Randamentele obliga\u0163iunilor globale au atins noi maxime, pe fondul temerilor legate de persisten\u0163a unei infla\u0163ii ridicate \u015fi de deteriorarea situa\u0163iei fiscale \u00een numeroase economii. Cre\u015fterea \u00eemprumuturilor \u015fi ad\u00e2ncirea deficitelor bugetare, pe m\u0103sur\u0103 ce guvernele caut\u0103 s\u0103 \u00ee\u015fi finan\u0163eze cheltuielile, sporesc presiunile asupra finan\u0163elor publice \u015fi risc\u0103 s\u0103 se r\u0103sfr\u00e2ng\u0103 asupra gospod\u0103riilor \u015fi companiilor, potrivit presei interna\u0163ionale.<\/p>\n
\u2022 Ce alimenteaz\u0103 cre\u015fterea randamentelor obliga\u0163iunilor <\/p>\n
Randamentul obliga\u0163iunilor guvernamentale japoneze pe 10 ani a atins 3% pentru prima dat\u0103 din 1996, un prag important pentru o economie care \u00eenc\u0103 se desprinde de decenii de dob\u00e2nzi extrem de sc\u0103zute, scrie Reuters.<\/p>\n
\u00cen Marea Britanie, costurile de \u00eemprumut pe 30 de ani se apropie de maximele ultimilor 30 de ani, \u00een timp ce randamentele obliga\u0163iunilor pe 10 ani din Germania \u015fi Fran\u0163a au ajuns la niveluri \u00eenregistrate ultima dat\u0103 \u00een 2011, respectiv 2008, mai noteaz\u0103 agen\u0163ia de pres\u0103.<\/p>\n
\u00cen Statele Unite ale Americii, randamentul titlurilor de Trezorerie pe 10 ani a urcat la circa 4,80%, cel mai ridicat nivel de la jum\u0103tatea anului 2023, conform Reuters.<\/p>\n
\u201d\u00centruc\u00e2t titlurile de Trezorerie americane se afl\u0103 \u00een centrul pie\u0163elor financiare globale, evolu\u0163ia lor determin\u0103 cre\u015fterea randamentelor la nivel mondial. \u0162\u0103rile cu perspective fiscale mai incerte, precum Regatul Unit sau Fran\u0163a, sunt cele mai expuse efectelor unei cre\u015fteri a randamentelor din SUA\u201d, a spus Nicolo Bragazza, administrator asociat de portofoliu la Morningstar Wealth, citat de Morningstar. <\/p>\n
Cre\u015fterea pre\u0163urilor petrolului pe fondul tensiunilor dintre SUA \u015fi Iran pune presiune suplimentar\u0103 asupra randamentelor obliga\u0163iunilor, \u00een timp ce infla\u0163ia ridicat\u0103 \u00eei determin\u0103 pe traderi s\u0103 ia \u00een calcul noi major\u0103ri ale ratelor dob\u00e2nzilor. \u00cengrijor\u0103rile privind \u00eemprumuturile guvernamentale se intensific\u0103, \u00een condi\u0163iile \u00een care datoria federal\u0103 a SUA a dep\u0103\u015fit 40.000 de miliarde de dolari, iar \u00een economiile G7, cu excep\u0163ia Germaniei, datoria public\u0103 a ajuns la cel pu\u0163in 100% din PIB, scrie Reuters. <\/p>\n
\u201dCu c\u00e2t conflictul persist\u0103 mai mult, cu at\u00e2t cre\u015fte riscul unei infla\u0163ii de durat\u0103\u201d, a scris \u00eentr-o not\u0103 Tom Tzitzouris, directorul departamentului de analiz\u0103 a instrumentelor cu venit fix la Baird Strategas, citat de CNN.<\/p>\n
Datoria federal\u0103 a SUA, care cuprinde titlurile de Trezorerie aflate \u00een circula\u0163ie \u015fi de\u0163inute de public, precum \u015fi de\u0163inerile intraguvernamentale, a dep\u0103\u015fit pentru prima dat\u0103 pragul de 40.000 de miliarde de dolari. Datoria total\u0103 a crescut cu 3.800 de miliarde de dolari de la revenirea lui Donald Trump la Casa Alb\u0103, \u00een ianuarie 2025, dup\u0103 un avans de aproape 8.500 de miliarde de dolari \u00een cei patru ani ai mandatului predecesorului s\u0103u, Joe Biden, noteaz\u0103 Reuters, care citeaz\u0103 date ale Departamentului Trezoreriei SUA.<\/p>\n
