Googles moderbolag Alphabets lansering av språkmodellen Gemini 3 markerade en rubbning i Silicon Valleys maktordning – från långvariga underdogs har Mag7-bolaget plötsligt tagit kampen på allvar i AI-kapplöpningen och utmanar inte bara OpenAI:s språkmodell, utan även Nvidias ohotade grepp om chipmarknaden.

– I samma veva kom en nyhet om att Meta ville köpa mer av Alphabets chip, som tillverkas av Broadcom, och mindre av Nvidias. Det satte press på Nvidia, säger Henrik Milton, vd på Brock Milton Capital.

Följaktligen blev det turbulenta dagar på Nasdaq 100. Nvidia backade över 2 procent på tisdagen, för att dagen därpå handlas upp till samma nivåer som innan tappet. Alphabet å sin sida handlades upp över 5 procent vid lanseringen, vilket följde på en 8-procentig uppgång sedan en vecka tillbaka. Sedan dess har bolaget successivt handlats ned.

Chip-tronen hotad

För Nvidia blev Metas beställning av Alphabets chip en slutgiltig dom – bolagets långvariga dominans på marknaden var utmanad.

– Nvidia har 80 procents bruttomarginal på sin hårdvara. Det är otroligt mycket, och då kommer andra spelare så småningom att komma in, säger Henrik Milton.

Han menar att Nvidias Blackwell-chip fortfarande är överlägsna när det kommer till avancerad beräkningsteknik, men att den typen av teknik inte alltid är nödvändig – och lyckas man göra ett kvalitativt chip som möter det nischade behovet man söker, innebär det ett slag mot Nvidias självklara leverantörsroll.

Språkmodellen OpenAI, som till 27 procent ägs av Microsoft, har aviserat att de kommer att köpa mer chip av AMD framöver. Även för OpenAI var Gemini 3:s lansering en smocka – fram till nu har bolagets språkmodeller varit överlägsna andra Mag7-bolags.

– Egentligen leder ChatGPT fortfarande användarmässigt, men med Gemini 3 kan man säga att Alphabet kom ikapp kvalitativt, och att OpenAI därmed förlorade sin självklara ledarroll, säger Henrik Milton, som förövrigt självt har Gemini, och tillägger:

– Google, eller Alphabet, har länge betraktats som eftersläpare i AI-racet, men Gemini 3 har ändrat den bilden.

Oväntad revansch från eftersläntraren

Bolagets växande AI-kapacitet är illavarslande för övriga techbolag, eftersom språkmodeller i hög grad är ett nollsummespel – den enes bröd blir den andres död.

Enligt CNBC skrev analytikern Ben Reitzes på Melius Research i ett meddelande till klienter på måndagen:

”En enda hyperscaler som vinner inom AI vore det värsta för nästan alla, i synnerhet om det är Alphabet.”

Han fortsatte:

”Investerare är livrädda för att Alphabet ska vinna AI-kapplöpningen efter stora förbättringar i dess Gemini-modell och fördelarna från deras egna TPU-chip. Om Google vinner skulle det skada flera av de aktier som vi bevakar – så förbered er på volatilitet.”

Nischar sig allt mer

Samtidigt menar Henrik Milton att bolagen genererar AI som är specifikt för deras verksamhet – där Tesla bland annat har Grok, en AI-baserad assistent som integreras med bilarnas övriga mjukvara, Apple har Alexa, en AI-assistent för hem som använder sig av deras digitala kontrollsystem, och Amazon har AWS, en molnbaserad betalningstjänst som använder sig av AI.

– Det är både och. Det är ett race på ett sätt, ingen vill hamna efter och det finns marknadsandelar att vinna av varandra. Tidigare var det så att alla ville försäkra sig om att de fick tillgång till Nvidias chip, säger Henrik Milton och fortsätter:

– Det vi ser nu är att bolagen i högre utsträckning kan ta fram sina egna chip, eller beställa av mindre leverantörer, utifrån sina behov.