I osäkra tider är det lockande att satsa på bolag med stabila utsikter.

Logistea har långa hyreskontrakt, fokus på logistik och en tillväxtstrategi som ger aktien potential.

När det kraschade modeföretaget Odd Molly 2019 meddelade att man skulle byta bana och bli fastighetsbolag, höjdes en del ögonbryn. Sedan dess har bolaget och ledningen tagit revansch och Logistea hör till börsens mest lovande och intressanta fastighetsbolag.

Aktien har tidvis haft svårt att hänga med och studsat omkring i intervallet 12–16 kronor, med undantag för när räntorna sköt i höjden och den nuddade 8 kronor. Kursrekordet sattes i augusti förra året på 16,54 kronor.

Logistea har dock hela tiden hållit sig till sin strategi för tillväxt genom att köpa fastigheter, snarare än att bygga nytt. I dag har man ett fastighetsvärde på strax under 16 miljarder kr och det stora lyftet kom 2024 då man gick samman med ett liknande norskt bolag av ungefär samma storlek.

Fastigheterna i portföljen och de man köper har långa kontrakt, i snitt 9,4 år kvar, så kallad triple net-tillägg, vilket innebär att hyresgästerna står för merparten av kostnaderna, och bra direktavkastning. Det kompenseras med relativt låga hyror, men risken sjunker avsevärt. Baksidan av myntet är förstås att det finns mindre utrymme för effektiviseringar i fastighetsskötseln.

Du missar innehåll i denna artikel på grund av dina cookie-val. Kontrollera dina inställningar och dubbelkolla om Datawrapper är blockerad under “Visa våra partners”.

Ändra cookie-val

Logisteas ambition är att öka förvaltningsresultat per aktie med 15 procent per år under fem år och öka substansvärdet per aktie med lika mycket. Målen sattes i september 2024 efter samgåendet med norska KMC. 

Hittills har man nått sina mål med råge och för 2026 ökar ”cash eps”, vilket i princip är vinsten per aktie justerad för värdeförändringar, med 18 procent enligt våra prognoser. Logistea har utrymme för fortsatt expansion och under 2025 förvärvade man fastigheter för omkring 2 miljarder kronor, som får fullt genomslag på resultatet 2026.

Man gjorde en riktad nyemission i somras på 500 miljoner kronor till en rad institutioner och ungefär samtidigt sålde norska Bewi sina sista aktier till bland andra Rutger Arnhult, som är störste ägare med knappt 30 procent av rösterna. Den andra huvudägaren är Nordika, som ägs av ett antal institutioner.

Logistea

Kurs (2/1):  14,38

Riktkurs: 19 kronor

Chans:  Lönsam tillväxt som driver vinst/aktie. Rabatt vänder till premie.

Risk: Låg. Ränteuppgång. Fastighetsvärden faller.

Värdering: Lågt värderad, lönsam tillväxt. Lär växa snabbare än andra fastighetsbolag.

Det som får Logistea att stå ut i fastighetssektorn är mixen av relativt låg värdering, riktigt bra tillväxtmöjligheter och relativt låg risk i portföljen. Vakansgraden är blott 3 procent och 84 procent av kontrakten löper ut efter 2029.

För 2025 spår vi ett cash eps på 0,97 kronor, vilket ger ett p/ceps i dag på 15. Det sjunker till 12,7 i år, men en mer normal multipel borde snarare ligga uppåt 16. Idag handlas Logistea också till en substansrabatt på 13 procent. Andra bolag i sektorn handlas med premium, vilket Logistea också borde, givet bra tillväxtförutsättningar. Vi hoppas på en premie på 10 procent, vilket är rätt konservativt.

Det ger en konservativ riktkurs på 20 kr, men vi drar lite rabatt och landar i en riktkurs på 19 kronor. Som en extra drivkraft finns tecken på att transaktionsmarknaden blir allt bättre, vilket gynnar både Logistea och hela fastighetssektorn. 

Läs mer: Hög lönsamhet och fina tillväxtutsikter – vi säger köp

Läs mer: Portföljen redo med torrt krut på skakig börs

Läs mer: Dackmo: ”Jag hoppas kunna ta mer risk”

Läs mer: Årets Sverigefond: Seger igen för stjärnförvaltaren