Un discurs \u00een favoarea unei politici monetare mai stricte, sus\u0163inut de pre\u015fedintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, la simpozionul de la Jackson Hole, a amplificat a\u015ftept\u0103rile privind noi major\u0103ri ale ratelor dob\u00e2nzilor, mai scrie agen\u0163ia de pres\u0103. <\/p>\n
Traderii de pe pie\u0163ele futures atribuie o probabilitate de 70% ca Fed s\u0103 majoreze dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 cu 25 de puncte de baz\u0103 la reuniunea din aceast\u0103 lun\u0103, p\u00e2n\u0103 la intervalul de 3,75%-4,00%, potrivit CME FedWatch Tool. <\/p>\n
\u2022 Impactul investi\u0163iilor \u00een inteligen\u0163a artificial\u0103 <\/p>\n
Cre\u015fterea puternic\u0103 a emisiunilor de obliga\u0163iuni corporative destinate finan\u0163\u0103rii investi\u0163iilor \u00een inteligen\u0163a artificial\u0103 este un alt factor care contribuie la majorarea randamentelor obliga\u0163iunilor, potrivit Reuters.<\/p>\n
Mecanismul \u0163ine de principiul de baz\u0103 al cererii \u015fi ofertei: atunci c\u00e2nd cererea de finan\u0163are cre\u015fte puternic, creditorii pot solicita dob\u00e2nzi mai mari, ceea ce \u00eempinge randamentele \u00een sus.<\/p>\n
Cinci dintre cei mai mari hyperscaleri din domeniul inteligen\u0163ei artificiale (n.r. companii tehnologice care opereaz\u0103 infrastructuri de calcul \u015fi centre de date la scar\u0103 foarte mare) – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft \u015fi Oracle – au emis deja \u00een acest an titluri de datorie \u00een valoare de 220 de miliarde de dolari pentru a finan\u0163a investi\u0163iile \u00een centre de date \u015fi modele de inteligen\u0163\u0103 artificial\u0103, sum\u0103 de peste dou\u0103 ori mai mare dec\u00e2t cea emis\u0103 anul trecut, potrivit datelor LSEG.<\/p>\n
\u00cemprumuturile legate de inteligen\u0163a artificial\u0103 au contribuit la cre\u015fterea emisiunilor globale de obliga\u0163iuni corporative la un nivel record de 4,9 trilioane de dolari de la \u00eenceputul anului 2026, cu 14% mai mult dec\u00e2t \u00een aceea\u015fi perioad\u0103 a anului trecut, mai scrie Reuters.<\/p>\n
\u2022 Secretarul Trezoreriei SUA: Pia\u0163a american\u0103 a obliga\u0163iunilor r\u0103m\u00e2ne \u201dpia\u0163a cu cele mai bune performan\u0163e\u201d <\/p>\n
Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a minimalizat \u00eengrijor\u0103rile legate de cre\u015fterea randamentelor obliga\u0163iunilor americane, conform CNBC.<\/p>\n
Bessent a declarat c\u0103 pia\u0163a american\u0103 a obliga\u0163iunilor r\u0103m\u00e2ne \u201dpia\u0163a cu cele mai bune performan\u0163e\u201d din lume, men\u0163ion\u00e2nd c\u0103 Fitch Ratings a reconfirmat luna trecut\u0103 ratingul AA+ acordat datoriei guvernamentale americane.<\/p>\n
Cre\u015fterea recent\u0103 a costurilor de finan\u0163are din SUA a avut loc dup\u0103 ce Statele Unite \u015fi Iranul au f\u0103cut, \u00een ultimele zile, schimb de atacuri \u00een zona Str\u00e2mtorii Hormuz, ceea ce a dus la majorarea pre\u0163urilor energiei \u015fi a readus presiunile infla\u0163ioniste \u00een aten\u0163ia investitorilor, scrie CNBC. <\/p>\n
