O comunicare neprogramat\u0103 a agen\u021biei Standard&Poor\u2019s men\u021bine Rom\u00e2nia pe ultima treapt\u0103 \u00eenainte de categoria \u201ejunk\u201d (\u021bar\u0103 nerecomandat\u0103 investi\u021biilor), cu perspectiv\u0103 negativ\u0103 \u2013 \u00een primul r\u00e2nd din cazua crizei politice decla\u0219ate prin mo\u021biunea de cenzur\u0103.<\/p>\n
Tot criza politic\u0103 a determinat agen\u021bia de rating s\u0103 publice evaluarea \u00een afara calendarului standard, adic\u0103 \u00een mod neprogramat.<\/p>\n
– articolul continu\u0103 mai jos –<\/p>\n
Iat\u0103 o sintez\u0103 a evalu\u0103rii f\u0103cute de Standard&Poor\u2019s:<\/p>\n
Prezentare general\u0103<\/p>\n
* Desfiin\u021barea coali\u021biei cvadripartite va complica eforturile de reducere a deficitului de cont curent \u0219i a deficitului bugetar semnificative ale Rom\u00e2niei, pe m\u0103sur\u0103 ce se apropie alegerile din 2028.<\/p>\n
* Cu toate acestea, exist\u0103 un consens larg \u00eentre partide cu privire la ajust\u0103ri fiscale suplimentare \u0219i reforme \u00een 2027, iar un nou guvern va fi probabil format \u00een urm\u0103toarele s\u0103pt\u0103m\u00e2ni.<\/p>\n
* Performan\u021ba fiscal\u0103 mai solid\u0103 \u00eenregistrat\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een prezent \u00een acest an, determinat\u0103 de m\u0103surile dure de consolidare adoptate \u00een 2025 \u0219i de viitoarele pl\u0103\u021bi substan\u021biale din fondurile UE, ar trebui s\u0103 stabilizeze condi\u021biile de finan\u021bare extern\u0103 ale Rom\u00e2niei, pe m\u0103sur\u0103 ce deficitul de cont curent se reduce treptat de la un nivel estimat de 7,9% din PIB anul trecut.<\/p>\n
* Am confirmat ratingurile de credit suveran pe termen lung \u0219i scurt \u201eBBB-\/A-3\u201d pentru Rom\u00e2nia. Perspectiva r\u0103m\u00e2ne negativ\u0103.<\/p>\n
Ac\u021biune de rating<\/p>\n
La data de 15 mai 2026, S&P Global Ratings a confirmat ratingurile de credit suveran pe termen lung \u0219i scurt, \u00een valut\u0103 str\u0103in\u0103 \u0219i \u00een moned\u0103 na\u021bional\u0103, ale Rom\u00e2niei, la nivelul \u201eBBB-\/A-3\u201d. Perspectiva r\u0103m\u00e2ne negativ\u0103.<\/p>\n
\u00cen conformitate cu Regulamentul UE privind agen\u021biile de rating, abaterile de la calendarul anun\u021bat sunt permise numai \u00een circumstan\u021be limitate \u0219i trebuie s\u0103 fie \u00eenso\u021bite de o explica\u021bie detaliat\u0103 a motivelor abaterii. \u00cen acest caz, motivul abaterii este dizolvarea guvernului de coali\u021bie \u00een urma votului de ne\u00eencredere din Parlamentul Rom\u00e2niei. Urm\u0103toarea publicare programat\u0103 a ratingului suveran al Rom\u00e2niei este 2 octombrie 2026.<\/p>\n
Perspectiv\u0103<\/p>\n
Perspectiva negativ\u0103 reflect\u0103 opinia noastr\u0103 c\u0103 riscurile de implementare legate de consolidarea finan\u021belor publice ale Rom\u00e2niei \u0219i de reducerea deficitului s\u0103u extern vor r\u0103m\u00e2ne ridicate \u00een urm\u0103toarele \u0219ase p\u00e2n\u0103 la 12 luni. Perspectiva reflect\u0103, de asemenea, vulnerabilitatea Rom\u00e2niei la schimb\u0103rile \u00een \u00eencrederea investitorilor, datorit\u0103 nevoilor considerabile de finan\u021bare extern\u0103 \u0219i de\u021binerilor ridicate de datorii publice de c\u0103tre nereziden\u021bi.<\/p>\n
Scenariul pesimist<\/p>\n
Am putea reduce ratingurile Rom\u00e2niei \u00een cazul \u00een care impasul guvernamental s-ar prelungi sau ar conduce la incapacitatea de a reduce \u00een continuare deficitele bugetare \u00een 2027. Consider\u0103m c\u0103, dac\u0103 guvernul Rom\u00e2niei nu va reu\u0219i s\u0103 ob\u021bin\u0103 fluxurile de fonduri UE preconizate \u00een perioada 2026-2027, acest lucru ar limita perspectivele de cre\u0219tere economic\u0103, ar complica procesul de consolidare fiscal\u0103 a guvernului \u0219i ar amplifica riscurile legate de balan\u021ba de pl\u0103\u021bi.<\/p>\n
