Momentum i fokus
Nyckeln till överavkastningen är att Pettersson har gjort en radikal omläggning av sin investeringsstrategi. I stället för att leta undervärderade bolag i Grahams anda satsar han i dag på sektorer där bubbelvarningarna duggar tätt.
I fonden finns stora AI-namn som Nvidia, TSMC, Amazon, Microsoft och Alphabet. Men också kursraketer inom försvarssektorn som Saab, Leonardo och Rheinmetall.
”På 80-talet handlade det om att lusläsa balansräkningar och hitta dolda värden. I dag ägnar jag mig åt momentum-förvaltning. Det har blivit viktigare och viktigare att förstå vart flödena går”, säger Pettersson.
Han menar att det växande antalet indexfonder i kombination med ETF:er och temabaserade fonder har förändrat förutsättningarna på marknaden. Finansmannen Christer Gardell har tidigare varit inne på samma linje och beskrivit indexfonder som ”livsfarliga för aktiemarknaden”, då de sätter prismekanismen ur spel.
”Vi ser nu till exempel hur det lanseras nya försvarsfonder i snabb takt. Även om värderingarna börjar bli för höga så stiger aktierna för att det finns fler köpare än säljare. Det är sådana flöden jag försöker att förstå. Men nu när alla ska köpa försvar så säljer jag i stället”, säger Pettersson.
Förvaltaren uppger att han bland annat har halverat sina positioner i Saab och Rheinmetall, som har rusat 460% respektive 972% på tre år.
”Långsiktigt finns det fantastiska möjligheter inom försvarssektorn, men kanske har det gått lite för fort i många bolag. Efter en så fantastisk kursresa kan det vara klokt att minska vikten så att det inte blir en för stor del av portföljen.”
Pettersson betonar att han aldrig skulle lämna Saab helt, då bolaget vinner order på löpande band och intresset för att investera i sektorn bara växer. Däremot anser han att en portföljvikt på 3% är ”ganska lagom”.