Nosa Plugs AB (“Nosa Plugs” or “the Company”) announced on 29 January 2026 that researchers at Lund University have published a scientific report showing that Nosa Plugs’ intranasal drug delivery platform, Drug Delivery, achieves therapeutic drug levels in the brain. The results originate from the in vivo study completed during the summer of 2025 and indicate that NOSA Drug Delivery is an effective alternative to other routes of administration.

Analyst Group’s view on the results

The in vivo study results published during the summer of 2025 involved releasing the drug Memantine, used in the treatment of Alzheimer’s disease, via Nosa Plugs’ technology platform. In the study, half of the recommended dose was administered, yet the results showed up to four times higher levels in blood plasma, corresponding to up to eight times higher uptake in blood plasma compared to the recommended dose. The findings therefore indicated that the drug is absorbed efficiently and that the same therapeutic effect may be achieved with a lower dose.

The new organ data published on 29 January 2026 further confirms that Memantine has been effectively absorbed in the brain. This marks the first time Memantine has been released in gaseous form and demonstrated clinically relevant concentrations in brain tissue, indicating that the drug reached the brain efficiently. In addition, this serves as validation that NOSA Drug Delivery may represent a more effective alternative compared to other delivery methods such as tablets and injections.

According to Analyst Group, Nosa Plugs’ key competitive advantage in drug administration through its platform is that absorption can occur via the olfactory bulb, thereby enabling a direct effect on the central nervous system by bypassing the blood–brain barrier. The blood–brain barrier is a biological protective system that regulates which substances may pass from the bloodstream into the brain, which complicates delivery of drugs intended to treat conditions such as Alzheimer’s disease or brain tumours. Against this backdrop, we see significant potential in Nosa Plugs’ platform within drug administration, where the published organ data constitutes proof-of-concept that Nosa Plugs can function as an effective intranasal device for targeted drug delivery to the brain.

Furthermore, the ability to achieve the same therapeutic effect with a lower dose through Nosa Plugs’ technology platform compared to other delivery methods entails several advantages. A lower dose reduces treatment costs for both pharmaceutical companies and patients, enabling more cost-efficient therapy. In addition, potential side effects are expected to be lower at reduced doses, while also resulting in a lower climate footprint.

The organ data constitutes an additional important proof-of-concept for NOSA Drug Delivery in the ongoing discussions with pharmaceutical companies regarding partnerships aimed at commercializing the Company’s platform within drug administration. We expect the ongoing dialogues to involve pharmaceutical companies across multiple therapeutic areas, as previous tests have demonstrated that NOSA Drug Delivery can deliver drugs for the treatment of Alzheimer’s disease, epilepsy, substance withdrawal and antidotes. Such a partnership is also expected to involve the pharmaceutical company financing further clinical studies required prior to commercialization of a drug using NOSA Drug Delivery as the delivery method. The Company had previously aimed to enter into a partnership during 2025; however, the Company has also stated that lead times in the industry are long. We expect the dialogues to continue and view the organ data as an additional important piece of evidence in these discussions.

In summary, Analyst Group views the published organ data as a clear and important validation of Nosa Plugs’ drug delivery platform, NOSA Drug Delivery. The results confirm that Memantine is not only absorbed efficiently in blood plasma but also achieves therapeutically relevant levels in brain tissue, thereby strengthening the evidence base that the platform may enable targeted drug delivery to the central nervous system by bypassing the blood–brain barrier. In our view, this represents a meaningful proof-of-concept regarding the platform’s effectiveness compared to traditional administration routes and its potential benefits in terms of reduced dose requirements. Overall, the organ data is expected to strengthen Nosa Plugs’ position in ongoing discussions with pharmaceutical companies, where a partnership in turn is expected to finance the next steps in clinical development and, in the longer term, pave the way for commercialization of the Drug Delivery platform.

Nosa Plugs AB (”Nosa Plugs” eller ”Bolaget”) meddelade den 29 januari 2025 att forskare vid Lunds Universitet har publicerat en vetenskaplig rapport som visar att Nosa Plugs intranasala läkemedelsplattform, Drug Delivery, uppmäter terapeutiska nivåer av läkemedel i hjärnan. Resultaten kommer från den in vivo-studien som slutfördes under sommaren år 2025 och visar att NOSA Drug Delivery är ett effektivt alternativ till andra administrationsvägar.

