Analistul economic Adrian Negrescu consider\u0103 c\u0103 statul rom\u00e2n ar putea ob\u021bine rapid resurse bugetare importante prin v\u00e2nzarea unor pachete din companiile de stat folosind mecanismul ABB (Accelerated Bookbuilding), pe care \u00eel descrie ca o solu\u021bie de finan\u021bare rapid\u0103 \u0219i de atragere a investitorilor institu\u021bionali.<\/p>\n
\u00centr-o postare publicat\u0103 vineri, 24 aprilie, acesta sus\u021bine c\u0103 metoda ar putea genera anual \u00eentre 2 \u0219i 3 miliarde de euro \u0219i ar reduce presiunea pe \u00eemprumuturile publice.<\/p>\n
Finan\u021bare rapid\u0103 \u0219i presiune mai mic\u0103 pe buget<\/p>\n
Adrian Negrescu arat\u0103 c\u0103 statul ar putea beneficia simultan de lichidit\u0103\u021bi imediate \u0219i de o schimbare \u00een structura ac\u021bionariatului companiilor de stat, dac\u0103 ar apela la aceast\u0103 metod\u0103.<\/p>\n
El afirm\u0103 c\u0103 \u201ev\u00e2nzarea prin intermediul ABB (Accelerated Bookbuilding) poate aduce statului rom\u00e2n 2-3 miliarde de euro \u00een fiecare an\u201d, explic\u00e2nd c\u0103 \u201estatul rom\u00e2n are toate \u0219ansele s\u0103 \u00eempu\u0219te doi iepuri deodat\u0103 \u0219i asta foarte rapid dac\u0103 apeleaz\u0103 la ABB pentru a vinde o parte din activele statului\u201d.<\/p>\n
\u00cen viziunea sa, principalul avantaj este accesul rapid la capital: \u201eva face rost de bani (2-3 mld.euro) foarte repede \u0219i \u00een acest fel va avea cu ce s\u0103 \u00ee\u0219i acopere g\u0103urile din buget\u201d, spune analistul, ad\u0103ug\u00e2nd c\u0103 acest lucru ar putea \u201ereduce \u0219i volumul \u00eemprumuturilor pe care ar trebui s\u0103 le fac\u0103 la dob\u00e2nzi foarte mari pentru a avea cu ce s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 pensii, salarii \u0219i celelalte cheltuieli ale statului\u201d.<\/p>\n
Pe l\u00e2ng\u0103 componenta financiar\u0103, Negrescu subliniaz\u0103 \u0219i efectul asupra guvernan\u021bei corporative, ar\u0103t\u00e2nd c\u0103 prin ABB \u201eva atrage \u00een companiile de stat investitori institu\u021bionali (fondurile de pensii, b\u0103ncile de investi\u021bii \u0219i hedge fund-urile) care vor ridica gradul de expertiz\u0103, de transparen\u021b\u0103 a acestor companii\u201d.<\/p>\n
El atrage \u00eens\u0103 aten\u021bia c\u0103 rezultatul depinde de tipul investitorilor implica\u021bi, afirm\u00e2nd c\u0103 \u201edepinde, bine\u00een\u021beles, cui va vinde aceste ac\u021biuni\u201d, \u00eentruc\u00e2t unii ar putea contribui la dezvoltarea companiilor, \u00een timp ce al\u021bii ar urm\u0103ri doar c\u00e2\u0219tiguri speculative.<\/p>\n
Cum func\u021bioneaz\u0103 ABB \u0219i ce impact are pe pia\u021b\u0103<\/p>\n
Analistul economic explic\u0103 faptul c\u0103 ABB este un mecanism de v\u00e2nzare accelerat\u0103 a unor pachete mari de ac\u021biuni, destinat \u00een principal investitorilor institu\u021bionali, \u0219i diferit de ofertele publice clasice prin viteza de execu\u021bie.<\/p>\n
El descrie procesul ca fiind unul extrem de rapid, ar\u0103t\u00e2nd c\u0103 \u201e\u00een esen\u021b\u0103, este metoda prin care pachete semnificative de ac\u021biuni \u00ee\u0219i schimb\u0103 proprietarul \u00eentr-un interval record\u201d, iar \u201ede cele mai multe ori, totul se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een doar c\u00e2teva ore\u201d.<\/p>\n
Negrescu subliniaz\u0103 contrastul cu ofertele tradi\u021bionale, preciz\u00e2nd c\u0103 \u201espre deosebire de ofertele publice clasice care necesit\u0103 campanii de promovare lungi \u0219i epuizante (2-3 ani), un ABB este ca un sprint financiar\u201d.<\/p>\n
\u00cen ceea ce prive\u0219te pre\u021bul, acesta arat\u0103 c\u0103 elementul central al tranzac\u021biei este stabilirea rapid\u0103 a valorii de pia\u021b\u0103, de regul\u0103 cu discount: \u201etranzac\u021bia se realizeaz\u0103 aproape \u00eentotdeauna la un discount fa\u021b\u0103 de pre\u021bul de \u00eenchidere al pie\u021bei\u201d.<\/p>\n
El explic\u0103 \u0219i rolul intermediarilor, men\u021bion\u00e2nd c\u0103 \u201eb\u0103ncile de investi\u021bii de top colecteaz\u0103 ofertele pe parcursul nop\u021bii pentru a stabili pragul final de pre\u021b care s\u0103 asigure succesul opera\u021biunii\u201d.<\/p>\n
