![\"\u0218efii](\"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/1760262547_305_index.jpeg\")
<\/p>\nPe m\u0103sur\u0103 ce b\u0103ncile centrale trag semnale de alarm\u0103 asupra unei bulle AI, paralelismele cu isteria pie\u0163elor din trecut nu pot fi ignorate.<\/p>\n
\t\t\t<\/p>\n
\u0218efii marilor b\u0103nci avertizeaz\u0103 asupra unei bule AI\/FOTO: Shutterstock<\/p>\n
Exper\u021bii spun c\u0103 urm\u0103torul scenarii nu ar fi chiar o utopie: Suntem \u00een octombrie 2027, iar ceea ce pie\u021bele financiare au temut ani de zile se desf\u0103\u0219oar\u0103 cu vitez\u0103: un tablou de criz\u0103 multipl\u0103. Vladimir Putin a \u00eenregistrat c\u00e2\u0219tiguri semnificative \u00een r\u0103zboiul s\u0103u \u00eempotriva Ucrainei \u0219i a \u00eenceput s\u0103 concentreze trupe la grani\u021bele Europei, preg\u0103tind, aparent, invadarea unuia sau mai multor state baltice.<\/p>\n
\u00cen Extremul Orient, Xi Jinping se preg\u0103te\u0219te deschis pentru mult\u2011anun\u021bata ofensiv\u0103 asupra Taiwanului, \u00eencurajat at\u00e2t de succesul lui Putin, c\u00e2t \u0219i de \u00eenfr\u00e2ngerea suferit\u0103 de Donald Trump la alegerile de mijloc de mandat, care au redus semnificativ capacitatea SUA de ripost\u0103.<\/p>\n
\u00cen Orientul Mijlociu, pacea fragil\u0103 securizat\u0103 de Trump \u00een 2025 s\u2011a destr\u0103mat deja, l\u0103s\u00e2nd regiunea din nou \u00een conflict.<\/p>\n
Pe pie\u021bele bursiere, domne\u0219te haosul. Mii de miliarde de dolari dispar din sectorul AI \u2014 c\u00e2ndva considerat noua frontier\u0103 a cre\u0219terii. Economia global\u0103 este la un pas de recesiune, iar \u0219omajul urc\u0103 vertiginos. Se pare c\u0103 cererea pentru serviciile AI a fost grav supraestimat\u0103.<\/p>\n
Departe de a stimula productivitatea, rapoartele arat\u0103 c\u0103 AI afecteaz\u0103 negativ multe companii \u00een domeniile \u00een care a fost implementat agresiv. Unele dintre promisiunile despre care s\u2011a spus investitorilor c\u0103 sus\u021bin aplicarea AI\u2011ului se dovedesc a fi frauduloase.<\/p>\n
Numeroase mega-tranzac\u021bii care au marcat fazele tardive ale goanei dup\u0103 aurul AI \u2014 caracterizate prin ac\u021bionariat \u00eencruci\u0219at \u00eentre clien\u021bi \u0219i furnizori \u2014 se desfac acum sub avalan\u0219a proceselor, promisiunilor \u00eenc\u0103lcate \u0219i a\u0219tept\u0103rilor spulberate.<\/p>\n
Dar nu este totul. Deasupra pr\u0103bu\u0219irii bursiere planeaz\u0103 o criz\u0103 a datoriilor de propor\u021bii monstruoase. Investitorii \u00een obliga\u021biuni sunt aproape \u00een grev\u0103, iar ratele dob\u00e2nzilor urc\u0103 vertiginos. Guvernele se lupt\u0103 s\u0103 refinan\u021beze uria\u0219ele datorii \u0219i s\u0103 finan\u021beze cheltuielile care explodeaz\u0103.<\/p>\n
Creditul privat \u2014 acea finan\u021bare care a prosperat \u00een afara sistemului bancar tradi\u021bional, mai pu\u021bin reglementat \u2014 este \u00een colaps. Faptul c\u0103 s\u2011a acordat \u00eemprumuturi riscante unor firme cu acces limitat la credit s\u2011a dezv\u0103luit acum \u00een toat\u0103 grotesca sa amploare. Pierderile sunt astronomice.<\/p>\n
