SKF-aktien föll nära 7 procent i samband med bolagets kapitalmarknadsdag på tisdagen. Fortsatt höga omstruktureringskostnader överrumplade marknaden.
SKF:s investeringsnivå kommer de kommande 2-3 åren att fortsätta ligga på 5 procent av försäljningen, innan den normaliseras till 3,5 procent. Även höga engångsposter kommer att fortsätta tynga resultatet med omkring 5 miljarder kronor under de kommande två, tre åren, varav 3,5 miljarder påverkar kassaflödet negativt. Efter det väntar sig inte SKF några fler betydande jämförelsestörande poster.
– Även om det är en tråkig siffra att prata om känns det väldigt bra att kunna säga att vi har de här 5 miljarderna framför oss, sedan är det klart, säger vd Rickard Gustafson i en intervju med EFN.
De ökade kostnaderna är starkt kopplade till bolagets pågående regionalisering där produktionen flyttas närmare kunden. De kommande åren kommer ett stort fokus ligga på att öka kapaciteten i Indien och Sydostasien på bekostnad av Europa och USA.
Större delen av de 3,5 miljarder kronorna i kassapåverkande kostnader handlar om personalneddragningar, enligt Rickard Gustafson.
– Det här är en del av det vi behöver göra för att faktiskt komma upp till en konkurrenskraftig nivå som ger oss den bärkraft vi behöver för att ta oss dit vi vill, säger han.
Rickard Gustafson ser också mindre tilläggsförvärv framför sig. Foto: Veronica KindbladVärdeskapande kostnader
Förutom ökade kostnader på grund av optimering av produktionsstrukturen väntas särnoteringen av fordonsdelen, som är planerad till mitten av nästa år, att kosta ytterligare 1,5 miljard kronor förutom de 1 miljard det redan har kostat.
Totalt närmar sig nu SKF:s strukturkostnader de senaste åren 10 miljarder kronor, inkluderat kostnaderna för styckningen, påpekade en analytiker under kapitalmarknadsdagen.
Är du övertygad om att de här kostnaderna på sikt kommer att bli värdeskapande för aktieägarna?
– Definitivt, annars skulle inte styrelsen och jag rekommendera det så hårt som vi gör. Titta bara på de här målen vi sätter i SKF, jämför du med våra konkurrenter så är ingen i närheten av det här.
De kommande 2-3 åren ska det kvarvarande SKF efter styckningen, det vill säga det som i dag är industriverksamheten, lyfta den justerade rörelsemarginalen till över 17 procent. På längre sikt är målet att nå över 19 procent.
På rullande tolv månader hade affärsområdet under det tredje kvartalet en marginal på 15,9 procent. Flera analytiker och förvaltare som EFN talade med under kapitalmarknadsdagen påpekade att det kortsiktiga målet låg i förväntansbilden och att ribban var lågt satt.
Delar du bilden av att målen är lågt satta?
– Nej, det gör jag inte. Vi har lagt en realistiskt och trovärdig ambition där vi har en hel del arbete kvar att slutföra på två till tre år. Sen skriver vi ”mer än” framför siffran, så det är väl snarare en bottenplatta än något annat.
Så när når ni över 19 procent?
– Jag vill inte ge ett exakt datum, men mycket av det som krävs för att kunna nå 19 procent ska vara på plats om två, tre år. Då har vi rensat ut det sista som vi inte vill ha med oss in i framtiden och lägger grunden för att få fart på tillväxten som är viktigt.
Susanne Larsson är SKF:s nya finanschef, sedan början på 2025. Foto: Veronica KindbladBygger förvärvsmotor
Industriverksamhetens tillväxtmål är att växa organiskt med 4 procent per år, 1 procentenhet snabbare än marknaden. Andra verkstadsbolag som Atlas Copco, Epiroc och Trelleborg har som mål att växa 8 procent per år, men då inkluderat förvärv.
Rickard Gustafson ser också mindre tilläggsförvärv framför sig. Förvärvskandidater är bolag med en omsättning mellan 250 miljoner kronor och 1 miljard kronor.
Hur mycket tillväxt kan det skapa per år?
– Vi får återkomma till det. Vi ska nu bygga en motor för förvärv där våra affärsområden alltid ska vara ute och scouta efter spännande bolag. Vi bygger upp en spännande pipeline och jobbar med ett antal aktiviteter, säger Rickard Gustafson och fortsätter:
– När vi har fått snurr på det där så kan vi kanske vara tydligare med vad vi kan lägga på för tillväxt årligen i form av förvärv.
Det krävs väl inte så många förvärv per år i den storleken för att komma upp i en total tillväxt på 8 procent?
– Nu lovar jag ingenting, men förvärv kommer att vara en viktig del av vår framtid, varje år kommer ett antal mindre tilläggsförvärv skjutsa på tillväxten och förhoppningsvis också understötta lönsamheten.
SKF:s verkstadskollega inom Wallenbergsfären, Atlas Copco, har under många år arbetat framgångsrikt med många små förvärv för att stötta tillväxten, inte minst köp av distributörer inom tryckluft. SKF:s styrelesordförande Hans Stråberg är även ordförande i Atlas Copco.
Är distributörer en del av förvärvsagendan?
– Det utesluter vi inte. Det senaste mindre förvärvet vi gjorde var lite av en distributör inom smörjsystem som vi köpte för att få access till den australiensiska och indonesiska marknaden.
Nästa år har du varit vd i fem år. Är din avsikt att långsiktigt fortsätta som vd även efter att avknoppningen är slutförd?
– Jag tänker inte så. Jag tycker det här är fantastiskt roligt och vi har massor kvar att göra. Jag vill inte ens spekulera i de tankarna, men det finns ju också en styrelse som har anledning att tycka till om det.
SKF:s fordonsdel är planerad att särnoteras på Stockholmsbörsen under mitten av 2026. I samband med kapitalmarknadsdagen indikerar SKF att affärsområdet kommer att få ett marginalmål på höga ensiffriga tal, det vill säga 7-9 procent.
SKF:s största ägare är familjen Wallenbergs onoterade investmentbolag FAM.