Scriu acest articol dintr-o pozi\u0163ie asumat\u0103:\u00a0sunt ac\u0163ionar al Fondului Proprietatea\u00a0\u015fi nu consider logic s\u0103 v\u00e2nd ac\u0163iuni FP la\u00a00,68 lei, pre\u0163ul din oferta Lion Capital. Nu pentru c\u0103 \u201enu a\u015f vrea s\u0103 v\u00e2nd\u201d, ci pentru c\u0103\u00a0valoarea Fondului este mult peste acest nivel.<\/p>\n
Oferta pentru aproximativ\u00a06% din FP\u00a0vine \u00eentr-un moment-cheie.\u00a0Activul net pe ac\u0163iune era 0,7944 lei la 31.12.2025, iar acest nivel este deja\u00a0conservator, \u00eentruc\u00e2t include discounturi semnificative pentru lipsa controlului \u015fi a lichidit\u0103\u0163ii. A vinde sub acest nivel \u00eenseamn\u0103 a ceda valoare real\u0103.<\/p>\n
La ultimele AGA-uri FP,\u00a0prezen\u0163a a fost de doar 30-40%, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103\u00a0un pachet agregat de ~20%\u00a0poate asigura\u00a0control de facto\u00a0asupra Fondului. Aceasta este miza real\u0103 a ofertei: influen\u0163a asupra deciziilor-cheie, nu c\u00e2\u0163iva bani \u00een plus fa\u0163\u0103 de pre\u0163ul din pia\u0163\u0103.\u00a0<\/p>\n
De ce FP este mult subevaluat la 0,68 lei<\/p>\n
–\u00a0Aeroporturile Bucure\u015fti: participa\u0163ia FP (~20%) este evaluat\u0103 la 1,37 mld. lei dup\u0103 discounturi. \u00cenainte de discounturi, valoarea este 2,01 mld. lei, echivalentul a ~0,68 lei\/ac\u0163iune FP, doar din Aeroporturi. Aceast\u0103 evaluare nu include poten\u0163ialul Terminalului 2.<\/p>\n
–\u00a0Portul Constan\u0163a: evaluare de\u00a0361,6 mil. lei, \u00een condi\u0163iile \u00een care compania are\u00a0~1 mld. lei numerar. O evaluare extrem de prudent\u0103.<\/p>\n
–\u00a0Profitabilitate: FP a realizat \u00een 2025 un\u00a0profit neauditat de 447,9 mil. lei (~0,15 lei\/ac\u0163iune). Chiar \u015fi distribuirea a doar o treime ar \u00eensemna\u00a0~0,05 lei dividend, adic\u0103\u00a07,4% randament\u00a0la pre\u0163ul de 0,68 lei.<\/p>\n
–\u00a0Bonus ignorat: \u00een\u00a0septembrie 2026\u00a0expir\u0103\u00a0219 mil. lei\u00a0dividende nerevendicate din Hidroelectrica, echivalentul a\u00a0~0,07 lei\/ac\u0163iune, sum\u0103 de care cei care v\u00e2nd acum nu vor beneficia.<\/p>\n
\u00cen plus, statul \u015fi-a exprimat inten\u0163ia de a cump\u0103ra participa\u0163iile minoritare la Aeroporturi \u015fi Porturi. Dac\u0103 aceste tranzac\u0163ii se fac,\u00a0discounturile pentru lipsa controlului \u015fi a lichidit\u0103\u0163ii dispar, iar valoarea activelor FP cre\u015fte automat. \u00cen acest scenariu,\u00a0doar Aeroporturile pot justifia pre\u0163ul actual al ac\u0163iunii, f\u0103r\u0103 a lua \u00een calcul restul portofoliului.<\/p>\n
\u00cen concluzie, la\u00a00,68 lei, ac\u0163iunile FP sunt\u00a0foarte ieftine\u00a0raportat la valoarea activelor, la profitabilitate \u015fi la catalizatorii existen\u0163i. Pentru mine, decizia este clar\u0103:\u00a0nu v\u00e2nd. Valoarea Fondului este \u00een active \u015fi \u00een monetizarea lor, nu \u00eentr-o ofert\u0103 la discount.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Scriu acest articol dintr-o pozi\u0163ie asumat\u0103:\u00a0sunt ac\u0163ionar al Fondului Proprietatea\u00a0\u015fi nu consider logic s\u0103 v\u00e2nd ac\u0163iuni FP la\u00a00,68…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":95910,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[17973,32,33,795,31,36,37,12308,29630,27,34,35,25,41,40,38,39,26,28,29,30],"class_list":{"0":"post-95909","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-romania","8":"tag-active","9":"tag-breaking-news","10":"tag-breakingnews","11":"tag-bursa","12":"tag-cele-mai-populare-subiecte","13":"tag-featured-news","14":"tag-featurednews","15":"tag-fondul-proprietatea","16":"tag-fp","17":"tag-headlines","18":"tag-latest-news","19":"tag-latestnews","20":"tag-news","21":"tag-ro","22":"tag-romana","23":"tag-romania","24":"tag-romanian","25":"tag-stiri","26":"tag-titluri","27":"tag-top-stories","28":"tag-topstories"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@ro\/115928924582287342","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95909","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95909"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95909\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/95910"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95909"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95909"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95909"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}