\u0218ocul este at\u00e2t de profund \u00eenc\u00e2t \u00eens\u0103\u0219i construc\u021bia financiar\u0103 de valute fiduciare, pe care se sprijin\u0103 arhitectura global\u0103, pare s\u0103 se dezintegreze. Statele ridic\u0103 rapide controale financiare la frontiere, \u00een \u00eencercarea zadarnic\u0103 de a-i opri pe investitorii care nu \u0219i-au pierdut totul s\u0103 fug\u0103 spre refugii mai sigure.<\/p>\n
Dar investitorii \u00eencep s\u0103 realizeze un adev\u0103r teribil: chiar dac\u0103 \u00ee\u021bi sco\u021bi banii, pare c\u0103 nu mai exist\u0103 un loc sigur unde s\u0103\u2011i pui.<\/p>\n
\t\t\t1929 \u2014 rev\u0103zut<\/p>\n
Desigur, aceasta este o fic\u021biune extrem\u0103, un viitor apocaliptic ipotetic. Totu\u0219i, finan\u021bele se bazeaz\u0103 integral pe \u00eencredere, iar rar a mai p\u0103rut aceasta at\u00e2t de fragil\u0103 ca ast\u0103zi, scrie The Telegraph.<\/p>\n
Chiar \u0219i Banca Angliei sau Fondul Monetar Interna\u021bional avertizeaz\u0103 acum cu voce tare asupra posibilit\u0103\u021bii unei corec\u021bii bru\u0219te \u0219i destabilizatoare pe pie\u021bele de ac\u021biuni, alimentate de specula\u021bia febril\u0103 asupra poten\u021bialului transformator al AI\u2011ului.<\/p>\n
Valorile sunt \u00eentinse p\u00e2n\u0103 aproape de pragul de cedare. Indicatorul cunoscut ca \u201eShiller Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio\u201d \u2014 considerat unul dintre cele mai fiabile repere pentru evaluarea pie\u021bei fa\u021b\u0103 de apogeuri anterioare \u2014 se apropie de recordul din vremea bulei dot\u2011com \u0219i este pu\u021bin peste nivelul de dinaintea Marii Crize din 1929.<\/p>\n
Paralelismele cu mania pie\u021bei din trecut sunt izbitoare.<\/p>\n
E oare 1929 reeditat? Probabil nu. Suntem prea informa\u021bi, prea con\u0219tien\u021bi, prea afecta\u021bi de lec\u021biile catastrofei bursiere celebre pentru a o l\u0103sa s\u0103 se repete. Este de neimaginat. Sau poate nu?<\/p>\n
C\u00e2nd un titan bancar cu experien\u021ba lui Jamie Dimon \u2014 CEO al JP Morgan Chase \u2014 \u00ee\u0219i exprim\u0103 public \u00eengrijorarea, merit\u0103 s\u0103 ne oprim \u0219i s\u0103 ascult\u0103m. El a declarat recent c\u0103 este mai \u00eengrijorat dec\u00e2t al\u021bii de posibilitatea unei corec\u021bii serioase a pie\u021bei, invoc\u00e2nd instabilitatea geopolitic\u0103, cheltuielile statului nesustenabile \u0219i rearmarea militar\u0103.<\/p>\n
\t\t\tFebra AI<\/p>\n
Nu este clar care ac va sparge bula, dar nicio urm\u0103 de \u00eendoial\u0103 nu r\u0103m\u00e2ne c\u0103 o bul\u0103 exist\u0103. Hype-ul privind AI a dep\u0103\u0219it limitele, iar premiul cel mare nu este pentru chatboturile generative cu care deja ne-am obi\u0219nuit, ci pentru ceea ce se nume\u0219te \u201einteligen\u021b\u0103 artificial\u0103 general\u0103\u201d \u2014 computere capabile s\u0103 g\u00e2ndeasc\u0103 ca un om, dar infinit mai rapide \u0219i mai puternice.<\/p>\n
Pericolul febrei AI nu st\u0103 doar \u00een specula\u021bia nebuneasc\u0103 de pe burs\u0103. Investi\u021biile masive \u00een centre de date, conectivitate \u0219i supercomputing sunt de o asemenea magnitudine \u00eenc\u00e2t s\u2011a estimat c\u0103 au contribuit la aproape jum\u0103tate din cre\u0219terea PIB\u2011ului SUA \u00een acest an.<\/p>\n
Economia devine aproape complet dependent\u0103 de un mic grup de \u201ehiperscaleri\u201d tehnologici care urm\u0103resc un vis de succes incert. Rar, poate niciodat\u0103, nu au depins viitoarele prosperit\u0103\u021bi ale economiei globale at\u00e2t de fragil de deciziile unui cerc restr\u00e2ns de lideri \u2013 \u0219efii companiilor Meta, Alphabet, Microsoft, Apple, X, Amazon \u0219i al\u021bii, care viseaz\u0103 la potul de aur de la cap\u0103tul curcubeului AI.<\/p>\n