Am putea lua \u00een considerare, de asemenea, o retrogradare a ratingului dac\u0103 presiunile externe se agraveaz\u0103, de exemplu, printr-o perturbare mai sever\u0103 sau mai \u00eendelungat\u0103 a pie\u021bei energetice, generat\u0103 de r\u0103zboiul din Orientul Mijlociu, care ar deraia de la a\u0219tept\u0103rile de infla\u021bie pe termen mediu ale Rom\u00e2niei, sl\u0103bind \u00een acela\u0219i timp \u00een mod semnificativ cre\u0219terea economic\u0103, pozi\u021bia balan\u021bei de pl\u0103\u021bi \u0219i rezultatele fiscale.<\/p>\n
Scenariul optimist<\/p>\n
Am putea revizui perspectiva la \u201estabil\u0103\u201d dac\u0103 deficitele externe \u0219i fiscale ale Rom\u00e2niei s-ar reduce substan\u021bial, sus\u021binute de o revenire a cre\u0219terii economice.<\/p>\n
Motivare<\/p>\n
Confirmarea ratingului reflect\u0103 a\u0219teptarea noastr\u0103 de baz\u0103 c\u0103 consensul fiscal larg \u00eentre principalele partide va sus\u021bine m\u0103suri de consolidare suplimentare semnificative \u00een acest an \u0219i \u00een anul urm\u0103tor, inclusiv aprobarea unui buget credibil pentru 2027, \u00een ciuda dizolv\u0103rii coali\u021biei de guvernare la 11 luni de la formarea sa.<\/p>\n
De asemenea, ne a\u0219tept\u0103m ca Rom\u00e2nia s\u0103 ob\u021bin\u0103 \u00een acest an cea mai mare parte a facilit\u0103\u021bilor de finan\u021bare disponibile din partea UE (\u00een valoare de p\u00e2n\u0103 la 3,5% din PIB), care ar putea acoperi o parte semnificativ\u0103 din necesarul ridicat de finan\u021bare extern\u0103 al Rom\u00e2niei. Cu toate acestea, observ\u0103m riscul ca provoc\u0103rile economice \u0219i politice s\u0103 submineze planul de ajustare fiscal\u0103 pe termen mediu al Rom\u00e2niei:<\/p>\n
* Estim\u0103m o stagnare a PIB-ului real, \u00eentruc\u00e2t consolidarea fiscal\u0103 \u0219i infla\u021bia ridicat\u0103, declan\u0219ate par\u021bial de \u0219ocul pre\u021burilor la energie la nivel mondial, afecteaz\u0103 consumul privat.<\/p>\n
* Consecin\u021bele consolid\u0103rii fiscale \u00een curs, pe fondul fragment\u0103rii politice, ar putea complica angajamentul fa\u021b\u0103 de o ajustare fiscal\u0103 sus\u021binut\u0103 \u00een perspectiva ciclului electoral din 2028.<\/p>\n
* Nevoile considerabile de finan\u021bare extern\u0103, de aproximativ 18% din PIB \u00een 2026, determinate de un deficit mare de cont curent \u0219i de nevoile ridicate de refinan\u021bare a datoriei, expun Rom\u00e2nia la schimb\u0103ri nefavorabile \u00een ceea ce prive\u0219te \u00eencrederea investitorilor nereziden\u021bi.<\/p>\n
* Infla\u021bia ridicat\u0103 \u0219i presiunile asupra cursului de schimb reprezint\u0103 o provocare pentru Banca Na\u021bional\u0103 a Rom\u00e2niei (BNR), care probabil nu va putea relaxa politica monetar\u0103 \u00een urm\u0103toarele c\u00e2teva luni, \u00een ciuda \u00eencetinirii economiei.<\/p>\n
Guvernul rom\u00e2n orientat spre reforme s-a dizolvat pe 5 mai, \u00een urma unui vot de ne\u00eencredere declan\u0219at de defec\u021biunea unuia dintre partenerii de coali\u021bie. Partidul Social-Democrat (PSD) a ini\u021biat demiterea prim-ministrului Ilie Bolojan, liderul Partidului Na\u021bional Liberal (PNL), deoarece s-a opus unor reforme fiscale ale PNL axate pe austeritate.<\/p>\n
Aceast\u0103 criz\u0103 politic\u0103 intern\u0103 survine \u00eentr-un moment \u00een care Rom\u00e2nia trebuie s\u0103 g\u0103seasc\u0103 un echilibru \u00eentre continuarea ajust\u0103rilor fiscale \u0219i limitarea efectelor negative ale \u0219ocului pre\u021burilor globale la energie. \u00cen special, guvernul trebuie s\u0103 continue implementarea unui program de consolidare pentru a r\u0103m\u00e2ne pe calea \u00eendeplinirii cerin\u021belor Procedurii de deficit excesiv a UE, inclusiv din Mecanismul de redresare \u0219i rezilien\u021b\u0103 (PNRR), ini\u021biativa \u201eSecuritate pentru Europa\u201d (SAFE) \u0219i Fondul de coeziune, \u0219i s\u0103 fac\u0103 fa\u021b\u0103 efectelor stagfl\u0103rii generate de conflictul din Orientul Mijlociu.<\/p>\n
