Det viktigaste i korthet

  • I takt med att privata marknader öppnas upp kan fördelarna med att allokera till denna tillgångsklass ha överdrivits.
  • Trots skyhöga värderingar för viktiga aktier som Nvidia är AI:s fulla potential fortfarande osäker.
  • Oälskade tillgångar som kinesiska aktier kan överraska investerare, vilket visar att flöden inte alltid är en bra indikator på avkastningen.

Aktiemarknaderna har varit oförutsägbara i år och 2026 kommer sannolikt att medföra nya utmaningar för investerare.

Här är några investeringsmisstag som du bör undvika nästa år.

1: Att tro att vanliga investeringsregler inte gäller för privata marknader

Privata marknader har varit i nyhetsrubrikerna de senaste åren i takt med att konvergensen mellan privata och offentliga marknader har accelererat. Medan privata investeringar tidigare var förbehållna institutioner och förmögna investerare, ökar nu tillgången snabbt för privata investerare, som kanske tror att investeringsreglerna inte gäller för denna tillgångsklass.

Privata marknaders attraktionskraft bygger på två huvudsakliga löften – det ena i stort sett sant, det andra potentiellt vilseledande.

Nicolò Bragazza, biträdande portföljhanteraren, Morningstar Wealth

“Privata marknaders attraktionskraft bygger på två huvudsakliga löften – det ena i stort sett sant, det andra potentiellt missvisande: det första är möjligheten att bredda sitt investeringsuniversum, det andra är att minska risken, framför allt genom lägre volatilitet”, säger Nicolò Bragazza, biträdande portföljhanteraren på Morningstar Wealth.

Tillgång till privata marknader utökar investerarnas möjligheter och erbjuder exponering mot tillgångar, företag eller investeringar som annars skulle vara utom räckhåll, såsom privatkapital och privata skulder.

”Att öka antalet möjligheter med olika risk-avkastningsprofiler är helt klart positivt och bör välkomnas”, tillägger Bragazza. Han säger dock att löftet om lägre risk kan vara vilseledande och överdriva fördelarna med att allokera till privata tillgångar.

Detta fenomen kallas ofta för ”volatilitetsvaluta”, ett begrepp som myntades av AQR:s grundare Cliff Asness och som belyser den missvisande uppfattningen att privata tillgångar är mindre riskfyllda enbart på grund av att historiska data visar på lägre volatilitet.

”I själva verket är lägre volatilitet inte en inneboende egenskap hos privata marknader, utan snarare en bieffekt av hur resultatet mäts – vanligtvis genom sällsynta värderingar i privata fonder”, säger Bragazza.

”När vi beaktar att målbolag för private equity-fonder i allmänhet har högre skuldsättning och är mindre, och att privata skulder ofta involverar låntagare med begränsad tillgång till traditionella kapitalmarknader, inser vi att den underliggande risken faktiskt kan vara högre. Så även om diversifiering ser bra ut på papperet, garanterar det inte samma resultat när man så småningom avyttrar dessa investeringar.”

Bragazza påminner investerare om att risken bestäms av investeringens grundläggande egenskaper och att en förändring av tidpunkten eller metoden för att mäta risken inte förändrar risken i sig.

2: Att kalla tillgångar vi inte gillar för ”icke investerbara”

Kinesiska aktiefonder och ETF:er var bland de minst populära kategorierna 2025, med uppskattade utflöden på över 2 miljarder EUR för Morningstar-kategorin Kinesiska aktier – A-aktier. Ändå har kinesiska aktier sedan början av 2024 gett en avkastning på 56,5%, vilket är bättre än amerikanska aktier som gav 46,1% i avkastning, räknat i amerikanska USD.

”Vissa investerare tenderar att beteckna allt de ogillar som ‘icke investerbart’ och undviker att inkludera det i sina portföljer. Vissa investeringar förtjänar ibland den beteckningen, men det är mycket mindre vanligt än vi kanske tror. Oftare är det så att när något betecknas som ‘icke investerbart’ är det ett tecken på att man bör bli nyfiken och kontrollera om den uppfattningen stämmer – för bakom den beteckningen döljer sig ofta några av de bästa möjligheterna”, säger Bragazza.

Sedan början av 2024 har rubrikerna fokuserat på AI-handeln och amerikanska aktiers dominans. Men trots allt detta har kinesiska aktier presterat bättre än amerikanska.

”Investerare som trotsade rubrikerna, uthärdade volatiliteten och trotsade ‘investeringsfarhågorna’ belönades med stora vinster.”

FOMO kan leda till lägre avkastning. Fall inte för det.3: Att vara överoptimistisk om AI:s potential

Tillväxten inom artificiell intelligens har varit den dominerande kraften som drivit de globala aktiemarknaderna sedan 2024. För ungefär tio år sedan utgjorde Nvidia NVDA, Microsoft MSFT, Amazon AMZN, Meta Platforms META, Broadcom AVGO, Alphabet GOOGL och Oracle ORCL 9,7% av Morningstar US Target Market Exposure Index. Nu står deras vikt för nästan 30% av indexet, enligt Morningstars beräkningar.

Det innebär att även investerare med stor exponering mot ett brett marknadsindex är starkt exponerade mot AI-driven avkastning. Risken här är dock att investerare kan bli övermodiga när det gäller AI:s potential.

”När en ny trend slår igenom tenderar investerarna att dela sig i två läger: optimisterna (bulls) och pessimisterna (bears), som var och en dominerar media och samtalen med sina binära åsikter”, säger Bragazza.

AI-kapprustning: Hur teknikbranschens kapitalökning kommer att omforma investeringslandskapet 2026

”Det kan vara frestande att välja sida, men det medför betydande risker. AI:s fulla potential – och dess långsiktiga inverkan på ekonomin – är fortfarande osäker och inte helt klarlagd. För investerare är det klokare att inta en försiktigt optimistisk hållning: att balansera risken för övervärdering inom vissa områden mot de möjligheter som ligger framför oss.

”Även när tillväxtmöjligheterna är uppenbara kan en investering endast betraktas som bra om den kommer till ett rimligt pris”, tillägger han.

Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om
Morningstars redaktionella policy.