Gigantii tech sus\u021bin c\u0103 \u201ede data aceasta difer\u0103\u201d: nu este ca bula dot\u2011com, alc\u0103tuit\u0103 din firme pline de visuri, dar f\u0103r\u0103 substan\u021b\u0103 \u2014 ci un val de investi\u021bii condus de companii mari, solide \u0219i lichide, capabile s\u0103 suporte costurile ini\u021biale uria\u0219e.<\/p>\n
Mai mult, ei pretind c\u0103 AI va aduce un miracol economic, care va neutraliza rapid temerile privitoare la deficite fiscale \u0219i g\u0103uri bugetare, prin cre\u0219tere excep\u021bional\u0103 care va restr\u00e2nge datoriile na\u021bionale.<\/p>\n
Adev\u0103rul este c\u0103 toate boom-urile sunt diferite \u00een detalii \u0219i mecanisme, dar au un element comun: se termin\u0103, inevitabil, \u00eentr-o pr\u0103bu\u0219ire. Se uit\u0103 c\u0103 bula dot\u2011com nu a fost doar despre proiecte efemere: a implicat investi\u021bii masive \u00een infrastructur\u0103, care aproape au ruinat operatorii telecom ce le sus\u021bineau.<\/p>\n
Bula dot-com, cunoscut\u0103 \u0219i sub numele boom dot-com, bul\u0103 tehnologic\u0103 \u0219i bul\u0103 internet, a fost o bul\u0103 bursier\u0103 cauzat\u0103 de specula\u021biile excesive ale companiilor legate de internet la sf\u00e2r\u0219itul anilor 1990, o perioad\u0103 de cre\u0219tere masiv\u0103 \u00een utilizarea \u0219i adoptarea internetului.Bula dotcom a \u00eenceput la sf\u00e2r\u0219itul anilor \u201990 \u0219i s-a spart \u00een anii 2000, tr\u0103g\u00e2nd dup\u0103 ea mul\u021bi investitori \u0219i companii. <\/p>\n
Multe evenimente pot fi ciudat de familiare chiar \u0219i \u00een ziua de ast\u0103zi, astfel \u00eenc\u00e2t este necesar ca fiecare mic investitor s\u0103 cunoasc\u0103 istoria bulei de internet pentru a se pune la ad\u0103post de eventuale surprize \u00een viitor.<\/p>\n
Magnitudinea investi\u021biilor de azi \u0219i teama de a r\u0103m\u00e2ne \u00een urm\u0103 fac ca \u0219i gigan\u021bii digitali s\u0103 se adreseze pie\u021belor de credit pentru a r\u0103m\u00e2ne \u00een joc. Fluxurile curente de numerar nu le mai acoper\u0103 cheltuielile.<\/p>\n
Competi\u021bia este at\u00e2t de acerb\u0103 \u00eenc\u00e2t inevitabil conduce la supra-investi\u021bie \u0219i la un surplus gigantic de capacitate de date f\u0103r\u0103 utilizare.<\/p>\n
\t\t\t\u201eBula bun\u0103\u201d<\/p>\n
Acesta este sensul pe care \u00eel dau unii, precum Jeff Bezos, expresiei \u201ebul\u0103 bun\u0103\u201d. Poate c\u0103 unii vor pierde totul, dar rezultatul final va fi o infrastructur\u0103 fabuloas\u0103 pentru societate, care, \u00een cele din urm\u0103, va inaugura o er\u0103 a abunden\u021bei.<\/p>\n
Mai mult, argumenteaz\u0103 Bezos, c\u00e2nd bula va exploda, va filtra \u201egr\u00e2ul de neghin\u0103\u201d \u0219i doar cei puternici vor supravie\u021bui. El se presupune c\u0103 este printre ei. Aceea\u0219i logic\u0103 darwinian\u0103 ar fi func\u021bionat \u0219i \u00een revolu\u021biile industriale anterioare, sus\u021bine Bezos, \u0219i va func\u021biona \u0219i pentru AI.<\/p>\n