Ne a\u0219tept\u0103m ca \u00een urm\u0103toarele s\u0103pt\u0103m\u00e2ni s\u0103 se formeze un nou guvern, \u00een cadrul unuia dintre cele dou\u0103 scenarii cele mai probabile. \u00cen primul scenariu, coali\u021bia anterioar\u0103 revine la putere \u0219i ajunge la un acord asupra unui nou prim-ministru, probabil un tehnocrat. Al doilea scenariu ar putea presupune formarea unui guvern minoritar care s-ar baza pe sprijinul partidelor din afara coali\u021biei din cadrul parlamentului. \u00cen prezent, guvernul minoritar condus de PNL a trecut la func\u021bia de guvern interimar.<\/p>\n
Chiar dac\u0103 formarea guvernului va dura mai mult, alegerile anticipate sunt, \u00een opinia noastr\u0103, pu\u021bin probabile. Constitu\u021bia Rom\u00e2niei \u00eengreuneaz\u0103 dizolvarea parlamentului, \u00eentruc\u00e2t doar pre\u0219edintele poate face acest lucru dup\u0103 ce s-a e\u0219uat de dou\u0103 ori \u00een votarea unui nou guvern \u00eentr-un interval de 60 de zile \u0219i dup\u0103 ce cel pu\u021bin un candidat la func\u021bia de prim-ministru a fost respins.<\/p>\n
Rom\u00e2nia nu a organizat alegeri parlamentare anticipate \u00een istoria sa postcomunist\u0103. De asemenea, contextul politic actual nu ofer\u0103 prea multe motive pentru organizarea unor alegeri anticipate. Sondajele de opinie actuale sugereaz\u0103 c\u0103 doar partidul de opozi\u021bie de dreapta Alian\u021ba pentru Uniunea Rom\u00e2nilor, care de\u021bine aproximativ 20% din locurile din parlament, ar beneficia \u00een mod tangibil de pe urma unor alegeri. Pre\u0219edintele Rom\u00e2niei, Nicu\u0219or Dan, s-a opus, de asemenea, public alegerilor anticipate.<\/p>\n
Deficitul fiscal al Rom\u00e2niei s-a redus anul trecut \u0219i \u00een primul trimestru al anului 2026, de\u0219i r\u0103m\u00e2ne ridicat \u0219i este legat de deficitul de cont curent. Deficitul fiscal al administra\u021biei publice a fost redus la 1% din PIB \u00een primul trimestru al anului 2026, aproape jum\u0103tate din nivelul \u00eenregistrat cu un an \u00eenainte.<\/p>\n
Cre\u0219terea veniturilor bugetare a fost sus\u021binut\u0103 de veniturile substan\u021biale generate de cota majorat\u0103 a taxei pe valoarea ad\u0103ugat\u0103, precum \u0219i de reducerea cheltuielilor publice \u00een termeni nominali. Aceast\u0103 reducere a fost determinat\u0103 de m\u0103surile de limitare a costurilor, printre care se num\u0103r\u0103 \u00eenghe\u021barea salariilor din sectorul public \u0219i a pensiilor, adoptat\u0103 prin lege anul trecut.<\/p>\n
Cu toate acestea, chiar dac\u0103 m\u0103surile fiscale menite s\u0103 atenueze efectele cre\u0219terii pre\u021burilor la energie r\u0103m\u00e2n limitate, deficitele bugetare ale guvernului vor r\u0103m\u00e2ne ridicate. Estim\u0103m un deficit fiscal al administra\u021biei publice de 6,25% din PIB pentru \u00eentregul an, unul dintre cele mai ridicate niveluri dintre \u021b\u0103rile cu rating din Europa, Orientul Mijlociu \u0219i Africa.<\/p>\n
Pie\u021bele de capital interne ale Rom\u00e2niei sunt limitate, iar sectorul bancar este mic. Cre\u0219terea \u00eendator\u0103rii din ultimii cinci ani a fost finan\u021bat\u0103 \u00een mare m\u0103sur\u0103 din surse externe, investitorii offshore de\u021bin\u00e2nd peste jum\u0103tate din stocul datoriei publice. Estim\u0103m c\u0103 nevoile de finan\u021bare extern\u0103 ale economiei Rom\u00e2niei vor r\u0103m\u00e2ne ridicate, la 18% din PIB \u00een 2026. \u00cen acela\u0219i timp, recunoa\u0219tem strategia de finan\u021bare a Trezoreriei de a limita emisiunea brut\u0103 \u0219i net\u0103 de euroobliga\u021biuni \u00een 2026, concentr\u00e2ndu-se pe alternative interne \u0219i fonduri UE.<\/p>\n
