele oficiale ale Departamentului Trezoreriei SUA arată că totalul activelor deținute de investitori străini în titluri americane – acțiuni, obligațiuni pe termen lung și pe termen scurt – a atins peste 15.000 de miliarde, din care o parte considerabilă este deținută de entități europene, fie direct, fie prin fonduri.
În ceea ce privește doar titlurile de stat, țări europene precum Belgia și Franța dețin sute de miliarde de dolari în astfel de instrumente, iar investițiile totale din zona euro în active americane, de acțiuni și datorii, exced cu mult nivelul înregistrat acum câțiva ani. Acest nivel fără precedent arată că Europa finanțează deficitul bugetar al Statelor Unite, oferind o cerere stabilă și consistentă pentru datorie și piețe financiare americane – un rol cheie în stabilitatea sistemului financiar american”, a mai precizat economistul.
Dacă Europa ar vinde brusc și masiv acțiuni și obligațiuni americane, consecințele ar duce economia SUA în colaps. Prețurile obligațiunilor americane ar scădea vertiginos, ceea ce în practică înseamnă că dobânzile pe care SUA, și implicit firmele și persoanele fizice din America, le plătesc pentru împrumuturi ar crește abrupt. De asemenea, pe bursă, prețurile acțiunilor ar avea presiune descendentă pentru că investitorii cer randamente mai mari și devin mai prudenți.
Europa însăși ar avea costuri de suportat în urma unei astfel de decizii. Vânzarea rapidă ar însemna pierderi pentru fondurile europene de pensii, dar și pentru băncile sau asigurătorii care dețin aceste active, iar o apreciere puternică a euro ar putea încetini economia europeană. Piețele și băncile centrale ar interveni probabil pentru a calma lucrurile, deci șocul ar fi atenuat în timp, dar nu fără consecințe pe termen scurt.
America e conștientă de avantajul Europei
Președintele Donald Trump a amenințat cu „represalii majore” la Davos dacă statele europene vor vinde active americane.
Amenințarea formulată anterior drept o intenție de a majora tarifele pentru mărfurile provenite din opt țări europene în vederea obținerii controlului asupra Groenlandei a stârnit speculații privind posibile vânzări în masă de obligațiuni și acțiuni americane de către Europa.
Unele fonduri de pensii au anunțat deja mișcări sau intenții în acest sens. Danezii de la AkademikerPension vor renunța la 100 de milioane de dolari în titluri de stat americane, iar fondul SISA din Groenlanda evaluează dacă va mai efectua astfel de investiții în viitor.
Strategia s-ar dovedi dificilă, pentru că majoritatea activelor sunt deținute de fonduri private necontrolate de guverne. În schimb, vânzările masive ale deținătorilor instituționali foarte mari, precum fondul suveran al Norvegiei, ar putea destabiliza piețele de capital americane suficient de mult pentru a transmite un semnal amenințător.
Economistul Andrei Vuță susține că gestul danezilor de la AkademikerPension, deși simbolic, poate funcționa ca „punct de presiune”, arătând o mostră din consecințele pe care le poate încasa America.
„Gesturi precum cel al AkademikerPension sau al SISA ar fi preponderent simbolice în termeni de volum – într-un sistem global în care doar piața de titluri americane este de 30.000 de miliarde de dolari, vânzări de ordinul zecilor sau sutelor de milioane nu ar destabiliza piețele. Totuși, din perspectivă politică, astfel de mișcări pot funcționa ca puncte de presiune sau catalizatori de negociere, arătând Washingtonului că politicile externe și comerciale au consecințe reale asupra deciziilor de alocare a capitalului.
De exemplu, chiar dacă majoritatea investitorilor europeni continuă să cumpere Treasuries în 2025 și 2026 – Europa a reprezentat ~80 % din achizițiile externe de obligațiuni americane într-un interval recent – tema unui potențial „Sell America” a generat discuții strategice în rândul investitorilor și factorilor de decizie.
Acest context arată că amenințarea vânzării de active nu este neapărat o „sabie reală” din punct de vedere strict financiar, dar poate fi un instrument de retorică și negociere. Pentru Trump sau orice alt lider american, perspectiva ca Europa să înceapă să-și reorienteze portofoliile macroeconomice – chiar dacă improbabil – poate funcționa ca un factor de presiune în negocieri diplomatice sau comerciale”, a mai continuat Andrei Vuță.
Ți-a plăcut articolul?
Vrem să producem mai multe, însă avem nevoie de susținerea ta. Orice donație contează pentru jurnalismul independent