P\u00e2n\u0103 la un punct, are dreptate. \u00cen primele etape ale industriei auto, existau peste 2.000 de firme auto \u00een SUA. Doar c\u00e2teva au supravie\u021buit consolid\u0103rilor, dar astfel s\u2011a n\u0103scut era automobilului de mas\u0103 \u2014 un vis pe care str\u0103mo\u0219ii no\u0219tri nici nu-l puteau concepe.<\/p>\n
Dar optimismul lui Bezos trece cu vederea c\u00e2mpul de ruine pe care-l presupune o pr\u0103bu\u0219ire financiar\u0103 \u0219i realitatea dureroas\u0103 c\u00e2nd pierderile transformate \u00een datorii provoac\u0103 o str\u00e2ngere vast\u0103 de creditori, o \u201esecet\u0103\u201d a investi\u021biilor, explozie uimitoare a \u0219omajului \u0219i pr\u0103bu\u0219irea cererii economice.<\/p>\n
Nu exist\u0103 cobor\u00e2re controlat\u0103 din exces. Tranzi\u021bia \u00eentre epoci economice este aproape invariabil o catastrof\u0103 destabilizatoare pe plan financiar, politic \u0219i social.<\/p>\n
Sunt c\u00e2teva lucruri care fac bula actual\u0103 cu at\u00e2t mai \u00eengrijor\u0103toare: coincide, ca de obicei la schimb\u0103ri tehnologice rapide, cu un num\u0103r mare de alte puncte de criz\u0103 poten\u021biale. Dac\u0103 ar fi doar o vulnerabilitate, economia global\u0103 ar putea supravie\u021bui \u0219ocului. Dar ast\u0103zi liderii politici sunt provoca\u021bi din toate p\u0103r\u021bile, iar marja de manevr\u0103 e mai restr\u00e2ns\u0103 dec\u00e2t oric\u00e2nd. Aceast\u0103 confluen\u021b\u0103 negativ\u0103 este poate cel mai mare motiv de \u00eengrijorare, subliniaz\u0103 The Telegraph.<\/p>\n
\t\t\tCriza multipl\u0103<\/p>\n
C\u00e2nd criza financiar\u0103 global\u0103 a izbucnit \u00een 2008, a venit \u00eentr\u2011o lume relativ stabil\u0103, cu rezerve fiscale \u0219i monetare suficiente pentru a atenua valul \u00eentunecat. A fost cea mai grav\u0103 criz\u0103 de la pr\u0103bu\u0219irea din 1929, care la r\u00e2ndul s\u0103u a declan\u0219at Marea Depresiune \u0219i a contribuit la instabilit\u0103\u021bile politice care au condus la al Doilea R\u0103zboi Mondial.<\/p>\n
Factorii de decizie erau hot\u0103r\u00e2\u021bi s\u0103 nu repete gre\u0219elile trecutului \u0219i au utilizat politici fiscale \u0219i monetare f\u0103r\u0103 precedent, sus\u021binute de cooperare interna\u021bional\u0103 de amploare. (S\u0103 ne amintim gafele lui Gordon Brown, care afirma \u201eam salvat lumea\u201d c\u00e2nd a convocat lideri globali la Londra pentru a combate criza \u2014 dar \u00eentr\u2011un fel, a reu\u0219it.)<\/p>\n
Ast\u0103zi, \u00eens\u0103, este greu de imaginat o asemenea cooperare. C\u00e2nd va veni urm\u0103toarea criz\u0103, se va lovi de o lume divizat\u0103 de interese \u0219i ideologii, incapabil\u0103 s\u0103 afi\u0219eze front comun. Ca \u00een anii \u201930, tr\u0103im \u00eentr-o lume definit\u0103 de datorii uria\u0219e, re-militarizare, instabilitate politic\u0103 \u0219i tensiuni sociale \u00een cre\u0219tere. Chiar dac\u0103 ar exista voin\u021b\u0103 interna\u021bional\u0103, nu este clar c\u0103 mai exist\u0103 resurse suficiente pentru salvare colectiv\u0103.<\/p>\n
At\u00e2t canonul fiscal, c\u00e2t \u0219i cel monetar au fost epuizate \u00een lupta cu ultima criz\u0103. Nu mai exist\u0103 muni\u021bie. Datoria na\u021bional\u0103 a crescut peste 100% din PIB \u00een majoritatea marilor economii avansate \u2014 nu r\u0103m\u00e2ne loc bugetar pentru o pr\u0103bu\u0219ire de anvergur\u0103. Iar \u00een plan monetar, b\u0103ncile centrale nu ar mai putea s\u0103 repete tip\u0103rirea agresiv\u0103 de bani ca \u00een epoca post\u2011criz\u0103, dat\u0103 fiind con\u0219tientizarea tot mai mare a consecin\u021belor negative \u2014 cre\u0219terea inegalit\u0103\u021bilor, efectele asupra pre\u021burilor activelor etc. Nu este un experiment pe care factorii de decizie s\u0103\u2011l doreasc\u0103 din nou.<\/p>\n