Pre\u0219edintele \u0219i partidele principale au recunoscut public c\u0103 sunt necesare consolidarea \u0219i reformele continue pentru a stabiliza finan\u021bele publice \u0219i a permite pl\u0103\u021bile din fondurile UE. Rom\u00e2nia urmeaz\u0103 s\u0103 primeasc\u0103 transferuri de la UE estimate la 15 miliarde de euro \u00een acest an. Mai precis, guvernul se a\u0219teapt\u0103 s\u0103 ob\u021bin\u0103 10,7 miliarde de euro din fondurile RRF \u00een 2026 (aproape 2% din PIB), din care 7,12 miliarde de euro sunt granturi \u0219i 3,5 miliarde de euro sunt \u00eemprumuturi prin intermediul a trei cereri de plat\u0103.<\/p>\n
Pl\u0103\u021bile sunt condi\u021bionate de realizarea unor reforme, iar cererile de plat\u0103 trebuie depuse la Comisia European\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een august 2026. Multe dintre cele mai sensibile reforme, precum reforma sistemului de pensii \u0219i reforma pensiilor speciale, sunt finalizate, \u00eens\u0103 mai sunt dou\u0103 reforme privind mecanismele de stabilire a salariilor \u00een sectorul public \u0219i administra\u021bia public\u0103 care trebuie \u00eenc\u0103 adoptate prin lege.<\/p>\n
Pe l\u00e2ng\u0103 aceste programe, \u00eentre 2026 \u0219i 2030, Rom\u00e2nia are acces \u0219i la \u00eemprumuturi UE cu dob\u00e2nd\u0103 redus\u0103 \u00een valoare de 16,8 miliarde de euro \u00een cadrul programului SAFE, care vizeaz\u0103 stimularea \u0219i coordonarea cheltuielilor de ap\u0103rare \u00een r\u00e2ndul statelor membre europene ale NATO.<\/p>\n
Preconiz\u0103m o stagnare a PIB-ului real \u00een acest an, urmat\u0103 de o revenire la 2,5% \u00een 2027. Consumul privat, care reprezint\u0103 63% din PIB, a fost afectat de ajust\u0103rile fiscale \u0219i de infla\u021bia ridicat\u0103 (10,7% fa\u021b\u0103 de aceea\u0219i perioad\u0103 a anului trecut \u00een aprilie), determinat\u0103 par\u021bial de cre\u0219terea costurilor combustibililor \u0219i energiei ca urmare a r\u0103zboiului din Orientul Mijlociu.<\/p>\n
\u00cen acela\u0219i timp, cererea de for\u021b\u0103 de munc\u0103 se reduce, dup\u0103 cum o demonstreaz\u0103 sc\u0103derea cre\u0219terii salariilor nete sub nivelul infla\u021biei, care a fost stimulat\u0103 de major\u0103rile de impozite \u0219i de liberalizarea pre\u021burilor reglementate. Pe m\u0103sur\u0103 ce fondurile UE vor fi acordate \u00een 2026, estim\u0103m c\u0103 cre\u0219terea investi\u021biilor publice va preveni o recesiune pe tot parcursul anului.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O comunicare neprogramat\u0103 a agen\u021biei Standard&Poor\u2019s men\u021bine Rom\u00e2nia pe ultima treapt\u0103 \u00eenainte de categoria \u201ejunk\u201d (\u021bar\u0103 nerecomandat\u0103 investi\u021biilor),…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":182217,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[10],"tags":[32,33,31,36,37,27,34,35,25,10684,41,40,38,52061,39,26,28,29,30],"class_list":["post-182216","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-romania","tag-breaking-news","tag-breakingnews","tag-cele-mai-populare-subiecte","tag-featured-news","tag-featurednews","tag-headlines","tag-latest-news","tag-latestnews","tag-news","tag-rating","tag-ro","tag-romana","tag-romania","tag-romania-standard","tag-romanian","tag-stiri","tag-titluri","tag-top-stories","tag-topstories"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@ro\/116590369035676539","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/182216","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=182216"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/182216\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/182217"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=182216"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=182216"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=182216"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}