Analyst Groups syn på resultaten

Resultaten från in vivo-studien som publicerades under sommaren år 2025 innebar att frisläppa läkemedlet Memantin, som används mot Alzheimers sjukdom, genom Nosa Plugs teknologiplattform. I studien avgavs hälften av rekommenderad dos men resultatet visade upp till fyra gånger så hög dos i blodplasma, vilket därmed innebär upp till åtta gånger så högt upptag i blodplasma jämfört med rekommenderad dos. Således indikerade resultatet att läkemedlet upptas på ett effektivt sätt samt att samma effekt kan uppnås med en lägre dos läkemedel.

Den nya organdata som publicerades den 29 januari år 2026 bekräftar vidare att Memantin har tagits upp effektivt i hjärnan, vilket är första gången som Memantin har frisläppts i gasform och visat på kliniskt relevant koncentration i hjärnvävnad, något som påvisar att läkemedlet har nått hjärnan på ett effektivt sätt. Därtill innebär det en validering av att NOSA Drug Delivery antas vara ett mer effektivt alternativ jämfört med andra distributionsmetoder som tabletter och injektioner.

Nosa Plugs viktigaste konkurrensfördel avseende läkemedelsadministration via Bolagets plattform är enligt Analyst Group att upptag kan ske via luktbulben och därmed ge en direkt effekt mot det centrala nervsystemet genom att förbipassera blod-hjärn-barriären. Blod-hjärn-barriären är ett biologiskt skyddssystem som reglerar vilka ämnen som får passera från blodbanan in i hjärnan, vilket försvårar att läkemedel mot exempelvis Alzheimers eller hjärntumörer når hjärnan. Givet detta ser vi stor potential i Nosa Plugs plattform inom läkemedelsadministration, där den publicerade organdatan utgör proof-of-concept att Nosa Plugs kan fungera som en effektiv intranasal anordning för riktad läkemedelsleverans till hjärnan.

Vidare innebär det flera fördelar att en lägre dos räcker för att uppnå samma effekt genom Nosa Plugs teknologiplattform jämfört med andra distributionsmetoder. En lägre dos medför en lägre kostnad per behandling för såväl läkemedelsbolag som patient, vilket öppnar upp för en mer kostnadseffektiv behandling. Vidare förväntas potentiella biverkningar från läkemedel vara mindre vid lägre dos, samtidigt som det medför lägre klimatavtryck.

Organdatan utgör ytterligare ett viktigt proof-of-concept för NOSA Drug Delivery i diskussioner som förs med läkemedelsbolag gällande partnerskap för att kommersialisera Bolagets plattform inom läkemedelsadministration. Vi förväntar oss att de pågående dialogerna förs med läkemedelsbolag inom flera olika områden, då tidigare tester har bevisat att NOSA Drug Delivery kan leverera läkemedel för behandling av alzheimer, epilepsi, drogavvänjning samt antidoter. Ett sådant partnerskap förväntas även innebära att läkemedelsbolaget finansierar vidare kliniska studier som krävs före en kommersialisering av ett läkemedel med NOSA Drug Delivery som distributionsform. Bolaget hade som mål att teckna ett partnerskap under år 2025, samtidigt har Bolaget tidigare kommenterat att ledtider i branschen är långa, vi förväntar oss att dialogerna fortgår och att organdatan utgör ytterligare en viktig pusselbit i dessa diskussioner.

Sammanfattningsvis ser Analyst Group den publicerade organdatan som en tydlig och viktig validering av Nosa Plugs läkemedelsplattform NOSA Drug Delivery. Resultaten bekräftar att Memantin inte bara tas upp effektivt i blodplasma, utan även uppnår terapeutiskt relevanta nivåer i hjärnvävnad – vilket stärker bevisläget för att plattformen kan möjliggöra riktad läkemedelsleverans till centrala nervsystemet genom att förbipassera blod-hjärn-barriären. Detta innebär enligt oss ett betydelsefullt proof-of-concept, avseende plattformens effektivitet jämfört med traditionella administrationsformer och dess potentiella fördelar i form av lägre dosbehov. Sammantaget bedöms organdatan stärka Nosa Plugs position i pågående dialoger med läkemedelsbolag, där ett partnerskap i sin tur förväntas finansiera nästa steg i den kliniska utvecklingen och på sikt bana väg för kommersialisering av Drug Delivery-plattformen.