\t\t\tPierderea \u00eencrederii \u00een dolar<\/p>\n
Multe economii sunt deja la limita colapsului. Canarul din min\u0103 este pre\u021bul aurului, care a explodat \u00een ultimele luni, semnal\u00e2nd pierderea tot mai vizibil\u0103 a \u00eencrederii nu doar \u00een activele denominate \u00een dolari, ci \u00een monede fiduciare \u00een general.<\/p>\n
Pacea mediat\u0103 de Trump \u00een Orientul Mijlociu a redus temporar tensiunile \u0219i a temperat cre\u0219terea pre\u021bului aurului. Dar aceast\u0103 pauz\u0103 ar putea fi doar trec\u0103toare.<\/p>\n
S\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103, Ken Griffin \u2014 fondatorul fondului de hedging Citadel \u2014 a declarat c\u0103 \u201einvestitorii se \u00eenghesuie nu doar spre aur, ci \u0219i spre active alternative la dolar, cum ar fi Bitcoin. E greu de crezut. E extrem de \u00eengrijor\u0103tor c\u0103 lumea vede aurul drept refugiu, a\u0219a cum odinioar\u0103 vedea dolarul.\u201d<\/p>\n
Pare greu de crezut, dar e u\u0219or de \u00een\u021beles. Aurul e cea mai veche moned\u0103 universal acceptat\u0103, cu statut aproape mitic. Rareori au fost cererile pentru aur mai ridicate \u00eentr\u2011o perioad\u0103 de turbulen\u021be. Devenise bunul sigur de refugiu \u00een vremuri tulburi.<\/p>\n
Este, mai presus de toate, un simptom al pierderii \u00eencrederii \u00een dolar \u0219i pia\u021ba uria\u0219\u0103 a trezoreriei americane care \u00eel sus\u021bine. SUA poate fi \u00eenc\u0103 o economie dinamic\u0103, dar stimulentele sale sunt din ce \u00een ce mai greu sus\u021binute. Ad\u0103ug\u0103m \u0219i bula AI, despre care mul\u021bi spun c\u0103 nu poate dura.<\/p>\n
Cu deficite bugetare de peste 6% din PIB, f\u0103r\u0103 semne de revenire \u0219i f\u0103r\u0103 voin\u021b\u0103 politic\u0103 de reducere a cheltuielilor, datoria continu\u0103 s\u0103 escaladeze. Confrunt\u0103rile lui Trump asupra integrit\u0103\u021bii Rezervei Federale, r\u0103zboiul tarifar \u0219i distrugerea celor mai multe norme economice consacrate au subminat \u0219i mai mult \u00eencrederea \u00een dolar ca moned\u0103 de referin\u021b\u0103 interna\u021bional\u0103.<\/p>\n
\t\t\tUmbra anilor 1920 <\/p>\n
La un moment dat, pie\u021bele financiare sunt un amestec de semnale contradictorii. Marea ironie e c\u0103, de\u0219i investitorii interna\u021bionali fug de datoriile americane, ei nu pot renun\u021ba la rolul SUA \u00een inova\u021bia AI.<\/p>\n
Trump a sus\u021binut recent c\u0103 agenda sa pro\u2011business, reducerea taxelor \u0219i dereglementarea au atras angajamente de investi\u021bii de aproximativ 17 mii de miliarde de dolari \u2014 peste jum\u0103tate din PIB. De\u0219i probabil exagerat, mesajul despre un boom investi\u021bional colosal r\u0103m\u00e2ne relevant.<\/p>\n
Aici apare un paralelism cu \u201eRoaring Twenties\u201d \u0219i colapsul ce i\u2011a urmat. Industriile \u00een care investitorii au pariat major sunt ast\u0103zi tehnologia, AI, infrastructura digital\u0103 \u2014 la fel cum \u00een anii \u201920 s\u2011au pariat pe automobile, bunuri de consum, construc\u021bii \u0219i chimie.<\/p>\n