Steve Englander, directorul departamentului de analiz\u0103 valutar\u0103 global\u0103 pentru G10 \u015fi de strategie macroeconomic\u0103 pentru America de Nord la Standard Chartered, a declarat c\u0103 acest conflict, care dureaz\u0103 de \u015fase luni, \u00eempreun\u0103 cu decizia Cur\u0163ii Supreme a SUA privind tarifele vamale impuse de administra\u0163ia Trump, despre care a spus c\u0103 a redus cu circa 40% veniturile suplimentare din taxe vamale, au accentuat presiunile asupra obliga\u0163iunilor. <\/p>\n
Englander a afirmat la CNBC c\u0103 randamentele obliga\u0163iunilor pentru toate scaden\u0163ele vor r\u0103m\u00e2ne sub presiune de cre\u015ftere, ad\u0103ug\u00e2nd c\u0103 Statele Unite nu sunt singurele care se confrunt\u0103 cu problema deficitului. <\/p>\n
\u201dCred c\u0103 a avea \u00abcele mai bune performan\u0163e\u00bb, cum a spus Bessent, nu \u00eenseamn\u0103 neap\u0103rat c\u0103 performan\u0163ele sunt bune. Toat\u0103 lumea se confrunt\u0103 cu problema deficitului – nu cred c\u0103 avem vreun motiv de bucurie\u201d, a declarat Englander. <\/p>\n
\u2022 Impactul cre\u015fterii randamentelor asupra pie\u0163elor financiare <\/p>\n
Randamentele obliga\u0163iunilor influen\u0163eaz\u0103 costurile de \u00eemprumut din \u00eentreaga economie. Atunci c\u00e2nd acestea cresc, creditele devin mai scumpe, ceea ce poate descuraja cheltuielile \u015fi investi\u0163iile \u015fi, implicit, \u00eencetini cre\u015fterea economic\u0103. \u00cen acela\u015fi timp, cresc \u015fi costurile de finan\u0163are ale guvernelor, \u00een special atunci c\u00e2nd datoria ajuns\u0103 la scaden\u0163\u0103 trebuie refinan\u0163at\u0103, scrie Reuters.<\/p>\n
De exemplu \u00een Marea Britanie, \u00een urma cre\u015fterii puternice a \u00eemprumuturilor \u015fi a randamentelor obliga\u0163iunilor, pl\u0103\u0163ile guvernului cu dob\u00e2nzile au ajuns la aproape 4% din PIB – circa dublul mediei \u00eenregistrate \u00een deceniul de dinaintea pandemiei \u015fi peste nivelul cheltuielilor pentru ap\u0103rare, mai noteaz\u0103 agen\u0163ia de pres\u0103.<\/p>\n
Randamentele obliga\u0163iunilor influen\u0163eaz\u0103 \u015fi pie\u0163ele financiare. Randamentele mai ridicate pot reduce atractivitatea relativ\u0103 a ac\u0163iunilor, de\u015fi rezultatele financiare solide ale companiilor au sus\u0163inut p\u00e2n\u0103 acum pie\u0163ele bursiere. De asemenea, fondurile speculative cu levier ridicat, care opereaz\u0103 pe mai multe pie\u0163e, ar putea ajunge sub presiune, potrivit Reuters.<\/p>\n
\u00cens\u0103 unii anali\u015fti consider\u0103 c\u0103 investitorii nu ar trebui s\u0103 se lase alarma\u0163i de declinul pie\u0163ei obliga\u0163iunilor, \u00eentruc\u00e2t fundamentele pie\u0163ei ac\u0163iunilor r\u0103m\u00e2n solide, sus\u0163inute de rezultatele financiare ale companiilor \u015fi de rezilien\u0163a economiei, scrie Business Insider.<\/p>\n
\u201dNu ne a\u015ftept\u0103m ca majorarea randamentelor obliga\u0163iunilor s\u0103 schimbe ceea ce consider\u0103m \u00een continuare a fi un context favorabil pentru ac\u0163iuni\u201d, a spus Brock Weimer, analist la Edward Jones, potrivit sursei mai sus men\u0163ionate.<\/p>\n
\u2022 Ce pot face guvernele \u015fi b\u0103ncile centrale <\/p>\n
Trezoreria SUA a anun\u0163at r\u0103scump\u0103r\u0103ri de obliga\u0163iuni, despre care anali\u015ftii spun c\u0103 au scopul de a limita cre\u015fterea costurilor de finan\u0163are ale guvernului. De altfel, m\u0103sura a contribuit ini\u0163ial la stabilizarea pie\u0163ei, \u00eens\u0103 ulterior randamentele obliga\u0163iunilor cu scaden\u0163e lungi au \u00eenceput din nou s\u0103 creasc\u0103, conform Reuters.<\/p>\n
