”Omotiverat låg värdering”
Banken spår att Cloettas nettoskuld i förhållande till Ebitda-resultatet kommer ligga på 0,9 vid årets slut.
”Detta öppnar för högre utdelningar trots högre kommande investeringar”, skriver Stjernholm.
Han tror på en utdelning på 1,50 kronor nästa år, skriver han under mellanrubriken ”En solid utdelningsaktie”. Därefter tror han att utdelningen stiger till 1,70 kronor året därpå och därefter till 1,90 kronor per aktie.
”Givet förbättrad operativ utveckling, vinstutsikter och förväntad utdelning kring 4,5 % ser vi värderingen som omotiverat låg. ”