C\u00e2nd consumul a sc\u0103zut la final, investi\u021biile masive au r\u0103mas f\u0103r\u0103 utilitate. Azi asist\u0103m la o posibil\u0103 scen\u0103 similar\u0103. Impulsul lui Trump spre dereglementare financiar\u0103 cre\u0219te riscurile. Criza financiar\u0103 de acum 15 ani are leg\u0103tur\u0103 direct\u0103 cu dereglementarea \u0219i supravegherea \u201esoft\u201d a sistemului bancar din deceniul precedent.<\/p>\n
\t\t\t\u00cen timp ce SUA se supra\u00eenc\u0103lze\u0219te, Europa pare s\u0103 se afunde \u00een mla\u0219tin\u0103<\/p>\n
Criza fiscal\u0103 a Marii Britanii e precar\u0103, iar Fran\u021ba pare aproape de colaps. Blocat\u0103 de paralizie politic\u0103, nu pare capabil\u0103 de reformele necesare pentru redresare.<\/p>\n
Pentru moment, europenii se bazeaz\u0103 pe euro \u0219i pe sprijinul financiar german. Dar c\u00e2t timp mai poate rezista acest scut? F\u0103r\u0103 corec\u021bii strategice, va veni un punct de criz\u0103 cuprinz\u0103toare.<\/p>\n
Regatul Unit pare de asemenea incapabil de interven\u021bii drastice, de\u0219i are o majoritate parlamentar\u0103 cov\u00e2r\u0219itoare \u0219i aproape patru ani p\u00e2n\u0103 la scrutinul urm\u0103tor. Aceste condi\u021bii ar putea permite m\u0103suri dificile, dar Partidul Laburist a demonstrat incapacitatea de a implementa t\u0103ieri \u0219i reforme serioase.<\/p>\n
Cu cele mai ridicate rate ale dob\u00e2nzilor din G7, tensiunile sunt evidente \u00een costurile serviciiului datoriei, care taie ad\u00e2nc din capacitatea guvernului de a asigura priorit\u0103\u021bi esen\u021biale precum ap\u0103rarea.<\/p>\n
\t\t\tOctombrie negru<\/p>\n
Pentru pie\u021bele financiare, octombrie este o lun\u0103 cu reputa\u021bie nefavorabil\u0103. \u00cen istorie, a fost scenele unor dintre cele mai mari pr\u0103bu\u0219iri bursiere: Panica din 1907, Marea Criz\u0103 din 1929, \u201eLunea Neagr\u0103\u201d din 1987, \u0219i criza financiar\u0103 global\u0103 din 2008 \u2014 de\u0219i tehnic aceasta a \u00eenceput \u00een septembrie, odat\u0103 cu falimentul Lehman Brothers.<\/p>\n
Dar pr\u0103bu\u0219irile se pot petrece \u00een orice lun\u0103. A prezice momentul exact e un joc riscant. Foarte pu\u021bini o fac consecvent \u2014 \u0219i chiar c\u00e2nd reu\u0219esc, de cele mai multe ori e mai mult noroc dec\u00e2t talent.<\/p>\n
\u00cen prezent, teama de a rata o oportunitate continu\u0103 s\u0103 alimenteze saltul \u00een bula AI. Toat\u0103 lumea \u0219tie c\u0103 e sc\u0103pat\u0103 de sub control, dar cum spunea Chuck Prince, fost CEO al Citigroup, \u00eenaintea crizei din 2008: \u201eat\u00e2ta timp c\u00e2t muzica c\u00e2nt\u0103, trebuie s\u0103 te ridici \u0219i s\u0103 dansezi.\u201d<\/p>\n
Aceasta este ironia inerent\u0103 a finan\u021belor \u2014 c\u0103, \u00een ciuda tuturor lec\u021biilor istoriei, nu \u0219tie niciodat\u0103 c\u00e2nd s\u0103 se opreasc\u0103. Condamnate etern la cicluri de boom & bust, pie\u021bele \u00eemping mereu limitele excesului p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd \u00eentregul castel de c\u0103r\u021bi se pr\u0103bu\u0219e\u0219te.<\/p>\n
\t\t\tDeclan\u0219atorul<\/p>\n