Referindu-se la experien\u021ba local\u0103, Negrescu arat\u0103 c\u0103 metoda a fost deja testat\u0103 \u00een Rom\u00e2nia: \u201e\u00een Rom\u00e2nia, metoda ABB a fost validat\u0103 \u00een repetate r\u00e2nduri de Fondul Proprietatea, care a utilizat acest instrument pentru a vinde pachete de ac\u021biuni la companii strategice precum OMV<\/a> Petrom<\/a> sau Nuclearelectrica\u201d.<\/p>\n Beneficii, riscuri \u0219i rolul statului \u00een economie<\/p>\n Analistul economic consider\u0103 c\u0103 principalul avantaj al ABB este eficien\u021ba, explic\u00e2nd c\u0103 \u201eadoptarea acestei metode permite ob\u021binerea de capital imediat f\u0103r\u0103 a expune statul la fluctua\u021biile pie\u021bei pe parcursul unei perioade lungi de subscriere\u201d.<\/p>\n \u00cen acela\u0219i timp, el atrage aten\u021bia c\u0103 exist\u0103 \u0219i riscuri semnificative. Unul dintre acestea este legat de pre\u021b, \u00eentruc\u00e2t \u201eprincipalul risc pentru o companie de stat este acceptarea unui discount prea mare, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 statul \u00eencaseaz\u0103 mai pu\u021bini bani pe ac\u021biune dec\u00e2t ar fi putut ob\u021bine printr-o licita\u021bie extins\u0103\u201d.<\/p>\n Un alt risc men\u021bionat este cel al dilu\u0103rii participa\u021biei statului \u00een cazul emiterii de ac\u021biuni noi.<\/p>\n Negrescu mai noteaz\u0103 \u0219i efectele de pia\u021b\u0103 pe termen scurt, explic\u00e2nd c\u0103 \u201ea doua zi dup\u0103 un ABB, ac\u021biunile companiei respective tind s\u0103 scad\u0103 pentru a se alinia cu pre\u021bul la care au cump\u0103rat marii investitori institu\u021bionali\u201d.<\/p>\n Dincolo de aspectele tehnice, el sus\u021bine c\u0103 dezbaterea public\u0103 este adesea distorsionat\u0103, afirm\u00e2nd c\u0103 ABB \u201enu este o combina\u021bie, un furt legal al banului public a\u0219a cum auzim de la unii politicieni populi\u0219ti, ci un instrument esen\u021bial de management al capitalului\u201d.<\/p>\n \u00cen viziunea sa, Rom\u00e2nia ar trebui s\u0103 foloseasc\u0103 mai des astfel de mecanisme, \u00eentr-o strategie mai ampl\u0103 de listare a companiilor de stat. El afirm\u0103 c\u0103 statul ar putea astfel \u201es\u0103 adune la buget 3-5 miliarde de euro\u201d anual, atr\u0103g\u00e2nd capital privat \u0219i cresc\u00e2nd eficien\u021ba companiilor.<\/p>\n Negrescu respinge ideea pierderii dividendelor, consider\u00e2nd-o o interpretare gre\u0219it\u0103, \u0219i sus\u021bine c\u0103 \u201erolul statului nu este de a administra afaceri, ci de a crea condi\u021biile care acestea, cu ajutorul investitorilor priva\u021bi, s\u0103 creasc\u0103\u201d.<\/p>\n \u00cen acela\u0219i sens, el afirm\u0103 c\u0103 \u201eideea c\u0103 statul rom\u00e2n va pierde ni\u0219te dividende \u021bine de habarnismul economic pe care, din p\u0103cate, prea mul\u021bi politicieni \u00eel afirm\u0103 cu o senin\u0103tate dezarmant\u0103\u201d.<\/p>\n \u00cen final, analistul economic consider\u0103 c\u0103 deschiderea c\u0103tre capital privat nu reprezint\u0103 o pierdere de suveranitate economic\u0103, ci o form\u0103 de modernizare, subliniind c\u0103 \u201easta nu \u00eenseamn\u0103 c\u0103 ne vindem \u021bara, ci c\u0103 deschidem Rom\u00e2nia economic\u0103 c\u0103tre investitorii afla\u021bi \u00een c\u0103utarea de oportunit\u0103\u021bi\u201d.<\/p>\n \u021ai-a pl\u0103cut articolul?<\/p>\n Vrem s\u0103 producem mai multe, \u00eens\u0103 avem nevoie de sus\u021binerea ta. Orice dona\u021bie conteaz\u0103 pentru jurnalismul independent <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Analistul economic Adrian Negrescu consider\u0103 c\u0103 statul rom\u00e2n ar putea ob\u021bine rapid resurse bugetare importante prin v\u00e2nzarea unor…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":164889,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[47771,448,97,541,96,41,40,38,39],"class_list":{"0":"post-164888","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-afaceri","8":"tag-accelerated-bookbuilding","9":"tag-adrian-negrescu","10":"tag-afaceri","11":"tag-buget","12":"tag-business","13":"tag-ro","14":"tag-romana","15":"tag-romania","16":"tag-romanian"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@ro\/116461063642637758","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/164888","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=164888"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/164888\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/164889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=164888"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=164888"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=164888"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}