Saab kom med en rapport idag, som visade rekordstark orderingång under Q4 och det bästa fria kassaflödet på 15 år.
De fina siffrorna mottogs dock med en svag nedgång på börsen. Och en som är ännu mer negativ är John Skogman, känd Saab-blankare.
”Det var en jättedålig rapport”, säger han.
Hur menar du då?
”Det var en engångsförsäljning som fick allt att se bättre ut. En reavinst på 350 miljoner-ish.”
Vad är det du tycker döljer sig i rapporten, om man bortser ifrån reavinsten?
”Det är svårt att få upp marginalen när man handlar med stater, som Saab gör. Det är sånt som skolor och vårdbolag gör. Svenska staten kommer aldrig att bli en mjölkko för Saab”, säger Skogman.
Istället ser han framför sig hur orderboken ”betas av” varje år, utan att marginalerna kan expandera.
”Det är som ett bageri. Det är fullt av mjöl, men det gör inte att du kan öka produktionen hur mycket som helst”, säger Skogman, med en metafor som ligger nära till hands för en som brukar skryta med att han är uppe tidigt och köper färskt bröd till familjen på morgnarna.