Toate stelele par aliniate pentru mama tuturor crizelor financiare \u2014 dar asta nu \u00eenseamn\u0103 c\u0103 se va \u00eent\u00e2mpla imediat. Pr\u0103bu\u0219irile de pia\u021b\u0103 au nevoie de un declan\u0219ator, un eveniment care s\u0103 transforme l\u0103comia \u00een panic\u0103 \u0219i fric\u0103. Nu \u00eel vedem \u00eenc\u0103.<\/p>\n
Rareori pie\u021bele bull mor de b\u0103tr\u00e2ne\u021be. (O pia\u021b\u0103 „bull” este o tendin\u021b\u0103 a pie\u021belor financiare caracterizat\u0103 prin cre\u0219terea pre\u021burilor activelor, cum ar fi ac\u021biuni, obliga\u021biuni sau criptomonede. Aceasta este un indicator de optimism \u0219i \u00eencredere \u00een pia\u021b\u0103, unde investitorii se a\u0219teapt\u0103 la o cre\u0219tere sus\u021binut\u0103 a valorii). Un caz elocvent e Alan Greenspan, fostul pre\u0219edinte al Rezervei Federale SUA: el a avertizat \u00eenc\u0103 din 1996 asupra \u201eexuberan\u021bei ira\u021bionale\u201d \u00een pie\u021bele de ac\u021biuni. Totu\u0219i, bula dot\u2011com nu a explodat dec\u00e2t \u00een 2000 \u2014 la patru ani distan\u021b\u0103. C\u00e2nd pie\u021bele au c\u0103zut, rolul lui Greenspan a fost criticat considerabil.<\/p>\n
\u00cen 1998, o mini-criz\u0103 generat\u0103 de fondul Long Term Capital Management, supra\u00eendatorat, a amenin\u021bat sistemul financiar cu pr\u0103bu\u0219iri \u00een cascad\u0103. Fed\u2011ul a intervenit cu furnizare de ajutor financiar \u0219i rate sc\u0103zute, inunda\u021bia de lichiditate aliment\u00e2nd etapele finale ale bulei \u2014 un gest echivalent cu turnarea de benzin\u0103 pe un foc mocnit.<\/p>\n
Ast\u0103zi ar putea ap\u0103rea o situa\u021bie similar\u0103. Ratele dob\u00e2nzilor sunt \u00eenc\u0103 relativ ridicate comparativ cu standardele post-criz\u0103, deci exist\u0103 spa\u021biu pentru reduceri dac\u0103 apare turbulen\u021ba. Donald Trump nu va dori ca sub mandatul s\u0103u pia\u021ba bursier\u0103 s\u0103 se pr\u0103v\u0103leasc\u0103 odat\u0103 cu recesiunea. Fed\u2011ul va fi presat intens s\u0103 intervin\u0103 dac\u0103 norii furtunii se apropie.<\/p>\n
Aceasta poate men\u021bine pie\u021bele func\u021bion\u00e2nd pentru ceva timp, dar nu va face dec\u00e2t s\u0103 agraveze calculul final, c\u00e2nd gravita\u021bia \u00ee\u0219i va rec\u00e2\u0219tiga suprema\u021bia. P\u00e2n\u0103 atunci, vom \u201econtinua s\u0103 dans\u0103m\u201d, conchide The Telegraph. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Pe m\u0103sur\u0103 ce b\u0103ncile centrale trag semnale de alarm\u0103 asupra unei bulle AI, paralelismele cu isteria pie\u0163elor din…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":17487,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[97,3928,8834,96,2049,2799,41,40,38,39,77],"class_list":{"0":"post-17486","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-afaceri","8":"tag-afaceri","9":"tag-avertismente","10":"tag-bula-ai","11":"tag-business","12":"tag-criza","13":"tag-piata","14":"tag-ro","15":"tag-romana","16":"tag-romania","17":"tag-romanian","18":"tag-sua"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17486","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17486"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17486\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17487"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17486"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17486"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17486"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}