De asemenea, b\u0103ncile centrale pot interveni prin cump\u0103rarea de obliga\u0163iuni atunci c\u00e2nd pie\u0163ele se confrunt\u0103 cu tensiuni severe. Banca Angliei a recurs la o astfel de interven\u0163ie \u00een timpul crizei provocate de \u201dmini-bugetul\u201d din Regatul Unit, \u00een 2022, conform agen\u0163iei de pres\u0103.<\/p>\n
Banca Central\u0103 European\u0103 poate, la r\u00e2ndul s\u0103u, s\u0103 cumpere obliga\u0163iuni guvernamentale prin Instrumentul pentru Protec\u0163ia Transmisiei (TPI), un mecanism conceput pentru a contracara cre\u015fterile \u201dnejustificate \u015fi dezordonate\u201d ale costurilor de finan\u0163are, cu condi\u0163ia ca \u0163ara vizat\u0103 s\u0103 respecte regulile bugetare ale Uniunii Europene, conform Reuters.<\/p>\n
\u2022 \u201dVigilen\u0163ii\u201d pie\u0163ei obliga\u0163iunilor <\/p>\n
Mul\u0163i investitori consider\u0103 c\u0103 actuala cre\u015ftere a randamentelor obliga\u0163iunilor se desf\u0103\u015foar\u0103 \u00een continuare \u00eentr-o manier\u0103 controlat\u0103 \u015fi este determinat\u0103 \u00een principal de necesarul mai mare de finan\u0163are \u015fi de infla\u0163ia persistent\u0103. Sc\u0103derea pre\u0163ului petrolului poate oferi o oarecare relaxare pe termen scurt, \u00eens\u0103 pe termen lung este pu\u0163in probabil ca nivelul costurilor de finan\u0163are s\u0103 scad\u0103 \u00een mod durabil dac\u0103 guvernele nu adopt\u0103 m\u0103suri coordonate pentru reducerea poverii datoriei sau pentru stimularea cre\u015fterii economice, scrie Reuters.<\/p>\n
\u00cen caz contrar, a\u015fa-numi\u0163ii \u201dvigilen\u0163i ai pie\u0163ei obliga\u0163iunilor\u201d vor r\u0103m\u00e2ne, probabil, \u00een alert\u0103.<\/p>\n
Termenul se refer\u0103 la investitorii care \u00eencearc\u0103 s\u0103 impun\u0103 disciplin\u0103 fiscal\u0103 guvernelor pe care le consider\u0103 excesiv de cheltuitoare, cer\u00e2nd o compensa\u0163ie mai mare pentru a le de\u0163ine obliga\u0163iunile. \u00cen mod similar, investitorii pot cere randamente mai ridicate atunci c\u00e2nd consider\u0103 c\u0103 autorit\u0103\u0163ile nu reu\u015fesc s\u0103 \u0163in\u0103 infla\u0163ia sub control, scrie Reuters.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Randamentele obliga\u0163iunilor globale au atins noi maxime, pe fondul temerilor legate de persisten\u0163a unei infla\u0163ii ridicate \u015fi de…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":286442,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[14],"tags":[8271,97,795,96,5495,2537,1212,733,11553,1120,286,41,40,38,39,77],"class_list":["post-286441","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-afaceri","tag-actiuni","tag-afaceri","tag-bursa","tag-business","tag-dobanda","tag-economie","tag-inflatie","tag-iran","tag-obligatiuni","tag-petrol","tag-randament","tag-ro","tag-romana","tag-romania","tag-romanian","tag-sua"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@ro\/117206939687940800","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/286441","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=286441"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/286441\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/286442"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=286441"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=286441"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=286441"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}